精选课件第二章国际储备.ppt

第2讲 国际储备 教学内容 一、国际储备概述 二、国际储备管理 三、我国的国际储备 教学目的 1、掌握国际储备的基本概念及其四种资产形式； 2、了解国际储备管理的原则与内容。 第一节 国际储备概述 一、国际储备的概念 国际储备（International Reserve）是一国货币当局持有的各种形式的资产，它们能在该国出现国际收支逆差时直接进行国际支付，或通过同其他资产有保障的兑换性来支持该国汇率。 特征： ◆必须是官方所持有的资产 ◆必须具有普遍接受性 ◆必须具有充分的流动性 二、国际储备的构成 黄金储备（Gold Reserves） 外汇储备（Foreign Exchange Reserves） 在基金组织中的储备头寸（Reserve Position in the Fund） 特别提款权（Special Drawing Right, SDR） 1、黄金储备 一国货币当局持有的货币性黄金，即一国货币当局作为金融资产所持有的黄金。 作为国际储备的特殊优点： 1、最可靠的保值手段，财富化身。 2、黄金储备完全是一国主权范围内的事情，可自动控制。 3、一国黄金储备的多少代表了一国的金融和经济实力。 以黄金作为储备的缺点 黄金的流动性较低。 黄金的收益率偏低。 持有黄金的机会成本较高。 增加黄金储备有实际困难。 ? 外汇储备是当今国际储备的主体，主要为国外银行存款与外国政府债券； ? 充当储备货币的条件： ◆ 必须是可兑换货币； ◆ 必须为各国普遍接受； ◆内在价值相对稳定 国际货币具有的三项职能： 第一，作为国际价值尺度，各国官方可以选择它作为本国货币的定值单位，私人部门在国际经济往来中用它作为计价单位； 第二，作为国际支付手段，各国中央银行可将它作为外汇市场上的干预货币，私人部门可将它作为外汇交易和国际结算中使用的货币资产； 第三，作为国际贮藏手段，各国货币当局将它作为储备资产。 为什么全球外汇储备迅速增长？ （1）经济全球化使世界各国对外开放程度普遍提高。 （2）储备资产多元化为各国增加了获得储备的来源。 （3）美国贸易收支长期存在巨额逆差，使美元成为各国外汇储备的主要部分 （4）国际游资数额巨大，它们频繁流入流出，给各国经济带来不稳定因素，迫使各国增加外汇储备加强干预能力。 SDRs构成 国际储备与国际清偿能力的区别 国际清偿能力指一个国家的对外支付能力。 L1为一国货币当局自有的国际储备，主要指国际储备中的黄金和外汇储备。 L2为一国货币当局的借债能力，包括无条件提款权（特别提款权和在国际货币基金的储备头寸）和得到国际协定保证的其他官方来源的借款权利。后者主要涉及备用信贷、借款总安排和互换货币协定。 L3指一国商业银行所持有的外汇资产，由于这些外汇并未直接掌握在货币当局中，故不计入该国的国际储备。但是，它属于这个国家的对外支付能力，故计入国际清偿能力。 三、国际储备的作用（需求） 弥补国际收支逆差和维持对外支付能力需要； 干预外汇市场，调节本国货币的汇率； 突发事件引起的外汇需求； 稳定物价的需要。 案例：哥伦比亚和墨西哥的实例 1977-1979，世界市场咖啡价格上涨，使哥伦比亚外汇收入增加。1977-1981年石油价格第二次大幅度提价，使墨西哥由于出口石油赚取了大量的外汇。而面对有利的国际环境，两国采取了截然不同的两种政策。 哥政府把增加的外汇收入储存起来，在1980年，该国的外汇储备为48.31亿美元，当年的进口额为47.39亿美元，而在1975年该国的外汇储备仅为4.74亿美元。在5年内其外汇储备增加了近10倍。 墨西哥1980年的外汇储备为29.60亿美元，进口为183.96亿美元，外汇储备仅为进口的1/6左右，1975年该国的外汇储备是13.83亿美元。墨西哥几乎花光了所有增加的外汇收入，并大量举借外债。 两种政策产生了不同的结果 哥政府由于积累了外汇储备，在80年代前5年，由于美元升值，国际利率提高，外债负担加重的情况下，能从容地应付外债冲击，没有发生债务危机，维持了经济的稳定。 墨西哥面对大好的形式，耗费了全部的外汇收入，没有保留足够的外汇储备，在美元升值、利率提高、石油价格下跌时，无法应付外部冲击，在1982年不得不宣布无力偿还外债，在国内实行紧缩政策，使本国经济陷入了困境。 四、国际储备供给 1、国际收支顺差。 2、政府或中央银行对外借款。 3、货币当局在外汇市场上买入外汇。 4、国际货币基金组织的贷款。 5、中央银行在国内购买黄金。 五、国际储备体系 第二节 国际储备的管理 国际储备的总量管理 国际储备的结构管理 一、国际储备管理的基本原则 1、保持适度的国际储备量。一国的国际储备并非越多越好。