精选课件第五章第一节 国际储备及其构成.ppt

第一节 国际储备及其构成 国际储备的含义 国际储备的构成 国际储备的作用 一、 国际储备的含义 国际储备（international reserves）是指各国政府为了弥补国际收支赤字，保持汇率稳定，以及应付其他紧急支付的需要而持有的国际间普遍接受的所有资产的总称。 必备三条件 货币当局无条件获得这类资产的能力； 具有高度流动性； 被国际间普遍接受。 重要性 ： 1. 调节国家收支和稳定货币汇率的能力； 2. 影响世界物价水平和国际贸易发展。 与国际清偿力的区别 国际储备是一国的自有储备，而国际清偿力除自有储备外，还包括借入储备； 前者是现实的清偿力 ；后者是潜在的清偿力。 国际清偿力：是一国货币当局持有国际储备资产用以支持本国货币汇率，支持国际收支逆差和偿付到期外债的能力，它包括货币当局现有的资产和潜在的借款能力。 二、国际储备的构成 （一）黄金储备：一国政府所持有的货币性黄金。2013年全球黄金储备12万亿美元。 （二）外汇储备：最重要、最活跃的储备货币。目前全球外汇储备80--90%以上。 （三）储备头寸：是指成员国IMF的储备头寸，又称普通提款权。是会员国按规定向基金组织份额。 （四）特别提款权：SDR又称“纸黄金”，IMF按成员国份额分配的 ，可以归还基金组织贷款和会员国政府之间偿付国际收支赤字的一种账面资产。 黄金储备 黄金储备成为次要的国际储备,原因有三： 货币体系的崩溃割断了黄金和货币的直接联系，黄金变成二线储备． 国际货币基金组织规定黄金“非货币化”． 黄金价格波动不定，并储备黄金费用高不生息． 仍是评价一国对外支付能力重要标志之一 是最可靠的结算手段，较少受政治经济金融局势动荡影响． 黄金储备属国家主权，不受其他超国家权利的限制和干预． 黄金是最可靠的保值手段，不受国家金融机构信用和偿付能力的影响． 世界黄金协会(WGC)公布2012年7月官方黄金储备排行。 位居前十位依次是： 美国、德国、国际货币基金组织(IMF)、意大利、法国、 中国、瑞士、俄罗斯、日本和荷兰，排名保持不变。 其中，危地马拉、哈萨克斯坦、俄罗斯及乌克兰增持黄金；德国、墨西哥、土耳其减持黄金。下图为官方黄金储备前20位排行表： 注1：数据来自国际货币基金组织(IMF)下属国际金融统计局(IFS)2012年8月版本，及其他参考数据。IFS数据存在滞后，大多数国家的实际储备数据为2012年6月，其中部分国家数据为2012年5月甚至更早。该表并未罗列所有黄金储备方，那些在过去6个月内未向IMF报告黄金储备的国家、其他不公开报告黄金储备的国家未列于该表内。表内标记为0.0吨的，表明该国向IMF报告了黄金储备，但储备总量小于0.05吨。 注2：黄金储备占外汇总储备的比例由WGC计算得出。黄金储备价值根据报告月月底英国金银市场协会(LBMA)公布的伦敦午盘定盘价计算。6月底该定盘价为1598.5美元/盎司，其他储备价值数据来自IFS。 世界黄金协会发布报告《央行储备多样化战略美元和欧元资产再平衡》指出全球央行已开始减少美元和欧元的配置同时增加购买黄金日元等传统资产以及人民币等新兴资产。 其深远意义：黄金将是一个安全港也能成为另一种可选货币，不过黄金不会取代法定货币也不会成为多币种储备体系的主导货币，但它在全球货币体系中将越来越多地扮演全新的角色。 截止2012年12月，全球黄金总储量为31,491吨。 全球央行的官方储备总量已经从2000年的2万亿美元增长到2012年的超过12万亿美元。这12年间的数据显示美元和欧元的地位发生了巨大转变，其他货币在储备资产中的比例按绝对价值计算则增加到2008年的3倍。 外汇储备 储备货币具备的条件 在国际货币体系中占重要地位。 能自由兑换为其他储备资产。 中央银行和商人对其购买力的稳定性具有信心。 为各国普遍接受和广泛使用。 供给数量能同国际贸易、国际投资乃至世界经济的发展相适应。 外汇储备成为当今国际储备中的主体 一方面，黄金很少使用，储备头寸和特别提款权的规模和使用有限。 另一方面，外汇储备金额增长迅猛，成为主要资产。 截至2012年底，国家外汇储备余额为3.31万亿美元，与2011年末相比，全年外汇储备增加约1300亿美元，增幅是2004年以来最低值。年末，人民币汇率为1美元兑6.2855元人民币。 下左图：全球储备总额。蓝色为已分配，红色为未分配。 ?下右图：全球储备分类。最深的红色代表美元，其次为欧元，最淡为非美元欧元资产。 （图表来自soctiabank，图表中绝大多数未分配外汇储备来自中国） 下图：新兴国家央行欧元储备（价值调整后） 左下图：“其他”类型的储备，包括加元，占比增加到了5.3% 右下图：外汇储备总额，蓝色为新兴国家，红色为发达国家 储备头寸 储备头寸-