债务重组对企业财务影响..docVIP

会计小论文 调查题目： 债务重组对企业财务影响重组对企业财务影响 ——以上市公为例 从相关数据统计可以看出, 债务重组的主要方式有七种: 债务豁免、以非现金资产清偿、债务转为资本、修改其他债务条件、当地政府代为清偿、控股股东代为清偿及其他重组方式。其中, 债务豁免是最为主要的清偿方式, 占可以获得的统计数据的 71.93%, 这与债务人陷入财务困境的现实条件有关。如果债权人不给予债务人豁免, 债务人有可能破产, 而商业上的债权债务关系一般与产业链有关, 债权人很可能是债务人的供应商, 如果债务人“死亡”, 没有了产业链上的一个环节, 对于债权人而言也是一种损失。所以债务豁免的理由是可以理解的。 债务重组对ST公司绩效的影响分析 企业绩效评价方法概述 目前采用的绩效评价方法一般有两种:一种是事件分析法,另一种是财务指标变动分析法。对于事件分析法,它主要是研究资本市场上所发生的特殊事件对股价市场表现的影响,通常使用超额收益率指标来进行衡量,是一种在西方被广泛应用于金融证券市场的绩效评价方法。但是事件分析法对股票价格的影响因素要求很高.由于中国证券市场噪音较大,存在许多非理性的因素,难以做到排除干扰,准确判断各种利益相关者的动机和想法;再加上事件分析法必须要求定义准确的事件发生日期和时间窗口,而就作者查阅债务重组的信息披露来看,存在诸多问题,难以完全搜集并准确判断事件的时间信息;因此本文采用第二种方法——财务指标变动分析法来进行绩效评价,主要考察债务重组前一年、当年以及债务重组后一年的财务指标的变化情况来判断债务重组对整个企业经营绩效的影响。 企业财务指标变动统计分析 此处采取2009年到2011年期间发生债务重组的ST类上市公司为研究样本,其中2011年样本公司由于债务重组后一年的财务数据尚未公布,只比较债务重组当年和前一年的情况。本文共选取偿债能力、盈利能力、营运能力三个方面的财务指标进行比较,并且副除存在奇异值的样本,来揭示债务重组对ST类上市公司的绩效的影响。 偿债能力财务指标分析 偿债能力一般分为两类,分别是长期偿债能力和短期偿债能力。其中短期偿债能力指企业以流动资产偿还流动负债的能力,它反映企业偿付日常到期债务的能力,常用流动比例和速动比例等财务指标来衡量;长期偿债能力指企业偿还长期负债的能力,通常使用资产负债率来进行衡量。其统计分析数据如下表所示: 流动比率指标 从上表中可以看出,样本公司每年的流动比例都远远低于2的标准水平,说明它们的短期偿债能力均较差,如期偿还短期债务确实比较困难。从债务重组前后几年的数据变化来看,每一年的样本公司其债务重组当年的流动比例相较于前一年都有一定程度的提高,并且这种趋势可以很好地持续到债务重组的后一年。说明债务重组事项在一定程度上可以帮助企业更好地处理短期负债与流动资产间的关系。 资产产负债表指标 资产负债率,指企业负债总额与资产总额之间的比值。一般情况下,资产负债率越小,表明企业长期偿债能力越强。从债权人的角度来看,该指标越小越好,这样对企业偿债越有保证。从企业的所有者的角度来看,若该指标较大,表示利用较少的自有资本投资形成了较多的生产经营用资产,不仅扩大了生产经营规模,而且在经营状况良好的情况下,还可以利用财务杠杆的原理,得到较多的投资利润。但资产负债率过大,则表明企业的债务负担重,企业资金实力不强,不仅对债权人不利,而且企业又濒临倒闭的危险。资产负债率=负债总额/资产总额。 从上表中的数据可以看出,三年样本的统计数据显示的结果并不完全一致,2009年的样本公司在债务重组当年资产负债率有微弱的下降,债务重组后一年又出现反弹的情况,资产负债率略微提高,但仍然低于重组前的平均值:2010年的样本公司在债务重组当年与2009年的样本公司比较类似,资产负债率指标也是出现小幅的下降趋势,但债务重组旳后一年表现出另一种情况,资产负债率指标仍然保持下降的趋势。2011那年的样本在债务重组当年,资产负债率也是呈现出下降趋势,但是其降幅远超过2009年和2010年的样本公司。因此只能说,债务重组当年对样本公司的长期偿债能力有正面的影响,但是其影响的力度和持续性受到样本公司等其他因素的影响。 营运能力财务指标分析 营运能力是指企业基于外部市场环境的约束,通过内部人力资源和生产资料的配置组合而对财务目标实现所产生作用的大小。这类指标主要反映企业的营运能力和经营效率。一般来说,周转率越高,周转次数越多,资产的使用效率就越高,从而企业的营运能力越强。包括存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率、资产现金回收率、净资产周转率、股东权益周转率等。本文主要考察应收账款周转率