第五章 投资资金筹集.pptx

第五章 投资资金筹集第六章 实业投资1投资学概论一级章节第五章 投资资金筹集第一节　筹资渠道与筹资方式一、筹资概述筹资就是投资主体进行投资资金的筹措,即投资者通过各种筹资渠道,运用各种筹资方式来吸收聚集建设资金的活动,它属于投资运动全过程的起始阶段,是投资链条中不可缺少的重要环节。二、投资资金的来源及筹资方式2投资学概论(一)投资资金的来源1.财政资金2.银行信贷资金3.居民和企业自筹的投资资金4.证券市场筹资5.借入国外资金(二)筹资方式1.开展好商品经营,加速资金周转,向市场要资金2.争取国家财政投入3投资学概论3.银行贷款筹资4.吸收股份,发行股票筹资5.发行企业债券筹资6.企业利用外资筹资7.租赁筹资8.盘活企业内存量资产筹资9.商业信用筹资10.创业风险基金方式筹资11.基础设施工程项目的BOT方式筹资4投资学概论1.融资难,尤其是中小企业融资更加困难,试分析其原因。2.结合当地的实际,提出创新投资资金筹集的渠道的思路。第二节　资本成本分析一、资本成本概述(一)资本成本的含义(二)决定资本成本高低的因素1.总体经济环境2.证券市场条件3.企业内部的经营和融资状况5投资学概论4.融资规模二、资本成本的确定为了筹资决策的需要,应测算各种来源的资本成本,即个别资本成本、加权平均资本成本和边际资本成本。(一)个别资本成本1.长期借款成本2.债券成本3.留存收益成本(二)加权平均成本6投资学概论1.市场价值权数2.目标价值权数(三)边际资本成本7投资学概论表5-1某公司筹资资料资本种类目标资本结构(%)新筹资数额范围资本成本(%)长期负债2010 000元以内10 000~40 000元40 000元以上678优先股52 500元以内2 500元以上 10 128投资学概论表5-1某公司筹资资料普通股7522 500元以内22 500~75 000元75 000元以上 14 15 169投资学概论表5-2 筹资分界点计算表资本种类资本成本(%)各种资本的筹资范围筹资总额分界点筹资总额范围长期负债610 000元以内?=50 000(元)50 000元以内710 000~40 000元?=200 000(元)50 000~200 000元840 000元以上—200 000元以上10投资学概论表5-2 筹资分界点计算表优先股102 500元以内?=50 000(元)50 000元以内122 500元以上—50 000元以上11投资学概论表5-2 筹资分界点计算表普通股1422 500元以内?=30 000(元)30 000元以内1522 500~75 000元?=100 000(元)30 000~100 000元1675 000元以上—100 000元以上12投资学概论表5-3边际资本成本计算表序号筹资总额范围资本种类资本结构(%)资本成本(%)边际资本成本(%)130 000元以内长期负债优先股普通股20 575610141.20.510.5230 000~50 000元长期负债优先股普通股20575610151.20.5 ?11.2513投资学概论表5-3边际资本成本计算表350 000~100 000元长期负债优先股普通股 20575712151.4 0.611.254100 000~200 000元长期负债优先股普通股 20?1.40.612.05200 000元以上长期负债优先股普通股2057581216 1.60.612.014投资学概论第三节　筹资风险的衡量一、筹资风险的含义筹资风险又称财务风险(financial risk),它是指投资者因借入资金而产生的丧失偿债能力的可能性和企业利润(股东收益)的可变性。二、筹资风险产生的根源企业筹资风险的形成既有举债本身因素的作用,也有举债之外因素的作用。(一)筹资风险的内因分析15投资学概论1.负债规模2.负债的利息率3.负债的期限结构(二)筹资风险的外因分析1.经营风险2.预期现金流入量和资产的流动性3.金融市场三、筹资风险的类型(一)经营风险及经营杠杆16投资学概论(二)财务风险及财务杠杆四、财务风险的测量依前所述,财务杠杆系数越大,财务风险也就越大。(一)期望值分析(二)标准离差分析17投资学概论表5-4 期望的全部资金利润情况表经济情况概率利润额(万元)利润率(%)较好0.3510025一般0.406015较差0.2520518投资学概论表5-5自有资金的利润额和利润率经济情况概率利润额(万元)利息支出(万元)资金额(万元)自有资金额(万元)利润率(%)较好0.35100103009030一般0.4060103005016.7较差0.252010300103.319投资学概论1.投资资金来源的渠道主要有哪些?2.什么是资金成本?它