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新能源汽车产业链之电池正负极篇正极材料?正极：目前主要包括磷酸铁锂（LFPO） 锰酸锂（LMO） 镍钴锰多元材料（NCM也成三元材料或者高镍材料）钴酸锂（LCO）。正极材料是锂电池中最为关键的原材料，在电池成本中所占比例30%左右。负极：占锂电池材料成本的15%左右，目前常见的负极材料有碳、锡基、含锂过渡金属氮化物、合金类和纳米级负极材料。正极材料：正极材料虽然营收不错，但是国内上市公司杉杉股份、当升科技、厦门钨业等公司做的都是毛利不高的三元材料为主。?负极材料：负极材料主要是碳，难度不高，价格也平稳，不大会有爆发式增长，中国宝安（子公司贝特瑞）、杉杉股份，该环节盈利能力一般。说明：LFPO：磷酸铁锂 LMO:锰酸锂 NCM：镍钴锰多元材料 LCO：钴酸锂锂申池正极材料主要有四种技术路线：钴酸锂、三元材料、锰酸锂、磷酸铁锂。业界对正极材料性能的考量，主要从 5 个方面：安全性（Safety）、能量密度（Energy）、功率密度（Power）、成本（Cost）、循环寿命（Life），其中能量密度对应续驶里程，功率密度对应输出功率及充放电速率。钴酸锂主要应用于消费类小型电池。三元材料和磷酸铁锂主要应用于新能源汽车。LMO锰酸锂和三元镍钴锰（NCM）的各项性能最为均衡，综合性能好的优势。具有更高的能量密度、更低的成本。但安全性能稍逊，对电池能量管理系统（BMS）的要求较高。磷酸铁锂（LFP）的安全性能最优，能量密度最高。作为正极材料最优提供给公交大巴车是最优选择。大巴士90%以上都是磷酸铁锂电池。2016年3月中旬工信部明确表示，出于对动力电池安全问题的考虑，暂停三元锂电池客车列入新能源汽车推广应用推荐车型目录。由于技术原因，国内产能都以出货量为优势，主要生产三元材料和锰酸锂作为动力电池的主要材料，磷酸铁锂产能较少。国内上市公司主要提供的正极材料为三元镍钴锰NCM和锰酸锂为主. 由于产能过剩，毛利率非常低正极材料主要国内上市公司：杉杉股份、当升科技、厦门钨业、格林美。杉杉股份子公司湖南杉杉从2013年开始湖南杉杉连续三年位居国内正极材料销售量首位，目前产能3万吨/年。2015年湖南杉杉上半年实现销售额10.2亿 元，实现销售量约8000吨。全年正极材料销量约15000吨。当升科技，年产能10000吨正极材料。当升科技给6大巨头的5家供货。三星SDI、LG化学、三洋能源、深圳比克和比亚迪。厦门钨业有5000吨正极材料的产量、振华科技和格林美也有极少涉及（不展开）。杉杉股份杉杉的材料业务囊括正极材料国内材料厂商主要供应 ATL、BYD、力神、国轩等国内企业和在华日韩企业。杉杉股份锂电池材料占业务比例在2015年上半年超过61%说明：LFPO：磷酸铁锂 LMO:锰酸锂 NCM：镍钴锰多元材料 LCO：钴酸锂但是杉杉股份锂电池业务中以LCO和NCM为主，这个两部分毛利率有限。当升科技当升科技成立于 2001 年，是国内首家锂电正极材料上市公司，公司控股股东为北京矿况研究总院。公司主要从事钴酸锂、多元材料等小型锂电、动力锂电正极材料的研究、生产和销售，是国内锂电正极材料的主要生产企业之一，目前正极材料产能达 10000 吨/年。当升科技2015年的主要正极材料是三元材料NCM532和NCM622正极产量分别是4000吨和6000吨。归母公司净利润1300多万元。由于毛利率不高，公司积极拓展智能装备业务。?当升科技92%的正极材料的营收产生了52%的毛利。主要原因是正极材料技术难度不高，三元材料毛利率低。其他：厦门钨业：目前正极材料产能为5000吨/年。主要正极材料是钴酸锂和三元材料。格林美（002340）：正极材料（主要也是三元材料）占其收入的30%左右河南科隆新能源 ：目前有正极材料产能9000吨。其中三元材料产能3000吨/年、三元前驱体产能 5000吨/年、磷酸铁锂产能1000吨/年。深圳市振华新材料股份有限公司：产能达到 7500 吨每年湖南瑞翔目前产能达到15000吨/年天津巴莫科技股份有限公司：天津巴莫的销售量达到6500吨负极材料负极材料主要是碳，难度不高，价格也平稳，不大会有爆发式增长，中国宝安（子公司贝特瑞）、杉杉股份，该环节盈利能力一般。负极：占锂电池材料成本的10%~15%左右，目前常见的负极材料有碳、锡基、含锂过渡金属氮化物、合金类和纳米级负极材料。市场竞争格局：负极材料的生产主要集中于日本和中国，二者的出货量占全球出货量 95%以上，其中，中国的出货量达到 68%以上。日本的主要负极厂商为日立化学、日本 JFE、三菱化学、日本碳素，这些厂商掌握核心技术，产品定位中高端，并以人造石墨为主。国内市场方面，主要的负极厂商为深圳贝特瑞和上海杉杉，此二者占 50%以上的市场份额，其中杉杉的占比将近 20%，遥遥领先行业第三名。