第一章财务管理总论题库.ppt

3.资本收益 如果公司以高于其初始买入价的价格出售资本性资产（如作为投资而持有的股票），卖出价和买入价之间的价差即为资本收益。 案例1-6： 洛斯公司，一家药品制造商，税前正常收入为50万元，最近又以15万元的价格出售了一项资产，这一资产是两年前以12.5万元的价格买入的。由于这项资产是以高于其初始买入价的价格卖出的，因此，产生了一项2.5万元的资本收益。公司的应纳税总额因此就是52.5万美元（50万＋2.5万），由于这一总额超过了335000元，所以按照34%的税率纳税。资本收益所产生的纳税额为8500元（0.34×25000） * 一、企业理财环境 1. 理财环境：是指企业理财过程中所面临的对企业理财活动有直接或间接影响的各种条件和因素的集合。 2. 经济环境 （1）经济周期 复苏 繁荣 衰退 萧条 增加厂房设备 扩充厂房设备 停止扩张 建立投资标准 实行长期租赁 继续增加存货 出售多余设备 保持市场份额 增加存货 提高价格 停产不利产品 缩减管理费用 引入新产品 制定营销规划 停止长期采购 削减存货 增加劳动力 增加劳动力 削减存货 裁减雇员 （2）经济发展水平 （3）通货膨胀 A.引起资金占用的增加 B.引起利润虚增 C.引起利率上升，加大企业的资金成本 D.引起有价证券价格下降 （4）经济政策：税收政策、金融政策、外汇政策等 3.法律环境 （1）企业组织法规：《公司法》、《个人独资企业法》、《合伙企业法》等 （2）财务会计法规： 新《企业财务通则》2007年1月1日实施； 《企业会计准则》2007年1月1日在上市公司中实施，2008年1月1日在国有大中型企业中实施； 《小企业会计制度》2005年1月1日实施； （3）税法 案例1-3 ：税收减免的好处 两家公司，一家有负债，一家无负债。都期望下一年度有200000元息税前收益。负债的公司不得不支付30000元的利息；无负债公司没有负债，因此没有利息费用。两家公司的税后利润计算如下： 单位：元 负债公司 无负债公司 息税前收益 200000 200000 减：利息费用 30000 0 税前收益 170000 200000 减：所得税（25%） 42500 50000 税后利润 127500 150000 税后收益之差 22500 4.金融市场环境 5.商业环境 （1）独资企业（sole proprietorship） 缺陷： A.业主个人要对企业的全部债务负责 B.很难筹集资金 C.所有权的转让比其他形式的企业更困难 （2）合伙企业（partnership）：也不缴纳企业所得税，只缴纳个人所得税 有限责任合伙人：不参与企业的经营 无限责任合伙人：合伙企业中至少有一位无限责任合伙人 （3）法人公司 法人公司是商业组织的主要形式，它占据了近90%的商业收入和80%的净利润。 优势： A.公司所有者承担有限责任 B.股份可以自由转让 C.公司具有较长的生存期 D.可以雇佣职业经理人 E.有更好的融资渠道 不足： A.公司的利润要双重纳税 B.相对于其他形式的公司，需要更高的运作成本 C.缺乏必威体育官网网址性，因为股东必须收到财务报告 二、财务管理目标及相关问题 1.概念：财务管理目标又称理财目标，是指企业进行财务活动所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基本方向。 2.经济效益最大化 现实依据：提高经济效益是我国经济发展的重要目标之一。 缺陷：经济效益指标难以计量，难以进行控制，难以追溯有关单位和人员的责任。 3.利润最大化 (1)传统：产值最大化 (2)改革开放以后：利润最大化 (3)依据： A.反映了当期投入与产出对比的结果，在一定程度上体现了企业经济效益的高低。 B.利润的多少不仅体现了企业对国家的贡献，而且与企业的利益息息相关。 C.利润指标在实际应用中比较简便。 (4)利润最大化的弊端： A.利润最大化中的利润额是一个绝对数，它没有反映出所得利润额同投入资本额的关系。 B.没有说明企业利润发生的时间，没有考虑资金的时间价值。 C.没有考虑投资风险问题。 4.权益资本利润最大化或每股利润最大化 权益资本收益率=企业投资收益率＋(企业投资收益率－负债利率)×债务资本／权益资本 是企业综合性最强的一个经济指标。 5.股东财富最大化 评价指标主要是股票市价或每股市价。 不足： A.上市公司在全部企业中只占极少一部分 B.股票市价受到多种因素制约，股票价格并不总能反映企业的经营业绩。 五个主要市场经济国家企业目标比较 问题：在你的国家里，大公司的治理原则通常是按什么设计的？ 1、股东的利益占第一地位。 2、企业的存在是为所有的利益群体服务的。 调查公司数：美国 82 英国 78 法国 50 德国 10 日本 68 资料来源：梁能主编：《公司治理结构：中国