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第 18 组 强生 财务报表分析 组长： 吴小明 经世济民，志存高远，开拓创新，加快发展 一、公司简介： 证券代码:JNJ公司名称:强生公司中文简称:强生强生公司注册成立于1887年，主要从事保健产品的研发、制造和销售。强生旗下共有250多家子公司，主要业务涉及三大领域：消费品、医药产品和医疗器材与诊断产品。消费品 消费品部门经营多种婴儿健康护理产品、护肤品、口腔防护产品、创伤护理产品、女性健康护理用品、营养品以及非处方药。主要品牌包括AVEENO护肤品、邦迪创伤护理产品、娇爽(CAREFREE)卫生护垫、可伶可俐(CLEAN CLEAR)儿童护肤品、强生婴儿与成人系列产品、李施德林(LISTERINE)口腔防护产品与MOTRIN IB消炎药。以上产品主要通过批发商或独立与连锁零售商在全球销售。 医药产品 强生的医药产品覆盖以下治疗领域：消炎、镇静、心血管、避孕、皮肤、胃肠、血液、免疫、神经、肿瘤、镇痛、泌尿与病毒学等。这些药品直接向零售商、批发商、医疗专业人员销售，公众可凭医生处方购买With $25.4 billion in worldwide sales in 2012,we are the eighth-largest pharmaceuticals business in the world and the sixth-largest biotech business. 医疗器材及诊断产品 强生医疗器材及诊断产品主要通过批发商、医院与零售商提供给医生、护士、治疗师、医院、化验室与诊所。产品包括Cordis心血管疾病护理产品、DePuy整形再造与脊椎健康产品、Ethicon创伤护理与女性健康产品；Ethicon Endo-Surgery微创手术产品；LifeScan血糖监测与胰岛素给药产品；Ortho-Clinical Diagnostics专业诊断产品以及Vision Care隐形眼镜产品。With $27.4 billion in world wide sales in 2012, our Medical Devices and Diagnostics(MDD) business is the largest medical technology business in the world. Operational growth was 8.7 percent. Sales included the impact of recently completed acquisition of Synthes,Inc.,which contributed 7.9 percent to worldwide MDD segment（2012年6月12日强生制药收购辛迪思公司是瑞士的一家医疗器械有限公司）operational sales growth, net of the divestiture of the DePuy trauma business. 二、财务分析 1.偿债能力分析： 流动性指标 （1）流动比率：2010年 为2.05 2011年为2.38 2012年为1.90 一般情况下，流动比例越高，反映公司短期偿债能力越强，债权人的权益越有保证。国际上通常认为，流动比例的下限为100%；而流动比率等于200%时较为适当，它表明企业财务状况稳定可靠，除了满足日常生产经营流动的资金外，还有足够的财力偿付到期短期债务。强生的流动比例正逐年上升，并接近200%，由以上说明可知强生的财务稳定可靠。同时强生的流动比例没有过高，进而不会影响资金的使用效率和企业的筹资成本，也不会影响获利能力。 （2）速动比率：2010年为1.82 2011年为2.11 2012年为 1.59 一般情况下，速动比例，表明企业流动债能力越强。国际通常认为，速动比例大于100%时较为适当。如果速动比例小于100%，企业面临很大的偿债风险；如果速动比率大于100%，尽管债务偿还的安全性高，但却因企业现金及应收账款资金占用过多而大大增加企业机会成本。由于流动资产中的存货和其他流动资产的比例较大，导致公司流动比率未达到一般公认标准，公司的实际短期偿债能力并不理想，需要采取措施加以扭转。 注意：尽管速动比率更能反应企业的流动负债的安全性和稳定性，但并不能认为速动比率较低的企业的流动负债到期绝不能偿还。实际上，如果企业存货流转顺畅，变现能力较强，即速动比率较低，只要流动比例较高，企业仍然有望偿还到期的债