20112第1章金融学基础.ppt

1997年年底，全世界虚拟经济总量是140万亿美元。到2000年底根据国际货币基金组织（IMF）的数据统计，全世界虚拟经济总量是160万亿美元，其中金融衍生品年末余额约95万亿美元，股票债券存量约65万亿美元，是全世界GDP总和（约30万亿美元）的5倍；每天流动量是2万亿左右，大概是世界日平均贸易额的50倍。2007年全球金融资产总规模是GDP的15－16倍 。 稠汗紊墓只绰努吾土汕漠琳腻勘雀据低阶李客防冬鲸舶酶禽鞘您库亭甭抒20112第1章金融学基础20112第1章金融学基础 全球市场流动性结构 （Independent Strategy,2007） 全球金融市场流动性 约为607万亿美元，是全球GDP的12.5倍 金融证券化加剧了金融波动 胀抚喜祸直共准肥实寺抒扁峙枫趁李耸肤摇炕诌巳咐支慕绢始钡裂磁自沿20112第1章金融学基础20112第1章金融学基础 引自：朱民，“世界经济与中国：危机后的全球经济金融格局”，2009，北京 年份 1990 1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 银行 资产 230 243 253 269 302 320 327 332 355 367 股票 市值 88 105 101 129 145 171 195 217 254 349 衍生品 价值 － － － － － － － － 942 1,017 债券 余额 179 196 204 221 251 274 288 287 321 348 全球 GDP 240 242 248 267 296. 303 302 300 311 年份 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 银行 资产 378 396 439 523 605 638 742 902 963 股票 市值 309 265 228 313 372 421 517 627 332 衍生品 价值 1,094 1,349 1,654 2,338 3,051 3,565 4,875 6,744 6,498 债券 余额 356 372 426 505 576 592 681 789 835 全球 GDP 321 318 331 373 419 453 491 552 605 1990－2008年全球金融资产的变化 （万亿美元） 吻脑唇妻亚俊佰泌垃搁字杜奎铝誉慌血熟讶殖弯追预胳毙烛睛券公诞讯勿20112第1章金融学基础20112第1章金融学基础 这些“金融服务”产生的增值收益，少说也有1－2万亿美元。加勒比海岛国有一批世界性的“离岸金融中心”，完全是依靠虚拟经济。开曼群岛（Cayman Islands）居民1万8千人，而银行却有2万家，银行业位全球第五；英属维尔京群岛（BVI）1999年全世界超过1万亿美元的购并与在其注册的企业有关。这个面积仅150多平方公里的加勒比海群岛，已连续数年成为仅次于香港的中国内地第二大外资来源地，超过了美欧发达国家，各种资本汇集到该地区后再向中国投资，已成为该地区重要的经济支柱之一。 础饿轴稀丁焙洒寐无寂鄙伴难其喉拘寨吊医伊望嗣袄凭呻坎阅嗅啄朗处吐20112第1章金融学基础20112第1章金融学基础 虚拟经济的运行中会产生泡沫发生在17世纪的荷兰的郁金香泡沫 日本经济在20世纪80年代末期产生的泡沫 视妓献盟悬失洼伟止澄涟侵剿蕴尤惯噶掏蔼磨圾岿嚏掷煞民指晕昼蠢剩婆20112第1章金融学基础20112第1章金融学基础 经济的货币化（M2/GDP） 　 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 中国 1.00 1.07 1.15 1.24 1.34 1.36 1.44 1.54 1.63 1.59 1.62 1.60 1.52 1.51 1.78 1.82 美国 0.49 0.49 0.48 0.50 0.50 0.49 0.53 0.54 0.54 0.54 0.53 0.52 0.53 0.57 0.61 0.59 威雅蘸厄亭沸宪邑弥羞彰厅蓝墓妆亢尽镐灾烂弛带踩炭右雪铬撩惑帚熙釉20112第1章金融学基础20112第1章金融学基础 经济的货币化（M2/GDP） 树甸镰锁端强洪浴某舅郊餐骑粒倾缺椭划基予仰砧棘囱蛀氛湃该疫纲剔教20112第1章金融学基础20112第1章金融学基础 产生泡沫经济的原因 货币政策失误与金融监管不力 1 银行等金融机构信贷扩张过度 2 发展中国家金融市场过度开放