第九章短期资产管理讲解.ppt

第九章 短期资产管理 营运资本的概念与特点 营运资本的概念 广义：短期资产 狭义：短期资产-短期负债 短期资产的分类 现金（库存现金、银行活期存款） 短期金融资产 应收及预付款项 存货 短期资产的特征 周转速度快 变现能力强 财务风险小 第一节 现金管理 第二节 应收账款管理 第三节 存货管理 第一节 现金管理 一、企业持有现金的动机 交易动机 补偿动机 谨慎动机（预防动机） 投资动机 二、现金管理的内容 确定最佳现金余额 编制现金预算 现金收支日常控制 处理现金余缺 三、现金持有量决策 周转模型 成本分析模型 存货模型（在存货管理中还会介绍） 米勒-欧尔现金管理模型 周转模型   在实践中，采用成本分析模式确定最佳现金持有量，是通过对不同现金持有量的总成本进行测试并在总成本的对比中完成的。 【例】某企业根据现金管理的现状预计,可知该企业投资的短期有价证券的年利率为12%。根据对未来情况的预计，当现金持有量为20 000元时，短缺成本为4000元；当现金持有量为40 000元时，短缺成本为2000元；当现金持有量为60 000元时，短缺成本为1000元；当现金持有量在80 000元及其以上时，短缺成本将不再发生。 根据以上资料，我们将用测试比较的办法确定最佳现金持有量。其测试比较过程如下表。 存货模型 存货模式下的现金变动过程如图所示： 现金持有总成本=机会成本+转换成本 TC 持有现金的总成本 N 表示理想的现金转换数量（最佳现金余额） T 一定时期的现金需求总量 I 同期有价证券收益率 B 每次的转换成本 根据数学中求极值的原理，需对TC求关于N的一阶导数并令其等于零。则有： 解方程求N得： 【例】某企业预计每月的现金需求总额为100 000元，现金与有价证券的转换成本每次固定为60元，有价证券的月利率为1.4%。则： 最佳现金持有量N = （元） 最佳转换次数 = （次） 最佳现金持有成本= （元） 米勒-奥尔模型 现金的日常控制 加速收款 控制支出 现金收支的综合控制 第二节 应收账款的管理 应收账款的含义 指企业采用信用方式销售商品或提供劳务而形成的需要在未来一定时期内收回的款项，其实质是企业的债权。 狭义的应收账款主要是指应收销货款 应收账款的功能 增加收入带来的好处：收入增加、利润增加 减少存货带来的好处：存货占用资金减少，机会成本和管理费减少 应收账款的成本 机会成本：应收账款占用资金的时间价值 管理成本：催账费用 坏账成本：坏账损失 应收账款的政策 信用标准：企业同意提供信用的基本要求 以预期客户的坏账损失率来判别 严格的信用标准：坏账损失减少、销售收入减少、应收账款机会成本减少（应收账款周转期缩短及占用资金减少）、催账费用减少 信用条件：企业要求顾客支付赊销款项的条件 信用期限、折扣期限和现金折扣 收账政策：催账的频率 收账费用与机会成本、坏账损失的关系 在制定综合信用政策时必须考虑的因素： ①企业自身的生产经营能力。 ②外部市场经济环境。 ③企业过去的信用政策及其实施情况。 1．应收账款日常管理的制度安排 （1）企业的基本管理制度 企业在应收账款日常管理方面的基本管理制度是坏账准备制度。坏账准备制度，一般包括两个方面的制度规定： 其一，关于坏账准备金计提基础、计提标准和计提方法方面的规定 其二，关于坏账损失确认方面的规定 （2）财务部门的配套管理制度 完整的账薄记录制度 灵活的账龄分析制度 2．应收账款日常管理的基本工作内容 （1）设计妥当的收账程序 （2）确定科学的收账策略 （3）选择有效的讨债方法 第三节 存货规划及控制 生产型企业的存货可以分为三类： 消耗品与原材料 在产品 产成品 流通型企业的存货分为两类： 消耗品 商品 存货的功能 储存必要的原材料和在产品，可保证生产正常进行 储存必要的产成品，有利于销售； 适当储存原材料和产成品，便于组织均衡生产降低产品成本； 留有保险储备，可防止有意外事件发生造成的损失。 存货的管理 其一是存货订购的数量； 其二是存货订购的周期 存货的持有成本 存货的相关成本 采购成本 年采购数量(A)×单位价格(P) 订货成本 订货次数(N=A/Q)×每次订货费用(F) 储存成本 平均储存存货数量(Q/2)×单位存货年储存费用(C) 经济批量控制 材料的成本 购买价格、订货成本、储存成本 经济订货批量：使不考虑购买价格变动的