第四章汇率制度讲解.ppt

八.最优货币区理论 在最优货币区域内,实行一种单一的共同 货币, 或是几种货币, 这几种货币之间具有无限可兑换性, 其汇率在进行交易时互相钉住, 保持不变。但是区域内国家与区域以外的国家间的汇率保持浮动 加入货币区的成本、收益 货币区的成本、收益进行比较分析 最优货币区理论的实践和前景 欧元的诞生 亚元的憧憬 思考题 1.香港联系汇率制的汇率稳定机制 2.人民币升值对我国经济的影响 3.我国外汇结汇方式有哪些？现在采用什么方式？ 4.固定汇率制度与浮动汇率制度的优缺点 5.三元悖论指哪三元？他们是如何组合的？ （三）、对我国经济的影响 利于缓解对外贸易不平衡、扩大内需以及提升企业国际竞争力 有利于增强货币政策的独立性，提高金融调控的主动性和有效性 有利于优化利用外资结构，提高利用外资效果 在短期内会对经济增长和就业产生一定影响 引导企业积极推进结构调整步伐，转换经营机制，提高适应汇率浮动和应对汇率变动的能力 * 第四章 汇率制度 一、汇率制度的演进及发展 1、国际金本位制度下的汇率制度 2、布雷顿森林体系下的汇率制度 3、牙买加体系下的汇率制度 二、汇率制度的类型 1.固定汇率制度: 两国货币之间的比价基本固定或把两国货币汇率的波动界限规定在一定幅度之内 2.浮动汇率制度 一国政府对汇率不加以固定,也不规定上下波动界限,而是根据外汇市场的供求状况来决定汇率的制度安排. 类型: 单独浮动 联合浮动 自由浮动 管理浮动 三固定汇率制度与浮动汇率制度的优缺点 1.固定汇率制度的优缺点 优点: 有利于世界经济的发展,有利于经济主体成本和利润的核算 投机活动相对较少,金融市场相对稳定 缺点: 一国经济容易受到国际游资严重冲击,易引起国际汇率制度的动荡与混乱 以牺牲国内经济目标为代价,货币政策失去独立性 汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用 通货膨胀会在国际间传导 会造成外汇储备的损失 外部平衡与内部平衡的冲突 外部不平衡 内部不平衡 逆差 顺差 经济衰退/失业增加 通货膨胀 紧缩性财政货币政策 扩张性财政货币政策 浮动汇率 资本限制 2.浮动汇率制度的优缺点 减少国际游资对一国经济的冲击 国内经济目标和国际收支平衡可以同时实现,货币政策具有独立性 可在一定程度上抑制通货膨胀的国际传递 汇率能发挥调节国际收支的经济杠杆作用,汇率成为自动稳定器 优点: 缺点: 不利于国际贸易的发展 加剧国际金融市场的动荡与混乱 四.钉住汇率制度 1.定义:指一国采取使本国货币同某一外国货币或一揽子货币保持固定比价关系的做法 2.类型: 可调整的钉住汇率制度 爬行钉住汇率制度 目前钉住货币制度现状(1996年一季度,66国) 美元 21 法朗 14 特别提款权 9 五.汇率目标区制度 1.理论的创建 1985年威廉姆森的汇率目标区方案 是过分僵硬的固定汇率制度与反复无常的自由浮动汇率制度的折衷 一方面使汇率保持相对稳定,另一方面又使经济政策具有灵活性 1991年克鲁格曼创立了汇率目标区的第一个规范理论模型 2.定义 指汇率浮动限制在一定区域内的汇率制度 2.与管理浮动汇率制度的区别 目标区中对汇率波动制定出比较确定的区域限制 采取的货币政策将汇率波动尽可能的限制在目标区内,具有较强的可信度 3.目标区下汇率调整 上限 下限 中心汇率 六.货币局制度(香港联系汇率制度) 1.定义: 指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的汇率,并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定义务的汇率制度 2.与普通的固定汇率制度的区别 汇率水平作了严格的法律规定,而法律规定是公开的可信的 基础货币的创造来源作了严格的法律限制,货币局只有在拥有外国货币作为后备时才可以发行货币. 3.货币局的优缺点 优点: 管理和操作非常简单 赋予货币政策高度可信性,抑制通货膨胀 缺点: 名义汇率僵硬,不能用汇率调节国际收支 金融系统脆弱,体现在外部冲击和最后贷款者的功能缺失 4.香港汇率制度的演变 期间 汇率制度 特点 1863-1935 银本位制 以银元为法定货币 1935—1972 英镑汇兑本位制 1英镑=16港元, 1英镑=14.55港元 1972-1974 与美元挂钩