华仪电器集团有限公司15年第一期短期融资券债项信用评级报告及跟踪评级安排.docxVIP

华仪电器集团有限公司[此处键入本期债券名称全称2015年度第一期短期融资券 ]信用评级报告信用评级报告债项信用等级： A-1级评级时间： 2015年 11月 13日上海新世纪资信评估投资服务有限公司Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd.新世纪评级概述偿还银行借款，补充流动资金到期一次还本付息项目51.42 14.36 31.54 17.35 31.52 40.95 ?品牌优势。华仪集团从事高压电器制造业务时间较早，已形成一定品牌影响力，优势产品具有较高市场占有率。?具有一定协同效应。华仪集团高、低压电器及风电机组等业务可实现在市场订单、销售渠道等方面的资源共享，有助于发挥协同效应。3.17 5.22 6.20 56.00 163.01 47.08 3.56 ?盈利性较好。华仪集团主要电器产品销售毛利现金比率[%] 利息保障倍数[倍] 17.67 6.48 －－?市场需求波动风险。华仪集团的电器产品及风电机组的市场需求易受电力投资及相关产业政策变动等因素影响。3.89 0.37 －－EBITDA/短期刚性债务[倍] 注：根据华仪集团经审计的 2012-2014年及未经审计的 2015年前三季度财务数据整理、计算。?风电业务经营压力。虽然 2013年以来风电市场有所回暖，但华仪集团依然面临回款压力及订单延期执行风险。?刚性债务规模较大。华仪集团刚性债务规模较大，存在一定的偿付压力。?担保风险。华仪集团对外担保规模较大，存在?增发事项及产业投资效益不确定性。华仪集团下属华仪电气拟进行非公开股票增发，募集资金拟投向风电产业、还贷和补充流动资金，增发进展及相关产业投资项目建设效益的实现进度易对公司产生较大影响。上海市汉口路 398号华盛大厦 14FE-mail：mail@ 新世纪评级?未来展望通过对华仪集团及其发行的本期短券主要信用风险要素的分析，新世纪公司给予公司 AA-主体信用等级，评级展望为稳定；认为本期短券还本付息安全性高，并给予本期短券 A-1信用等级。新世纪评级Brilliance Ratings 声明本评级机构对华仪电器集团有限公司 2015年度第一期短期融资券的信用评级作如下声明：除因本次评级事项使本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构、评估人员与评级对象不存在任何影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。本评级机构与评估人员履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正的原则。本信用评级报告的评级结论是本评级机构依据合理的内部信用评级标准和程序做出的独立判断，未因评级对象和其他任何组织或个人的不当影响改变评级意见。本评级机构的信用评级和其后的跟踪评级均依据评级对象所提供的资料，评级对象对其提供资料的合法性、真实性、完整性、正确性负责。本信用评级报告用于相关决策参考，并非是某种决策的结论、建议。本次评级的信用等级有效期至华仪电器集团有限公司 2015年度第一期短期融资券本息的约定偿付日止。鉴于信用评级的及时性，本评级机构将对评级对象进行跟踪评级。在信用等级有效期限内，评级对象在财务状况、外部经营环境等发生重大变化时应及时向本评级机构提供相关资料，本评级机构将按照相关评级业务规范，进行后续跟踪评级，并保留变更及公告信用等级的权利。本评级报告所涉及的有关内容及数字分析均属敏感性商业资料，其版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载、散发、出售或以任何方式外传。3新世纪评级Brilliance Ratings 华仪电器集团有限公司 2015年度第一期短期融资券信用评级报告一、募集资金用途（一）债项概况该公司本期短期融资券拟发行金额为 2亿元（如图表 1所示），期限为 366天。公司拟将本期债券的募集资金用于偿还银行借款和补充流动资金。图表 1.拟发行的本期短券概况短期融资券名称：华仪电器集团有限公司 2015年度第一期短期融资券注册额度： 3.5亿元人民币本期发行规模： 2亿元人民币短期融资券期限： 366天定价方式：按面值发行增级安排：无资料来源：华仪集团该公司下属子公司华仪电气于 2011年 11月发行了 7亿元的公司债券，期限为 5年；公司与慎江阀门有限公司于 2012年 11月联合发行了浙江省乐清市 2012年度第一期中小企业集合票据，其中公司发行额度为1.4亿元，期限为 2年，该债券已于 2014年 11月兑付；公司分别于 2014年 6月和 9月各发行了一期短期融资券，金额分别为 2亿元和 1.5亿元，期限均为 365天，截至目前均已兑付。（二）募集资金用途1.偿还银行借款目前，银行借款是该公司主要的融资方式之一。截至 20