资精典课件金等值原理.ppt

第二章 资金等值计算与融资分析 2.1 资金等值原理 2.2 资金的等值计算 2.3 工程经济要素 2.4 项目融资 2.1 资金等值原理 因为资金是有时间价值的，不仅不同时点的等同额度的资金和相同时点的不同额度的资金价值不相等，即使相同时点相同额度的资金价值也不一定相等。 2.1.1 资金时间价值的概念 1.资金时间价值的定义 资金的时间价值：资金在生产和流通过程中随着时间推移而产生的增值。 时间价值不是由货币本身创造的，而是由社会劳动创造的。 2.资金时间价值的度量 两个表现形式： 绝对尺度：利息和纯收益 相对尺度：利率与收益率 （举例说明） 3.资金时间价值的决定因素 （1）社会平均利润率 利率水平略低于社会平均利润率。 （2）信贷资金的供求状况 信贷资金供大于求，利率下降，资金时间价值降低；供小于求，利率上升，资金时间价值增大。 3.资金时间价值的决定因素 （3）预期的价格变动率 价格预期看涨，资金时间价值减小；而价格预期看跌，资金时间价值增大。 （4）社会经济运行周期 在经济繁荣与增长时期，资金时间价值增大；在经济萧条与危机时期，资金时间价值减小。 3.资金时间价值的决定因素 （5）税率 提高税率会导致利率降低；降低税率会使利率提高。 （6）国际利率水平 汇率降低，有利于出口，使国内投资需求增加，导致利率上升，资金时间价值增大。 2.1.2 现金流量与现金流量图 1.现金流量（cash flow）的概念 现金流出:项目的实际支出; 现金流入:资金的收入; 现金流量:是指在拟建项目和整个项目计算 期内各个时点上实际所发生的现金流入、现金流出，以及净现金流量的序列 . 1.现金流量（cash flow）的概念 净现金流量（net cash flow）:同一时点上现金流入与现金流出的代数和. 正现金流量表示在一定建设时期内的净收入. 负现金流量则表示在一定建设时期内的净支出 2.现金流量图 现金流量图:是描述现金流量作为时间函数的图形，它表示资金在不同时间点流入与流出的情况. 包括三个要素：大小、流向和时间点。 2.现金流量图 大小表示资金数额，流向指项目的现金流入或流出，时间点指现金流入或流出所发生的时间。 2.现金流量图 2.现金流量图 现金流量图的说明： 一水平线为时间标度，时间的推移自左向右，每一格代表一个时间单位； 二箭头表示现金流动方向，向下表示支出，向上表示收入，箭头长短与收支大小成比例； 三是现金流量图与立脚点有关。 2.1.3 资金的时值、现值、终值、年金及折现 1.时值（time value） 资金的时值:就是资金在其运动过程中处于某一时点上的价值。 2.现值（present value） 现值:是指在计息周期开始时的金额，又称为初值，常用P来表示。 即在资金运动过程中，把未来一定时间收支的货币折算成计息周期开始时的数值。 3.终值（future value） 终值是指一笔资金在若干个计息期末的价值，即整个计息期的本利和，也称为未来值。 常用Ｆ来表示。 4.年金 　年金是指一定时期内每次等额收付的系列款项，通常记作A。 年金的形式:如保险费、折旧、租金、等额分期收款、等额分期付款以及零存整取或整存零取储蓄等。 年金按其每次收付发生的时点不同，可分为普通年金、即付年金、递延年金、永续年金等。 ５.折现 　 折现也叫贴现，即把终值换算为现值的过程。 贴现或折现所用的利率我们称之为折现率或贴现率。 本次课结束，谢谢大家！ * * 小故事 富兰克林的遗产 富兰克林是美国著名的科学家，也是避雷针的发明者，作为一名科学家，他一生并不富有，仅仅留下1000英镑的遗产，可他在立遗嘱时却显得财大气粗，俨然一个拥有400万英镑的大富翁，这是为什么呢？ 现金流量图的一般表现形式 如图2.1所示 现金流量图