资精典课件金筹集方式.ppt

项目投融资管理 第4章 项目资金的筹集 第4章 项目资金的筹集方式 4.1 股本资金的筹集 4.1.1　股本资金 4.1.2　准股本资金 4.2 债务资金的筹集 4.1.1　股本资金 项目中的股本资金投入实际上就是一种风险投资,它构成了项目融资的基础,投资者增加股本资金投入，可以增加项目的经济强度，提高项目的风险承受能力。 股本资金的主要形式包括： 自有资金； 股票发行获得的资金； 以贷款担保形式出现的股本资金； 产业基金募集的资金。 股本资金的作用 （1）可提高融资项目的抗风险能力。 （2）决定投资者对项目的关心程度。 （3）对项目融资具有良好的心理鼓励作用。 最常见的股本资金形式 ——优先股和普通股 在融资项目的资本结构中各个国家应用最普遍的股本资金形式就是认购项目公司的优先股和普通股。 优先股的特征 一是优先股通常预先定明股息收益率。由于优先股股息率事先固定，所以优先股的股息一般不会根据公司经营情况而增减，而且一般也不能参与公司的分红，但优先股可以先于普通股获得股息，对公司来说，由于股息固定，它不影响公司的利润分配。 二是优先股的权利范围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。 三是优先股的索偿权优先，即优先股的索偿权先于普通股，而次于债权人。 优先股股东的权利 1、股息领取优先权。 股份公司分派股息的顺序是优先股在前，普通股在后。股份公司不论其盈利多少，只要股东大会决定分派股息，优先股就可按照事先确定的股息率领取股息，即使普遍减少或没有股息，优先股亦应照常分派股息。 2、剩余资产分配优先权。股份公司在解散、破产清算时，优先股具有公司剩余资产的分配优先权，不过，优先股的优先分配权在债权人之后，而在普通股之前。只有还清公司债权人债务之后，有剩余资产时，优先股才具有剩余资产的分配权。只有在优先股索偿之后，普通股才参与分配。 　　 优先股的优缺点 优点: 1.优先股没有固定的到期日，不用偿还本金。 2.股利的支付既固定，又有一定弹性。 3.保持普通股股东的控制权。当公司既想向外界筹集主权资金,又不想丧失现有股东控制权时，则利用优先股筹资尤为恰当。 缺点: 1.优先股成本很高。优先股所支付的股利要从税后盈余中支付，不同于债务利息可在税前扣除。因此，优先股成本很高。 2.优先股筹资的限制较多。发行优先股，通常有许多限制条款，例如，对普通股股利支付的限制，对公司借债的限制等。 3.优先股股利可能会成为公司的财务负担。 普通股 普通股是指在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权，它构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最大，最为重要的股票。可分为记名的与不记名的，亦可分为有面值的与无面值的。普通股获利水平与公司盈亏息息相关。 普通股股东权利 参与公司经营的表决权。普通股股东一般有出席股东大会的权利，有表决权和选举权、被选举权，可以间接地参与公司的经营。 参与股息红利的分配权。普通股股利收益无上下限，视公司经营状况好坏、利润大小而定，公司税后利润在按一定的比例提取了公积金并支付优先股股息后，再按股份比例分配给普通股股东。但若公司亏损，则得不到股息。 股份转让权。股东持有的股份可以自由转让，但必须符合《公司法》、其他法规和公司章程规定的条件和程序。 优先认购新股的权利。当公司资产增值，增发新股时，普通股股东有按其原有持股比例认购新股的优先权。 剩余财产要求的权利。当公司解散、清算时，普通股股东对剩余财产有要求权。不过这种权利要等债权人和优先股股东权利满足后才轮到普通股。 查账权。对公司账目和股东大会决议的审查权和对公司事务的质询权。 公司章程规定的其他权利。普通股股东也基于资格，对公司负有义务。我国公司法中规定了股东具有遵守公司章程、缴纳股款、对公司负有有限责任、不得退股等义务。 普通股融资的优缺点 优点: 1.发行普通股筹措资本具有永久性,无到期日,不需归还,除非公司清算才需偿还。 2.发行普通股筹资没有固定的股利负担，股利的支付与否和支付多少，视公司有无盈利和经营需要而定，公司盈余较少，或虽有盈余但资金短缺或有更有利的投资机会，就可少支付或不支付股利。 3.发行普通股筹集的资本是公司最基本的资金来源，它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保障，增强公司的举债能力。 4.能增加公司的信用价值。 缺点: 1.普通股筹资的资金成本较高。 2.以普通股筹资增加新股东，可能会分散公司的控制权。 股票的募集方式 公募又称公开发