财务能力分析..docxVIP

四、财务能力分析（一）盈利分析盈利是企业全部收入和利得扣除全部成本费用和损失后的盈余，是企业生产活动取得的财务成果。为了更加合理地反映企业的盈利能力，在本次对伊利股份公司的盈利能力分析中，采用了利润率指标分析，并将伊利股份公司的毛利率、销售净利润率、营业利润率和成本费用利润率进行横向和纵向的比较。（1）盈利能力基本指标分析 伊利股份公司2014年至2016年第一季度的盈利能力分析表项目2014年2015年2016年第一季营业收入（1）53959298690.7859863485730.8815225128360.99营业成本（2）36399991138.5238375578127.738870459313.21毛利（3）=（1）-（22621487907603.156354669047.78毛利率（4）=（3）/（1）32.54%35.89%41.74%净利润（5）4166538132.554654425081.051556893472销售净利润率（6）=（5）/（1）7.72%7.78%10.23%营业利润（7）4389686692.8548943219691663939831营业利润率（8）=（7）/（1）8.14%8.18%10.93%利润总额（9）4785885454.255523533464.271834509577.73成本费用总额（10）49978047777.0855,638,278,655.1716,743,211,251.18成本费用利润率（11）=（9）/(10)9.58%9.93%10.96%表 伊利股份公司2014年至2016年第一季度的盈利能力分析图 伊利股份公司盈利能力对比如图所示，可见伊利股份公司从14年到16年第一季度的毛利率在缓慢增长中，该企业的毛利率是比较稳定地处于一个合理的水平，并且有上升的趋势，说明企业产品市场需求强烈，产品的竞争较大。而且，销售利润率、营业利润率和成本费用利润率也在平缓上升，上升的幅度最大的是毛利率，涨幅将近9%，而其他的盈利指标涨幅维持在1%-2%之间。说明伊利股份公司的获利能力、成本控制能力和管理水平相对往年来说是有所提高的，发展的速度比较稳健。（2）同行业获利能力分析 表 2016年同行业净资产收益率对比分析表 2016年同行业净利润率对比分析表2016年同行业毛利率对比分析 与同行业相对比，在净利润率和净资产收益率方面，伊利股份是在同行业中排行首位的，它说明了伊利股份的获利能力在同行业中是较强的，而且净资产收益率是评价企业本身获取资本报酬的最具有综合性和代表性的指标，它反映了企业资本运营的综合效益。伊利股份的净资产收益率位于同行业的首位，说明了它的获取收益能力很强，运营效率好，对于企业投资者，债权人的保证程度较高。但是，在进行同行业的毛利率对比中，2015年乳制品行业的平均毛利率21.7%，而伊利股份2015年毛利率为35.89%，超过了将近14%。但是位于行业榜首的是贝因美，超过60%的毛利率，其次是麦趣尔大约45%，位于第三的伊利股份41%。说明公司的经营活动的盈利能力在行业中处于上游，而且行业间的竞争较为激烈，预计伊利股份的未来盈利能力会有所加强的趋势。（3）杜邦分析图 2016年第一季度伊利股份的杜邦分析 净资产收益率是一个综合性极强，具有代表性的财务比率，它是杜邦财务分析的核心。伊利股份公司的2016年第一季度的净资产收益率为7.21%，主要是总资产净利率和权益乘数的影响。与2015年度相比，销售净利率有所提高，上升了2.45%，给净资产收益率的提高带来了有力的影响。伊利股份公司的总资产周转率一直在下滑，到了2016年第一季度有所提高为0.38次。公司应当对资产的利用率采取更有效的措施。权益乘数既是反映企业偿债能力的指标，也是反映企业筹资活动的结果，与上一年比较，伊利股份的权益乘数增长了4.4%，这说明了伊利股份充分利用负债经营来给企业创造效益。（二）偿债能力分析 偿债能力是指企业对到期债务清偿的能力和现金的保障程度。而其中包括短期偿债能力，指企业以其流动资产偿还流动负债的现金保障程度；还有长期偿债能力，指企业偿还长期债务的现金保障程度。在本文中主要采用了流动比率、速动比率和现金比率来分析伊利股份的短期偿债能力，采用利息支付倍数和资本负债率等指标分析其长期偿债能力。最后会将伊利股份的偿债能力与同行业进行对比分析。（1）偿债能力基本指标分析伊利股份公司2014年至2016年第一季度的短期偿债能力分析表 短期偿债能力指标2014年2015年2016年第一季度流动比率(%)1.121.091.18速动比率(%)0.850.830.88现金比率(%)76.0971.8874.04表 伊利股份公司2014年至2016年第一季度的短