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联想集团投资分析报告? 姓名：徐杰 班级：经济学院经济31102班 学号：201103759 一，上市公司简介 联想集团有限公司（Lenovo，港交所：0992；OTCBB：LNVGY）成立于1984年，由中国科学院计算技术研究所投资20万元人民币、11名科技人员创办，当时称为“中国科学院计算所新技术发展公司”。1989年，成立“北京联想计算机集团公司”。联想公司主要生产笔记本电脑、一体机、台式电脑、服务器、手机、平板电脑、打印机、投影机，以及其他移动互联、数码、电脑周边等类商品。2011年起成为全球第二大个人电脑生产商。根据2012年第四季度的统计，联想是世界第八大手机生产商，第五大智能手机生产商联想为《财富》世界500强之一，集团在日本大和、中国北京、上海、深圳及美国北卡罗莱纳州罗利均设有重点研发中心。在中国的北京、成都、合肥、惠阳、上海及深圳、印度的庞帝其利（Pondicherry）、墨西哥的蒙特雷（Monterrey）、巴西的伊图 (Itu）及美国北卡罗萊纳州的惠特塞特 （Whitsett）设有个人电脑制造和物流基地，并于全球采用合同制造及ODM。 1宏观经济运行分析???? A．国内生产总值GDP? ?? 国内生产总值是一国（或地区）经济总体状况的综合反映，是衡量宏观经济发展状况的主要指标。通常而言，持续、稳定、快速的GDP增长表明经济总体发展良好，上市公司也有更多的机会获得优良的经营业绩；如果GDP增长缓慢甚至负增长，宏观经济处于低迷状态，大多数上市公司的盈利状况也难以有好的表现。2013年第三季度，初步核算，前三季度国内生产总值386762亿元，按可比价格计算，同比增长7.7%。其中，一季度增长7.7%，二季度增长7.5%，三季度增长7.8%。分产业看，第一产业增加值35669亿元，同比增长3.4%；第二产业增加值175118亿元，增长7.8%；第三产业增加值175975亿元，增长8.4%。从环比看，三季度国内生产总值增长2.2%。 B．通货膨胀? ?? 通货膨胀是指商品和劳务的货币价格持续普遍上涨。通常，CPI（即居民消费价格指数）被用作衡量通货膨胀水平的重要指标。温和的、稳定的通货膨胀对上市公司的股价影响较小；如果通货膨胀在一定的可容忍范围内持续，且经济处于景气阶段，产量和就业都持续增长，那么股价也将持续上升；严重的通货膨胀则很危险，经济将被严重扭曲，货币加速贬值，企业经营将受到严重打击。除了经济影响，通货膨胀还可能影响投资者的心理和预期，对证券市场产生影响。CPI也往往作为政府动用货币政策工具的重要观测指标，今年以来我国CPI高位运行，因此在每月CPI数据公布前后，市场也普遍预期政府将会采取加息等措施来抑制通货膨胀，引发了股市波动。10月份的消费者物价指数(CPI)今日公布。数据显示，2013年10月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.2%。其中，城市上涨3.2%，农村上涨3.3%；食品价格上涨6.5%，非食品价格上涨1.6%；消费品价格上涨3.2%，服务价格上涨3.1%。1-10月平均，全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.6%。展望未来,食品方面:受到蔬菜换茬期的影响,预计11月份蔬菜价格环比将略有上涨;且进入冬季羊肉消费进入高峰期,肉类价格或将受此影响有所上升。非食品方面:衣着方面受季节转换影响或将保持上月较高增速;且居住方面的房租价格仍有上涨迹象。综合考虑,我们预计11月CPI环比上涨0.1%,综合翘尾因素的影响,同比涨幅或维持在3.2%左右。??? C．汇率 目前，人民币正处于渐进的升值进程中，出口导向型公司特别是议价能力弱的公司盈利前景趋于黯淡，亟待产业升级，提高利润率和产品的国际竞争力；需要进口原材料或者部分生产部件的企业，因其生产成本会有一定程度的下降而受益；国内的投资品行业能够享受升值收益也会受到资金的追捧。人民币小幅升值，房地产、金融、航空等行业将直接受益，而对纺织服装、家电、化工等传统出口导向型行业而言则带来负面影响。2013年10月份出口汇率为：美元 614.15英镑 988.54欧元 833.92港币 79.202日元 6.3452 2，行业分析 公司行业地位 *首次跃升为全球第一大电脑厂商，全球pc市场份额上升1.7个百分点至16.7% *全球智能终端厂商排名第三。 *成为全球第四大智能手机供应商，销量达1140万台，年比增加1.3倍，是前五大厂商中成长最快的厂商。 *成为全球第五大平板电脑供应商, 销量达 150万，年比年增加3.1倍，继续扩阔平板电脑产品组合以推动未来增长 营业额达88亿美元，年比年上升10%，受移动互联及数字家庭(MIDH)业务营业额年比年强劲增长 105%所带动除税前溢利达2.15亿美元，年比年上升16%; 公司权益持有人应占溢利达1.74亿美