波动博的弈理论炒股高级教程.doc

股市的投机体制 本书根据“股市的投机体制”、“股价的平衡机制”、“股价的随机过程”和“股市的量价关系”等基本理论，并结合数学上的随机过程函数来论证股票市场的“波动博弈理论”。这是千千万万投资者共同作用而形成的股价图形走势。在股票市场中，主要存在两股资金力量的斗争：一股资金力量是庄家(西方称作市商)和跟庄者，另一股资金力量是广大投资散户。庄家的资金总是在市场上兴风作浪造市而产生股票差价。广大投资散户的资金总是和庄家唱反调，在股票市场形成一股减少差价和稳定股价的力量。这两股力量斗争的结果形成了股票价格的三段三阶图形趋势。 一、股票市场是投机金融市场 (一) 投机是股票市场的基石 股票市场是投机的金融市场，投机是股票市场的基石和润滑剂。进入股票市场的公司、投资机构和投资者，都是由于“投机”而进入的。进入股票市场的大众必须认真理解这一点，因为今后所论述和引入的新技术分析理论都是建立在“投机”这个基础上的。只有深入理解“投机”的内涵，投资者在股市的风险才会降到最低。本章着重论述这个观点。 对于“投机是股票市场和市场经济活动的基石和润滑剂”这一提法，可能会有很多不同的观点，正是因为具有不同的观点和看法，所以这个问题一直是经济学家和政治批评家争论不休的问题。下面是美国纽约大学教授、著名经济学家威廉·J.鲍默尔(Williams.Ｊ.Baumal)关于股市“投机”一词的一段论述： 在市场上买卖股票的行为常常被认为是不道德的投机行为。一旦市场发生差错，股票价格突然大跌，一些专栏作家和政治批评家会强烈责怪投机者不能为社会创造财富，反而是损害社会的寄生虫。 经济学家完全不同意这个判断。他们认为，市场投机者在经济活动中起到生死攸关的两个稳定作用。 1. 市场投机者稳定了股票价格的波动，当股票价格下降时，投机者买入股票，当股票价格上升时投机者卖出股票。大大降低了市场价格波动的不利影响。 2. 市场投机者承担了生产制造者的市场风险，正如保险公司承担了置业者的火险一样。 例如，在期货市场上，投机者能使农产品、金属材料和一些其他商品未来的价格得到稳定。如当一个农民种植了大量玉米，他担心在收获时玉米的价格会下降，就可以签订一份玉米期货销售合同，把价格下降的风险转给投机者。到玉米收获时，价格下降了，投机者承担了农民的损失。当价格上升了，投机者获得收益。这相当于投机者把一个农产品未来的价格保险卖给这个农民一样。 经济学家对投机的看法显然是符合经济的运行规律的。其实，这个观点是非常简单、明确和无可置疑的事实。在股票市场上，正是股票的发行者和上市公司把它们未来的生产和经营风险转嫁给投机者。投机者给上市公司开了一张保险单。这张投保单的内容是投机者承担了该公司的生产和经营损失。所以，上市公司的生产和经营收益理应归投机者所有。有的人可能会反驳说，买股票的人不是投机者而是投资者。见仁见智，这是对投机定义错误或对投机理解的差异所致。所有进入股票市场的投资者，都是抱着投机的心理和目的进入股市的。无论是长线、中线和短线投资者，他们在股票市场上都采用低买高抛赚取差价的投机手法，这本身就是一种投机行为，这种赚取差价行为是以承担风险为代价的。 (二) 投资大众为投机而进入股票市场 进入股市的大众都是以投机的心态进入的。在进入股票市场之后，他们所关心的是股票的升跌，都希望今天买进的股票明天就升值，以期待得到较高的利润回报。而对于一年后是否能分红或者分多少红等问题则很少有人关心。这就是说，每一个进入股市的人，很少有人指望通过每一年的股票分红来增加自己的财富。如果不是这一目的，倒不如将资金存入银行。在市盈率为30倍的股票市场，投资者通过分红来收回投资，要经过30年时间，复利为3％的银行存款收益远远大于股票的每股收益。既旱涝保收，又无资金风险。为什么如此多的人还要冒风险进入股票市场呢？这是由于股票价格的升跌投机差价收益远大于分红收益。因此，在股票市场的操作中，广大投资者在股票价格低迷时买进，当股票价格升到一定幅度时，股票持有者一定会将自己的股票卖出，靠股票的升跌赚取差价。对投资大众来说，升值的股票就是好股票。 在今天的高科技信息时代，特别是计算机的高速发展，股票持有者通过家庭电脑键盘便可进入股市炒作。如在美国已经出现一天买卖股票几十次的一簇人(即日交易者)。一些长线投资者对此持不同看法，他们认为长线投资才是企业真正的投资者，而短线投资是投机者。此话差矣，不管是长线投资还是短线投资，仅仅是投机的手法不同而已。一个采用长线投机，另一个则采用短线投机，其行为没有本质的区别。股票市场的投机行为是稳定股价的一股重要力量。短线投机是因为股价有短期波动和出现差价利润，有短线利润就有短线投机者或短线客，短线客在低价时买进，在高价时卖出，他们的投机行为减少了股价短期的波动幅度。之所以产生长线投机者，是因为