4章_信用与信用体系.ppt

由于超低的利率极大的刺激了美国人的购房热情并持续升 温，房价不断上升，使房贷机构面临的信用风险被掩盖，因 为购房人可以通过房屋出售或者通过抵押获得再融资来偿还 银行贷款。由于风险小，房贷机构甚至还采取各种措施刺激 次级贷款客户买房，比如不断调低个人住房抵押贷款的首付 标准，美国的常规抵押贷款与房产价值比（LTV）多为80%，， 而次级贷款的LTV平均在84%，有的超过90%，甚至100%，这 意味着借款人的首付款不足20%，甚至是零首付，这使得次 级抵押贷款市场得到快速发展。到2006年，在美国金融机构 全部抵押贷款总额中，次级抵押贷款从原来不足5%已经占到 21%，当国内经济环境发生变化时，贷款风险开始显现。 到了2004年6月份，包括住房市场在内的各种刺激经济发展 措施的实施，使美国经济开始复苏和高涨，资产泡沫逐渐产 生，通货膨胀压力加大，美联储开始提升利率，并且在两年之 内连续17次将联储基金利率从1%提高到了5.25%。那些通过浮 动利率贷款购房的次级贷款客户由于其收入无法支撑不断增加 的贷款利息，便陷入困境，还款违约率不断上升；而且2006年 第2季度以后，美国住房市场开始大幅度降温，房价持续下 跌，购房人难以将房屋出售或者通过抵押获得再融资，最终导 致借款人失去抵押房屋，而贷款公司则出现坏账（贷款无法收 回），又无法通过发行债券融资，只好宣布破产，次级贷款信 用危机全面爆发。 在美国，70%的住房抵押贷款多实现了证券化，自2001年 起，美国的住房抵押证券已经成为美国债券市场上高于国债 和公司债的第一大债券，次级抵押贷款也被打包，通过发行 次级抵押贷款债券出售给境内或境外的投资者。 房贷公司将次级贷款客户每月支付的利息作为次级抵押贷 款债券投资者的利息收益的，当购房人不能支付贷款利息时 ，房贷公司就无法向债券投资者支付债息，结果引起债券市 场上投资者们纷纷抛售次级抵押贷款债券，房贷公司再也无 法通过出售债券融资，在处置借款人的房屋后无法偿还投资 者利息时，贷款公司只好宣布破产。2007年次贷危机的爆 发，进而引起全球金融危机。 五、国际信用 （一）国际信用的内涵 国际信用是指一切跨国的借贷关系和借贷活动。 国际信用体现国与国之间的债权债务关系，直接表现为资本 在各国间的流动。比如，对债权国而言，国际信用意味着资本 的流出，对债务国而言则意味着资本的流入。流入的资本叫“ 外资”，由此形成的对外债务被称为“外债”。 （二）国际信用的主要形式 分为国外借贷和国外直接投资（FDI）两大类 1.国外借贷 一国与该国之外的经济主体之间进行的借贷活动。国外借贷 的主要形式有： 1）出口信贷 是出口国政府为支持和扩大本国的出口，提高产品的国际 竞争力，通过提供利息补贴和信贷担保的方式，鼓励本国银 行向本国出口商或购买本国商品的外国进口商提供中长期信 贷。它是一种与出口贸易相结合的贷款。贷款额一般限于合 同金额的85%。出口信贷分为卖方信贷和买方信贷。 卖方信贷—出口方银行向本国出口商（卖方）提供贷款， 出口商得到贷款后向进口商提供延期付款的信用。 买方信贷—出口方银行向外国进口商或进口方银行提供贷 款，外国进口商用该笔款项购买出口方银行所在国的出口商 提供的商品。 2）国际商业银行贷款 指一些大商业银行向外国政府及其所属部门、私营工商企业 或者银行提供的中长期贷款。国际商业银行贷款分为独家银行 贷款（双边贷款）和银团贷款。独家银行贷款-由一家贷款银 行向外国借款人提供的贷款，期限是短、中期。国际银团贷款 -由一家大银行牵头，联合多家银行组成贷款银团，共同对特 定客户发放的贷款。期限是中、长期。 1994年5月，中国政府同世界银行、12家国外银行和4家日本 保险公司组成的银团签订了联合融资的《贷款和担保协议》， 国外商业银团向我国提供了总额为1.2亿等值美元的商业贷款 ，期限为15年(包括5年宽限期)，用于江苏扬州火电项目的建 设，揭开了中国同时也是世界国际银团贷款的序幕。 3）外国政府贷款 他国政府利用国库资金向本国政府提供的贷款。这种贷款带 有援助的性质，具有利率低（最高不超过4%，甚至可以是无 息）、期限长（最长可达50年）的特征，但外国政府贷款的用 途受限，受援国家所得款项大多只能用来向贷款国购买货物和 劳务。 4）国际金融机构贷款 国际金融机构对成员国政府提供的贷款，主要包括国际货币 经济组织、世界银行及其附属机构以及一些地区性国际金融机 构提供的贷款。这些机构提供的贷款大多条件优惠，主要目的 是改善成员国的国际收支状况并促进经济长期健康发展。 5）国际资本市场融资 在国际资本市场上通过发行债券、股票及其他有价证券的 方式向外国投资者筹集资金。