企业A股发行及上市.ppt

A股发行与上市 目录 一、中国资本市场简介 二、上市的成本收益分析 三、A股发行上市的条件（主板、中小板） 四、A股发行上市的条件（创业板） 五、A股发行上市的程序 六、上市申报过程中需要注意的若干问题 一、中国资本市场简介 1. 股票 2. 证券交易所 3. 公开发行的概念 4. 股票发行方式 5. 股票发行与上市的关系 6. 股票发行审核制度 7. 我国股票发行审核制度回顾 股票 1. 股票的概念 2. 股票的分类 证券交易所 1. 交易所的概念 2. 证券交易所的有关历史介绍 证券交易所的有关历史介绍 1. 世界上最早的是1613年成立的荷兰阿姆斯特丹证券交易所。 2. 中国最早的是1905年设立的“上海众业公所”。 3. 香港最早的证券交易可以追溯至1866年。 4. 台湾证券交易所在1961年10月23日成立。 公开发行的概念 根据《中华人民共和国证券法》的规定，有下列情形之一的，为公开发行： 向不特定对象发行证券； 向累计超过二百人的特定对象发行证券； 法律、行政法规规定的其他发行行为。 股票发行方式 股票发行有公募和私募两种。 公募 私募 股票发行与上市的关系 股票上市是指发行人发行的股票在证券交易场所公开挂牌交易和流通。 股票发行属于“一级市场”或“初级市场”的范畴 股票上市交易属于“二级市场”或“次级市场”的范畴 股票发行审核制度 各国股票市场的发行审核制度分为注册制和核准制两种。 注册制 核准制 我国股票发行审核制度回顾 “额度管理”阶段(1993年——1995年)。 “指标管理”阶段(1996年——2000年) “通道制”阶段(2001年3月——2004年12月) 2004年2月——2004年12月为通道制与保荐制并存时期 “保荐制”阶段(2004年2月至今) 二、上市的成本收益分析 1. 拟上市企业的收益分析 2. 拟上市企业股东的收益分析 3. 企业上市成本分析——可量化的成本 4. 企业上市成本分析——不可量化的成本 拟上市企业的收益分析 1. 在可预期的时间内通过发行股票可一次性募集规模较大、相当于企业数年经营积累才能取得的资金。 2. 获得持续、稳定的融资渠道。 3. 建立归属清晰、权责明确、保护严格、流转顺畅的现代产权制度。 4. 有利于建立现代企业制度，规范法人治理结构。 5. 能更有效地开拓市场，降低融资与交易成本。 6. 借助资本市场建立有效的股权激励机制。 7. 提升市场形象，获得宣传平台。 拟上市企业股东的收益分析 1. 迅速提升财富价值。 2. 通过资产证券化，流动性大大增强。 3. 分散投资风险，利用资本杠杆控制更多资源。 4. 构筑良好的退出平台，在需要的情况下方便企业股东在获利之后顺利退出。 企业上市成本分析——可量化的成本 1. 中介费用 2. 企业规范运作过程中的成本 3. 上市后维护费用 企业上市成本分析——不可量化的成本 1. 商业模式和组织结构的可能调整 2. 公司治理的调整 3. 持续的信息披露 三、A股发行上市的条件（主板、中小板） 1. 主体资格 2. 独立性 3. 规范运行 4. 财务会计 5. 募集资金运用 四、A股发行上市的条件（创业板） 1. 公司基本状况要求 2. 公司内部财务状况要求 3. 公司治理结构要求 4. 公司内部管理要求 5. 创业板与主板比较 五、A股发行上市的程序 1. 尽职调查和股份制改造阶段(含私募) 2. 上市前辅导阶段 3. 申报材料制作阶段 4. 审核阶段 5. 发行上市阶段 6. 企业发行上市流程图 尽职调查和股份制改造阶段(含私募) 1. 聘请中介机构，进行尽职调查。 2. 制定改组重组方案。 3. 会计师事务所进行审计工作。 4. 制作设立股份公司的有关文件。由发行人、中介机构共同完成。 5. 召开发起人大会，选举董事会和监事会等。 6. 取得股份公司营业执照。 上市前辅导阶段 1. 由保荐机构依证监会的要求组织对股份公司进行辅导，达到辅导要求后，当地证监局对企业辅导情况进行验收。 2. 在辅导阶段，企业与以保荐人为主的各中介机构继续解决公司改制时尚未完成的有关问题。 3. 通过辅导，企业的股东、董事、监事以及高管对证券市场的规则以及各自的权利、义务均有充分的了解，并为申报材料的制作以及发审会的答辩奠定良好的基础。 申报材料制作阶段 1. 发行人董事会和股东大会就本次发行股票作出决议。 2. 由保荐机构尽职调查，并向中国证监会保荐。 3.