供给侧改革，钢价上涨的助推器-弘业期货.doc

研究报告—周报 金融研究院 工业品研究所 报告日期 2017年1月17日 余春燕 Tel：02568908478 Email：zhangyongge@ 螺纹钢期货价格本周大幅上涨，从2900一线上涨，最高到达3418元/吨，短期收复前期下跌空间，上涨幅度达到500元/吨。节前部分钢厂检修或提前放假，供应减少，随着节后钢价看涨，钢贸商可能加紧备货，迎接春节后开工需求。中钢协透露全国要在2017年6月30日全面清除地条钢产能，发改委表示2017年煤炭钢铁去产能方案将在春节前公布。预计产能缩减将超过预期。利好消息出台点燃市场做多热情，钢价大幅上涨。远月期价从贴水转为升水，上海螺纹钢现货价在3160到3230波动，现货价格波动幅度明显小于期货价格，预期主导盘面价格走势。随着库存继续上升，盘面将会产生压力。12月16日结束的中央经济会议给明年的经济工作定下基调，着重提出货币政策要稳健中性。再次大规模刺激的概率偏小。随着商品房销售放缓，房地产进入下行周期，相关中下游工业生产将明显放缓，这意味着钢材需求可能逐步回落。这样综合来看，尽管去产能加码使市场产生上涨预期，但需求放缓可能使得钢材价格逐步趋于回落，短期上冲后钢价仍将下行。 一、开工率，产能利用率维持稳定，预计节后供应缩减 本周1月13日，唐山钢厂高炉开工率73.78%环比增1.22%，产能利用率77.09%下降1.02%。 1月13日全国钢厂盈利面为71.17%，比上周增加0.62%。 钢坯方面：1月16日唐山报价2920元/吨，与上周相比上涨140元/吨。螺纹方面：1月16日，现货市场上海报价3230元/吨，与上周相比上涨100元/吨 全国高炉开工率%，较上周%；5000吨左右，考虑地条钢基本不在粗钢产能统计范围之内，实际去产能力度要明显大于去年。去产能加上新增产能受限，预计粗钢产能利用率将受到提升，同时考虑短期需求尚未明显恶化，钢材库存增加幅度还不是特别大，而钢铁企业盈利明显改善，可以承受的产成品库存水平增加，钢材价格可能仍将保持高位。 二、货币政策收紧，投资增速下行，出口承压 12月16日结束的中央经济会议给明年的经济工作定下基调，着重提出货币政策要稳健中性。再次大规模刺激的概率偏小。 海关总署：2016年12月我国出口钢材780万吨，较上月减少32万吨，同比下降26.8%；1-12月我国累计出口钢材10843万吨，同比下降3.5%。12月我国进口钢材119万吨，较上月增加8万吨，同比增长0.8%；1-12月我国累计进口钢材1321万吨，同比增长3.4%。0574宁波市江东区惊驾路555号泰富广场A座1903室 连云港营业部 0518连云港市新浦区苍梧路6号龙河大厦A座1101-1108室 重庆营业部 023重庆市渝中区新华路388号首座大厦615-617室 太原营业部 ?0351—8689591 太原市府西街69号山西国际贸易中心西塔楼1806、1808室 淮安营业部0517淮安市清河区淮海第一城办公楼801-802（淮安市淮海东路曙光国家大厦801-802） 028成都市锦江区东大街芷泉段68号天府时代广场A1区9楼03、04号 深圳营业部 0755深圳市福田区中心四路1-1号嘉里建设广场第三座第5层03室 周报 2017年1月17日 金融研究院 工业品研究所 请务必阅读正文最后免责声明部分 PAGE 3 供给侧改革，钢价上涨的推进器 螺纹钢期货价格本周大幅上涨，从2900一线上涨，最高到达3418元/吨，短期收复前期下跌空间，上涨幅度达到500元/吨。节前部分钢厂检修或提前放假，供应减少，随着节后钢价看涨，钢贸商可能加紧备货，迎接春节后开工需求。 去产能加码使市场产生上涨预期，但需求放缓可能使得钢材价格逐步趋于回落，短期上冲后钢价仍将回落。