chap102外债.ppt

10.2 外债管理 Joanna GUO 1. 外债的含义： 1984年3月， IBRD、IMF、OECD、BIS达成了一项共识: 外债是在任何给定的时刻，一国居民所欠非居民的以外国货币或本国货币为核算单位的具有契约性偿还义务的全部债务。 我国的外债定义 指中国境内的机关、团体、企业、事业单位、金融机构或者其它机构对中国境外的国际金融组织、外国政府、金融机构、企业或者其它机构用外国货币承担的具有契约性偿还义务的全部债务 2. 外债的种类 按债务期限划分 可分为短期债务和中长期债务 按债务形式划分 可分为国际商业贷款、外币债券、国际金融租赁、贸易融资、政府和国际金融组织贷款、对外私人借款。 按债务人或其使用情况划分 可分为政府机构借款、金融机构借款、企业单位借款、其他机构借款。 2. 外债的种类 按债权人或其来源情况划分 可分为国际金融组织贷款、外国政府贷款、外国银行和金融机构贷款、外国企业或个人贷款。 按优惠情况划分 可分为硬贷款和软贷款。 按贷款的利率划分 可分为无息贷款、低息贷款和市场利率贷款。 我国对外债的分类 按照债务类型划分 外国政府贷款、国际金融组织贷款和国际商业贷款。 外国政府贷款，是指中国政府向外国政府举借的官方信贷 国际金融组织贷款，是指中国政府向世界银行、亚洲开发银行、联合国农业发展基金会和其他国际性、地区性金融机构举借的非商业性信贷； 国际商业贷款 是指境内机构向非居民举借的商业性信贷 向境外银行和其他金融机构借款 向境外企业、其他机构和自然人借款 境外发行中长期债券（含可转换债券）和短期债券（含商业票据、大额可转让存单等） 买方信贷、延期付款和其它形式的贸易融资 国际融资租赁 非居民外币存款 补偿贸易中用现汇偿还的债务 其它种类国际商业贷款。 3. 外债的经济分析 外资与国民经济增长之间的关系 第一阶段：为实现一定目标的国民经济增长所需投资额大于国际储蓄，需要外国资本流入以弥补国内储蓄缺口。 第二阶段：随着经济发展，国内储蓄开始增加，基本满足投资和还本付息的需要，此时的外资流入量应逐渐减少，国民经济增长对外债的依赖性降低。 第三阶段：国民经济持续增长以后，国内储蓄逐步达到能充分满足投资与还本付息的水平，无需再大量地借入外债，资本流入和流出达到基本平衡，或实现资本净流出。 3.1 外债的经济效益 增加投资：弥补国内建设资金不足 引进技术和设备：提高本国的生产技术水平和社会劳动生产率 增加就业：开辟新行业，建立新企业 促进贸易：改善出口商品结构 提高银行或金融机构的竞争力 增加外国银行对债务国的了解，改善借贷信誉标准 帮助开发本地银行没有利用的国际资本市场 有助于吸引跨国公司的直接投资 支持当地金融机构和金融市场的开发 3.2 外债的成本 附带额外条件 政府贷款与物品进口相联系 以“改革”为条件干预债务国的经济活动 外资供应的不确定性 对外债的依赖性 债务偿还 还本付息，债务国要放弃一定数量用于消费和投资的购买力 恶化经常账户 债务危机 3.2.1 外债与国际收支平衡 外债对国际收支的影响 恶化经常账户 国际收支对外债的反作用 X+D = M+ iD D= ( M + iD )- X 世界银行对债务周期的划分 第一阶段：不成熟的债务人 典型国家 以色列 墨西哥 特点 贸易逆差 利息支付净流出 净资本流出 债务上升 第二阶段：成熟的债务人 典型国家 菲律宾 韩国 印度 埃及 阿根廷 特点 贸易逆差下降 债务按递减速度上升 第三阶段：过渡阶段 典型国家 德国 斯里兰卡 特点 贸易顺差上升 利息支付净流出减少 净资本流出 债务减少 净外债减少 第四阶段：不成熟的债权人 典型国家 法国 新加坡 日本 特点 贸易顺差下降再转为逆差 利息支付的净流出转为流入 资本流出速度下降 外国资产的净积累 第五阶段：成熟的债权人 典型国家：美国 特点 贸易逆差 利息支付净流出 净资本流量减少 净国外资产的头寸缓慢增加或稳定不变 偿债能力 衡量外债偿还能力的标准有两个方面 生产能力和资源转换能力 生产能力是指拿出一部分国民收入偿还外债本息后不影响国民经济正常发展 资源转换能力是指用于偿还外债的那部分国民收入能否转换为外汇 债务偿还比率 负债率：是指一国的外债余额占当期的国民生产总值的比率，以不大于20％为界限。即：负债率＝外债余额／国民生产总值≤20%。 债务率：是指一国的外债余额占当期外汇总收入的比率，以不大于1为界限。即：债务率＝外债余额／外汇总收入≤100%。 偿债率：是指一国还债额（年偿还外债本息额）占当年外汇总收入的比率，以不超过20％为界限。即： 偿债率=年偿还外债本息/年外汇收入≤20%。 偿债率衡量标准的局限性 过去的情况不能预测未来形势的发展。 以出口收入为基础的偿债率只显示了国际