第一讲 风险与保险.ppt

4 风险识别和风险度量 4.1 风险识别 4.2 有关概率率和统计学的基本概念 4.3 对损失频率和损失程度的评估 4.1 风险识别 1、风险的三要素 4.1 风险识别（续一） 1.风险的三要素：示例一 4.1 风险识别（续二） 1.风险的三要素：示例二 4.1 风险识别（续三） 1、企业风险识别 财产损失风险：依账面价值、市场价值还是重置成本？ 企业收入风险 额外费用风险 责任损失 人力资源损失 外部经济因素引起的损失 4.1 风险识别（续四） 4.1 风险识别（续五） 4.1 风险识别（续六） 1、个人风险识别 死亡风险、伤残风险、长寿风险 医疗风险 个人责任风险，如汽车责任风险 4.1 风险识别（续七） 中国农村居民家庭面临的风险 1.子女就学 2.医疗风险 3.老人负担 4.自然风险(病虫害、旱灾、家畜疾病、洪水) 5.房屋建筑 6.价格风险 7.子女婚嫁 数据源自《需求、福利与制度选择—中国农业保险的理论与实证研究》，张跃华，2007，中的调查数据（河南，2005）。 4.2 有关概率论和统计学的基本概念 1、随机变量和概率分布 随机变量：知道所有可能的结果，知道每一结果出现的可能性大小、但事先不知道哪一个结果会出现，这些结果可以用变量表示。 掷硬币，1美元/-1美元 概率分布：表示随机变量取值的可能性大小。 汽车损失额的概率分布 4.2 有关概率论和统计学的基本概念(续一) 2、概率分布的数字特征 总体：期望值、方差和标准差、偏度、最大可能损失（MPL）和在险值（VaR）、随机变量间的相关系数 样本：均值、标准差 4.3 对损失频率和损失程度的评估 1、损失频率 在给定时间区间内，损失发生的次数。 2、损失程度 表示每一事故所发生的损失的规模。 3、损失的期望值和标准差 4.3 对损失频率和损失程度的评估(续一) 1、风险图 4.3 对损失频率和损失程度的评估(续二) 1、风险图(续) 4.3 对损失频率和损失程度的评估(续三) 1、风险图(续) 4.3 对损失频率和损失程度的评估(续四) 1、风险图(续) 4.3 对损失频率和损失程度的评估(续五) 2、风险重要性排序 4.3 对损失频率和损失程度的评估(续六) 2、风险重要性排序(续) 4.3 对损失频率和损失程度的评估(续七) 3、分析 高新技术企业风险特点 (1)高新技术企业与一般企业相比会更多地面临与无形资产相关的风险。 (2)研发风险管理关系着高新技术企业经营的成败。 (3)高新技术企业大多由于其发展时间短、企业规模有限或者研发过程的高风险、拥有的无形资产难以度量定价导致融资困难，最终企业资金匮乏。 (4)融资困难这一风险因而成为高新技术企业拥有者和高管人员严重第五大影响企业发展的风险。 (5)不同行业的高新技术企业暴露的风险不同。例如，上文提到的无形资产风险对电子信息技术行业影响重大；生物与新医药技术行业还会面临更多的环境责任风险。 5 风险管理策略:自留VS抑制 5.1 影响风险自留（抑制）决策的企业特征 5.2 企业风险抑制决策的证据 5.3 损失控制策略 5.4 损失融资策略 5.5 整体风险管理 5.1 影响风险自留（抑制）决策的企业特征 1、风险自留和风险抑制的概念。 风险自留是指接受特定风险暴露带来的不确定性；风险抑制是指减少由风险暴露带来的不确定性。 2、增加风险自留的好处 节省了附加保费； 减少了由于保险市场价格波动引起的风险； 减少道德风险； 避免由于信息不对称造成的过高的保费。 避免了由于保险价格监管带来的隐性税金（交叉补贴）。 资金的持续使用。 5.1 影响风险自留（抑制）决策的企业特征（续一） 3、增加风险自留的成本 持股集中公司倾向于购买更多保险。 产品特征：能否保证提供未来的服务，如电子设备和汽车等耐用消费品。 损失与其他现金流的相关性以及与其他投资机会的相关性。是否存在自然对冲，损失与投资机会是正相关还是负相关。 财务杠杆高的企业可能更倾向于购买更多保险。 4、选择最优自留方案的原则 基本原则：将可以合理预测的损失自留，将那些可能很严重的、破坏性的损失进行保险。 5.1 影响风险自留（抑制）决策的企业特征（续二） 5、一个案例：英国石油（BP） Neil Doherty and C.W. Smith对BP的策略进行了了分析，BP前5年间（1987-1991）的会计利润每年为20亿美元，标准差为10亿美元。在DS的评估之后，BP调整了风险管理策略，决定减少为大型损失购买保险：一般不为规模在1000万美元到5亿美元之间的损失购买保险。原因在于： BP在过去10年里为这类损失支付超过11.5亿美元保费