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第二章 企业估值：财务报表分析 第一节 资产负债表 恒等关系：资产＝负债＋所有者权益 净资产＝资产－负债 净流动资产（净运营资本）＝流动资产－流动负债 资产 按流动性分为： 流动资产 长期投资 固定资产 无形资产 其他资产 流动资产 指可以在1年或者超过1年的一个营业周期内变现或耗用的资产。主要包括： 现金、银行存款、短期投资、应收及预付款、待摊费用、存货等。 短期投资 指能够随时变现并且持有时间不准备超过1年（含1年）的投资，包括股票、债券、基金等。 1、短期投资在取得时应按照投资成本计量。 2、短期投资的现金股利或利息，应于实际收到时，冲减投资的帐面价值，但已计入“应收股利”或“应收利息”科目的现金股利或利息除外。 长期投资 指除短期投资以外的投资，包括持有时间准备超过1年（不含1年）的各种股权性质的投资、不能变现或不准备随时表现的债券、其他债权投资和其他长期投资。 流动负债 指将在1年（含1年）或者超过1年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付工资、应付福利费、应付股利、应付利息、应交税金、其他暂收应付款项、预提费用和一年内到期的长期借款等。 长期负债 指偿还期在1年或者超过1年的一个营业周期以上的负债，包括长期借款、应付债券、长期应付款等。 长期负债应当以实际发生额入账。 企业所发生的借款费用，是指因借款而发生的利息、折价或溢价的摊销和辅助费用，以及因外币借款而发生的汇兑差额。因借款而发生的辅助费用包括手续费等。 所有者权益： 1、实收资本 指投资者实际投入企业经营活动的各种财产物资，包括用现金、实物、无形资产、有价证券等形式向企业的投资。在企业经营期间，投资者除依法转让外，不得以任何方式抽回资本。 投入资本应按实际投资额入帐，构成企业实收资本，按实收资本金制，实收资本与注册资本应一致。 投入资本按照投资主体分为国家资本、法人资本、个人资本以及外商资本。 所有者权益（续1）： 2、资本公积 是一种准资本，或者说是一种资本储备形式，可以按照法定程序转化为资本金，包括资本溢价、法定资产重估增值、接受捐赠的资产及资本汇率折合差额。 所有者权益（续2）： 3、盈余公积金 包括法定盈余公积金和法定盈余公益金 4、未分配利润 5、帐面价值 －通常指帐面净资产，又称“有形资产价值”，＝（普通股＋盈余项目－无形资产价值）/ 股票总数 Table 2.1 The Balance Sheet of the U.S. Composite Corporation 第二节 损益表 损益表计算 息税前收益－EBIT 税前收益（税前利润）－EBT 税后纯收益（税后利润）－EAT 利润及利润分配 主营业务收入 －主营业务成本 －主营业务税金及附加 ＋其他业务利润 －营业费用（销售费用） －管理费用 －财务费用 续 ＝营业利润 ＋投资收益 ＋补贴收入 ＋营业外收入 －营业外支出 ＝利润总额 －所得税 ＝净利润 Table 2.2 The Income Statement of the U.S. Composite Corporation 第三节 现金流量表 1、现金及现金流量的概念 现金 现金等值 现金流量 税后现金流量(ATCF) = 税后利润(EAT) + 非现金支出 ＝EAT＋折旧＋递延税款 折旧：许多公司采用直线折旧法以面对股东，以加速折旧法以面对税务部门。 一、现金及现金流量的概念（续1） 直线折旧法： 年折旧额 ＝ ( 固定资产购置费 – 残值 ) / 预期经济寿命(年) 数字累积折旧法： 双倍余额递减法 先不考虑固定资产残值，根据每期期初固定资产帐面净值乘以双倍直线法折旧率，即： 年折旧率＝2/预计使用年限×100％ 年折旧额＝期初固定资产帐面净值×年折旧率 续 由于固定资产实际上都存在残值，因而应用双倍余额递减法不能使固定资产的帐面余额与预计的残值相等。当按双倍余额递减法计提的折旧额低于按平均年限法计提的折旧额时，通常就改为平均年限法计提折旧。我国财务制度规定，采用双倍余额递减法计提折旧时，在固定资产使用寿命的最后两年里，将固定资产帐面净值平均摊销。 现金及现金流量的概念（续2） 美国加速折旧法（Modified Accelerated Cost Recovery System－MACRS） 1986设立, 动产分六个等级：3年、5年、7年、10年、15年和20年。 现金及现金流量的概念（续3） 不动产分两个等级：27.5年和31.5年，93年又将31.5年调整为39年。 例：GE公司购买了9000美元设备，运输和安装费1000美元。根据MACRS7年期折旧率规定，其折旧额计算如下：