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第八章 营运资本管理 Chapter 8 Working Capital Management 第八章　营运资本管理 §1 概述 §2 现金管理 §3 应收账款管理 §4 存货管理 §5 短期筹资管理 §1 概述 一、营运资本的概念： 是企业在经营过程中的周转使用资金的简称。营运资本管理是指流动资产的管理以及维持这些流动资产的融资活动（流动负债）的管理，是企业日常财务管理的核心。 1、流动资产占企业总资产的比例必须适度。 2、流动负债是企业外部融资的重要来源。 3、流动资产与流动负债的匹配是企业资产负债管理的重要组成部分。 §2 现金管理Cash Management 一、现金管理概述： （一）持有现金的动机： 1、交易性动机：以满足其日常业务活动的现金支付需要 2、预防性动机：以应付意外事件所产生的现金需要。 3、投资性动机：以满足某种投资行为的现金需要。 4、补偿性动机：补偿性余额 §3 应收账款管理Account Receivable Management 一、应收账款管理概述： （一）持有应收账款的动因： 1、扩大销量 ； 2、减少存货 （二）应收账款成本： 1、机会成本：因占用资金而丧失的投资于其他有价证券等而产生的收益，通常用有价证券的利息率来衡量； 2、管理成本：包括：调查顾客信用情况费用、账簿记录费用、收账费用等； 3、坏账成本：不能收回而发生的损失。 （三）应收账款管理目标：如何在扩大销售收入的同时，降低其成本。 §4 存货管理Inventory Management 一、存货管理概述： （一）企业储备存货的动因： 1、经营性——市场断档，远距离送货 2、投机性——批发零售，抑制通货膨胀 （二）存货成本： 1、采购成本： 由买价、运杂费等构成。与采购数量成正比例关系。 2、订货成本：每次采购、进货所支付的必要费用，与订货次数有关，与采购数量成反比例关系。 3、储存成本：存货在储存过程中所支付的必要费用，与采购数量成正比例关系。 （三）存货管理目标及策略：如何使企业的存货，在满足生产经营需求的条件下，力求使其成本最低。 §5 短期筹资管理Short-term Financing Management 一、短期筹资的特点： 1、筹资速度快，便于取得； 2、筹资弹性大； 3、筹资成本较低； 4、筹资风险大。 二、自然性融资： （一）商业信用： commercial credit：是商品交易中的延期付款或延期交货所形成的借贷关系。 主要是指企业之间以商品赊销和预收货款形式提供的信用。 1、应付账款Accounts Payable：延期付款等于向销售方借用了资金，可以满足短期资金的需要。 三、人为性融资：短期借款：Bank Short-term Loan： （一）种类： 1、信用借款： ①信用额度：银行对借款企业规定的无抵押、无担保借款的最高限额：非法定，信用恶化，银行可取消； ②循环协议借款：签订的一种正式的最高限额的借款协议，具有法定义务，但企业未使用部分按一定比例支付协议费（承诺费）commitment fee。 2、担保借款： ①保证借款： ②抵押借款； ③质押借款； 例：计算下列各种情况的放弃现金折扣成本 信用条件 1/10，n/20 1/10，n/30 2/10，n/20 2/10，n/30 放弃折扣的成本 ∴这种资金来源成本高，应尽可能通过借款来保证在折扣期内付款。 36.36% 18.18% 73.47% 36.73% Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5