金融工程练习题及答案解析.doc

一、?项选择2.在衍生证券定价中，用风险中性定价法，是假定所有投资者都是(??风险无所谓的?3.金融工具合成是指通过构建一个金融工具组合使之与被模仿的金融工具具有(相同价值??4.远期价格是(?使得远期合约价值为零的交割价格.无收益资产的美式期权和欧式期权比较(?美式期权价格大于欧式期权价格?6.无收益资产欧式看跌期权的价格上限公式是(?? 7.在期货交易中，基差是指（B.现货价格与期货价格之差? .无风险套利活动在开始时不需要（任何资金?投入。9.金融互换具有(?降低筹资成本??? )功能。10.对利率互换定价可以运用(债券组合定价? )方法。11.?期货价格和远期价格具有趋同性???? )。12.对于期权的买者来说，期权合约赋予他的（?只有权利而没有义务?13.期权价格即为(???内在价值加上时间价值14.下面哪一因素将直接影响股票期权价格(?股票价格的波动率15.无收益资产的欧式看涨期权与看跌期权之间的平价关系为(???  18.金融工程的复制技术是（一组证券复制另一组证券金融互换的条件之一是(?比较优势期权的内在价值加上时间价值即为(?期权价值对于期权的卖者来说，期权合约赋予他的（??只有义务而没有权利无收益资产的美式期权和欧式期权比较(?美式期权价格大于欧式期权价格?.?以下的那些参数与股票欧式看涨期权的价格总是正相关？（股票价格????? 波动率.?以下哪个说法是不正确的：（?? ）A.?期货合约到期时间几乎总是长于远期合约。C.?无论在什么情况下，期货价格都不会等于远期的价格。以下哪个说法是不正确的：（?? ）A.?期货合约到期时间几乎总是长于远期合约。C.?无论在什么情况下，期货价格都不会等于远期的价格。以下的那些参数与股票欧式看涨期权的价格总是正相关？A.?股票价格?D.?波动率.?平价期权的时间价值最大，深度实值和深度虚值期权的时间价值最小。（?? ）.?从持有成本的观点来看，在远期和期货的定价中，标的资产保存成本越高，远期或期货价格越低。（?? ）.?风险中性定价原理只是我们进行证券定价时提出的一个假设条件，但是基于这一思想计算得到的所有证券的价格都符合现实世界、答题1．无套利定价原则在无套利市场中，如果两项金融产品在到期日的价值完全相同，则它们在到期日之前任意时刻的价值也必然相同。．金融期货合约定义金融期货合约是指由交易双方订立的、约定在未来某个日期以成交时所约定的价格交割一定数量的某种金融商品的标准化。3．请简述金融期权的概念及种类。金融期权是指期权的持有者在未来一定时间内 拥有以一定价格购买或出售某项金融资产的权利。 金融工程：指运用金融工具重新构造现有的金融状况，使之具有所期望的特性(即收益/风险组合特性)”。 货币时间价值：指当前所持有的一定量货币比未来获得的等量货币具有更高的价值。 远期合约：指交易双方约定在未来一个确定的时间，按照某一确定的价格，买卖一定数量某种资产的协议或合约。 远期利率协议：交易双方现在约定从未来某一时刻开始到未来另一时刻结束的时期内按协议规定的利率(又称协议利率)借贷一笔数额确定、以具体货币表示的名义本金的协议。 远期外汇交易：指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。交易双方在金融市场上，以约定的时间和价格，买卖某种金融工具的标准化合约。指以股价指数为标的物的标准化期货合约，双方约定在未来的某个特定日期，可以按照事先确定的股价指数的大小，进行标的指数的买卖。 货币互换：交易双方同意在合约规定的期间内，相互交换不同货币的本金以及不同性质的利率(浮动利率或固定利率)款项的合约。 外汇期货合约：一种交易所制定的标准化的法律契约。合约规定交易双方各自支付一定的保证金和佣金，并按照交易币种、数量、交割月份与地点等买卖一定数量的外汇。指期权履约价与当前期权期货合约的现价完全相同，即延买期权和延卖期权的交割价格与相关期货现行市场成交价格持平时的期权。?六、?计算题 （2）如果债券B的当前价格只有97.5元，问是否存在套利机会？如果有，如何套利？ （1）按无套利定价原理，债券B与债券A有相同的损益或现金流，所以债券B的价格也应为98元。 （2）若债券B的价格为97.5元，说明债券B的价值被市场低估。那么债券B与债券A之间存在套利机会。实现套利的方法很简单，买进价值低估的资产----债券B，卖出价值高估的资产----债券A。 所以，套利的策略就是：卖空债券A，获得98元，用其中的97.5元买进债券B，这样套利的盈利为0.5元。 2、假定外汇市场美元兑换马克的即期汇率是1美元换1.8马克，美元利率是8%，马克利率是4%，试问一年后远期无套利的均衡利率是多少？ （1+