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百利电气面临重大发展机遇 ——超导限流器研究报告 说明：本文研究资料全部来自于公开资料，仅研究了公司最有潜力的超导限流器产品，未对其他产品进行深入分析。 主要内容：天津百利机电机电集团和北京英纳云电拥有高温超导限流器技术并形成完整的自主知识产权，2009下半年将进入中国市场，高温超导限流器每台售价约80—100万元，预计未来高温超导限流器的造价约为50万元，每台效益为30—50万元。与电网的断路器联合使用，我国每年市场约5万台，那么每年的市场容量是500亿。倘若百利电气占到半壁江山，那么可以获得75—125亿的丰厚利润，扣税后利润为50—100亿，届时百利电气将发生质的飞跃！ 投资要点： 近日由天津百利机电为主承担自主创新重大产业化项目：35KV/90MVA饱合铁心型超导限流器经过一年多的挂网运行，通过了国内电力知名专家组的技术鉴定。该限流器是目前世界上挂网运行电压等级最高、容量最大的限流器，处于同类限流器的国际领先水平。 目前世界上还没有形成真正的超导产业，超导限流器的生产厂商不多，百利是掌握核心技术并、拥有自主知识产权，具有产业化能力的垄断性公司之一。目前瑞士、德国湖南省 35KV/90MVA饱合铁心型超导限流器的研制过程中，获取了拥有自主知识产权的超导限流器生产技术和运行标准。积累了生产高电压等级限流器的宝贵经验，目前天津百利机电正在总结经验，向更高电压等级限流器进军，着手220KV超导限流器的研制。 预计百利电气将在2009年6月份建立超导限流器工厂，9月份开始正式量产，10月份销售，从整个进程来看要比国家规划的时间提前6年。超导技术是目前科技的最前沿，公司将是全球范围内的具有真正重大技术突破的，率先实现高电压等级超导限流器商业化应用的，技术壁垒极高的行业领导者，值得长期关注。在国家加大电网改造，特别是高压、超高压、智能化电网建设中，公司业绩将面临暴发式增长。长期来看，公司将走出国门参与全球市场竞争。 需进一步跟踪的问题：超导限流器的市场容量，及公司商业化生产时间。  目 录 一．概览 1 （一）百利电气简介 1 （二）百利电气未来核心竞争力：超导限流器 1 二、百利电气在超导限流器项目可能的股权关系 2 三、超导限流器市场：垄断格局 3 （一）主要的竞争者 3 （二）市场预测 5 四、超导限流器发展脉络 7 五、百利电气在超导限流器的技术细节 8 （一）百利的超导限流器是什么类别？ 9 （二）为什么选择云南挂网运行？ 11 六、百利电气在超导限流器项目上的进展 11 图 1百利电气在普吉电站的超导限流器 2 图 2百利电气的超导限流器（35kV/90MV） 2 图 3中科院高溪电站高温超导限流器（概览） 5 图 4中科院高溪电站高温超导限流器（细节） 5 图 5超导市场预测 6 图 6应用超导技术大容量直流城市环网 6 图 7 电阻型超导限流器 9 图 8 感应型超导限流器 9 图 9 电单相饱和铁心型超导限流器原理 9 图 10 35kV超导限流器挂网样机 9 图 11 220V单相超导限流器样机 11 图 12 380V三相超导限流器样机 11 一．概览 （一）百利电气简介 公司由天津液压机械(集团)有限公司，现更名为天津百利机电控股，作为主发起人，于2001年5月上市。上市后经过一系列的业务调整，目前公司主要产品为塑壳断路器、万能断路器、开关柜、钨钼制品、互感器、观光梯及配套产品等，被天津市机电工业控股集团公司列为重点发展的“六大成套设备”之一，目前是国内输配电成套设备的骨干生产企业。 目前大股东天津机电控制（现名为天津百利机电控股），2008年销售额380亿，上市公司销售额6.2亿，扣除有色金属之外的主营收入仅为3.2亿，典型的大集团小上市公司。集团公司自2007年以来已经明确将优质资产逐步注入上市公司，最终完成整体上市。2009年3月28日公告：本公司2008年3月28日召开的2007年度股东大会审议通过了公司非公开发行A股股票的相关议案。截止目前该次股东大会决议的有效期限已届满。有关非公开发行融资工作，公司将视市场情况择机继续推进，届时另行履行相应的审批程序。这说明集团注入优质资产的工作仍在进行中。 公司与特变电工合资的天津特变电工（公司持股45%），2009年2月搬进新厂区（原厂区占地20亩，新厂区占地100亩），引进国际最先进的变压器生产设备。主要生产干式变器及各种特种变器，是国内多晶硅冶炼变压器及风电变压器的主要生产者。公司与国际主要风电生产商接处已经一年有余，2009年公司风电变压器在国际销售方面将有较大突破。 （二）百利电气未来核心竞争力：超导限流器 限流器作用在于限制系统短路电流，防止电路过载。电路的正常通流电流较低，但短路电流峰值很高，运行中可以使