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中国储蓄波动的定量系统分析与研究 山东省青岛建筑工程学院 孙光亮 杨少华 居民储蓄额变动的历史回顾 储蓄是投资的一项重要来源，它是一种信用行为，是以增值为目的的积累活动，其内涵为居民的全部货币资产，包括居民存入银行的存款额，已购买的各种有价证劵和手持现金，既居民净收入用于消费后的余额。 改革开放以后，中国城乡居民储蓄存款迅速增长，具体情况见表一。 表1 中国城乡居民储蓄额 （ 单位：亿元） 年份 储蓄存款余额 年增长速度（%） 1979 281 _ 1980 399 42 1981 524 31.3 1982 675 28.9 1983 892 32.1 1984 1215 36.2 1985 1623 33.6 1986 2238 37.9 1987 3073 37.3 1988 3807 23.9 1989 5147 35.2 1990 7054 37.1 1991 9110 29.1 1992 11545 26.7 1993 15239 32 从表1可以看出，1979年以后，我国居民储蓄存款率平均增加320亿元左右，平均增长速度高达34.7%，到1993年底，已达15239亿元，是1979年的54倍，这种速度在世界上也不多见。 虽然储蓄总量在不断增长，但其增长率稳定性不够，波动较大，从图1可以看出我国城乡居民存款呈现出几个不同的发展阶段。存款增长率大体上经历了大上—滑坡—再上—在滑坡—再大上—在滑坡的过程，可以看出，储蓄存款在周期性的大起大落。 资金短缺是发展中国家经济发展的主要障碍和贫困所在，而储蓄可以为国家积累大量的建设资金。随着居民收入水平的提高，储蓄已成为我国宏观经济分析与决策的一个重要因素。 储蓄波动的计量经济模型分析 影响储蓄波动的因素是多方面的，其中，国民收入的增长、居民货币收入的增加、物价变动、利率波动、理性预期、居民消费心理和人口年龄结构的变化等都对储蓄有不同程度的影响。 一般来说，在建立定量模型时，需考虑上述因素对储蓄的影响。本文计量模型的检验准则有以下几点。 经济检验准则：它是计量经济模型三级检验中的首要准则，要求模型的设定必须符合一定的经济理论，模型的估计参数和正负号要符合实际经济意义。 变式设定原则：对同一被解释的内生变量采取多种设定形式进行估计，这主要考虑随着时间的发展，许多变量的作用及数据是在变化的。 统计检验准则：主要用来检验参数估计值的稳定性和可靠性，它包括R检验、T检验、F检验、V检验。 计量模型准则：主要指模型的识别和序列相关性检验。要求DW值直到检验合格为止，要求DW值在2左右。 模型的稳定性检验准则：主要指联立方程式最终检验，它是通过所有方程模拟数据的拟合情况来完成的。本文采用两种模拟方法。第一种是静态模拟，是把全部方程式作为一个整体，将外生变量和前定内生变量的实际值代入方程，然后求解内生变量的值，以反映模型在短期拟合整个系统的能力；第二种是动态模拟，既在各方程中，前定内生变量采用计算出来的理论值，而初始值采用的是实际值，这种模拟以评价模型的长期跟踪能力。 以上两种模拟值的求解均采用Gauss Seidel迭代法，模拟值的精度用均方误差（MSE）和平均百分数绝对误差（MSPE）来衡量，其中： 1 MSE= t MSPE= 这里建立的是结构式模型，它是过度识则的完备型模型，因此，采用两阶段最小二乘法，运用TPS6.5软件包进行参数估计。样本期为1976年-1991年。本模型选取了 17个内生变量 S1：居民储蓄额（亿元） CY：居民消费额（亿元） SY1：城镇居民存款储蓄额（亿元） SY2：乡村居民存款储蓄额（亿元） NY：居民货币收入（亿元） NY1：居民净收入（亿元） NY11：工资总额（亿元） NY12：农民出售农副产品收入（亿元） NY13：农民劳务收入（亿元） NY14：城镇居民中的其他收入（亿元） CY3：居民向国家缴纳的各项税金（亿元） NAT：社会农副产品收购额（亿元） M01：居民手持现金额（亿元） M12：货币流通量（亿元） RESA：社会商品零售额（亿元） PIM：货币购买力指数（%） SY：城乡居民储蓄额（亿元） 6个外生变量：（亿元） N1：国民收入（亿元） PIS：零售物价总指数（%） PIA：农副产品收购价格指数（%） AS：农业货款（亿元） MTD：货币投放与回笼数（亿元） SYT：居民手持证劵额（亿元） 根据所设变量，在估计的第一阶段采用主成分方法，对变量进行回归，然后把第一阶段得到的内生变量拟合值用于第二阶段，最后求得结果如下： CY=765.1+0.212NI+1.819PIS T=(1.1) (7.8) (9.7) R=0.99I