2、楼市土地成交涨幅回落-浙商期货.ppt

1、港口库存小幅回升 上周进口矿港口库存10268万吨，较上周回升211万吨。钢厂库存可用天数下降1天。 2、海外发货有所增加，后期有到港压力 前期海运发货比较平稳，到港量持续走低，也是近期港口库存维持平稳的原因。近两周发货有所回升，未来两周到港将会增加。 结合钢厂复产，开工上升，港口库存或将维持平稳。 3、国内开工产量持稳 四、基差与价差 1、螺纹基差与价差 2、铁矿石基差与价差 1、螺纹基差与价差 2、铁矿石基差与价差 总结： 1、“金九银十”旺季预期支撑需求，但不宜过分乐观；10月2300以上多单逐步立场，或采用浮动止盈； 1月是终端需求淡季，虽然去产能力度增加，但钢铁产能仍过剩的格局难以改变，叠加地产下行预期，1月2200以上可以等待时机做空，四季度钢价仍可能回到1900元一线； 买10+5空1的套利继续持有。 2、如果终端需求向好，铁矿石9月价格有望回到55-60美金区间，即430-480元/吨。I1609修复贴水，期现货共振上涨，但离交割月尚远，期价430以上上涨动力可能减弱。不建议追多。 1月面临终端需求疲弱和供应宽松，380元/吨上方压力较大，可等待逢高抛空时机。不建议逆势做空。9-1正套达到40逐步止盈。 焦炭：钢厂焦炭库存稳中有升,供应紧张格局转变 上周，大中型钢厂焦炭库存可用天数增加1天至11天 焦企炼焦利润继续下滑，产能利用率高位持稳 上周，受焦炭现货价格持续下跌影响，带有化产品装置的焦企利润率继续下滑，利润从高位回落； 但暂未影响焦企开工，整体焦化企业产能利用率依然高位持稳，大、中、小型焦企分别为83%、76%、79%。 焦企焦炭库存低位继续回升，港口库存维持平稳 焦企产能利用率维持高位，焦炭供应不足局面改变，焦企焦炭库存低位加速回升； 此外港口焦炭库存结束连续下降，本周维持平稳，或显示焦企库存向港口库存转移。 焦煤：钢厂炼焦煤库存整体平稳，供应依然不宽松 上周，国内样本钢厂炼焦煤库存微幅下降，大中型钢厂炼焦煤库存可用天数维持13天，供应依然不宽松。 焦企炼焦煤库存维持低位，港口库存低位下降 上周，国内独立焦化厂炼焦煤库存可用天数继续维持低位，港口炼焦煤库存低位下降，显示焦煤供给依然不宽松； 随着焦企利润的下滑，市场预期后市焦企开工或下滑，利空焦煤需求。 5月原煤产量同比降幅继续扩大 5月份中国原煤产量26375万吨，同比下降15.5%。1-5月我国原煤产量134386万吨，同比下降8.4%。原煤产量降幅继续扩大，焦煤供给端显著收缩。 动力煤：江南地区短期高温消退，电厂日耗高位回落 本周，全国高温区域面积大幅减少，民生用电减少使电煤日耗量高温回落，与此相对应，电厂煤炭库存可用天数重新回升至20天以上。 需求短期走弱，期价短期或有回调；对近月价格影响更大，也使动力煤买1抛9头寸在近期扩大。 沿海煤炭运价及黄骅港锚地船舶数维持高位 显示电厂正在进行“迎峰度夏”补库。 环渤海港口库存缓慢下降 显示煤炭行业去产能进程中，库存持续消耗，动力煤远月合约维持逢低做多思路。 小结 焦炭：钢企重回亏损，打压焦炭价格；钢厂开工稳中有降，焦炭需求中性偏空；大中型钢厂焦炭库存稳中有升。焦化企业利润继续下滑，产能利用率维持相对高位，焦企库存低位加速回升，港口库存维持平稳。需求弱化，库存累积，焦炭现货价格维持弱势，宏观面偏暖，观望。 焦煤：钢厂开工稳中有降，焦化厂开工或高位回落，炼焦煤需求稳中有降；钢厂及焦企炼焦煤库存可用天数均维持低位。山西严格落实去产能政策，国内明显供给收缩，煤企库存偏低，出货顺畅；港口库存维持低位。供应依然不宽松，但受需求走弱预期，现货上涨乏力，观望。 动力煤：供给收缩大于需求，zc1701多单持有或逢回调做多。价差25元/吨以下介入的可买zc1701卖zc1609继续持有。 浙商工业品研究：0571浙商研究 1、品种持仓量排名居前 2、业内较全的数据库 3、全面合理的客户结构 4、研究与实战相结合 工业品周研讨会 一、宏观和终端需求 1、英国退欧，央行上调人民币汇率中间价； 2、楼市土地成交涨幅回落； 3、水泥价格季节性回落，建材需求仍处于淡季。 4、钢坯充当方钢出口，获取退税优惠事件。 2、楼市土地成交涨幅回落 上周，30城商品房成交同比增速依然低迷，同时，100城土地成交也延续明显回落的态势。楼市和土地成交同步降温，可能预示后期地产投资也会继续回落。 虽然短期楼市和土地市场成交继续回落。但鉴于前期的带动效应，我们对地产开工投资端“边际逐渐回落”但“金九银十将呈现旺季特征”的预期不变。 5、水泥价格季节性回落，建材需求仍处于淡季 南方降雨较多，水泥价格回落，印证了建材需求淡季的特点。 二、钢厂供给 1、唐山地区复产，高炉开工重新上