Fisher 电气公司案例分析答案专用课件.ppt

Fisher 电气公司案例分析 一，背景状况分析 二，财务状况分析 三，预测的1989年损益表和资产负债表 四，由上述分析得出结论 一，背景状况分析 （一）背景一，公司简介： 1）行业：Fisher是经营电器用品的批发商。董事长——迈克尔.默里（72%股权，一股独大） 2）位置：上游是各大电器制造商, 下游客户是房屋承包商（55%）和电器零售商（45%）。 3）策略：对民用电器承包商采取大胆积极的销售举措。 4）目标：扩大市场份额；提高顾客对公司的忠诚度。 5）公司布局（地区差距大） （二）背景二，宏观经济背景 1）1989年，加拿大属于发达国家，经济发展速度较为缓慢，但随着大量移民的到来，房地产市场一直处于上升当中。 2）每年通货膨胀率：3-4% 3）表2-1过去四年，销售量和利润持续增长，默里预计1989年销售净额将达5600万美元。公司销售经理预计1989年销售量增加10%，价格提高4% 二，财务状况分析（三大类指标） （一）盈利 能力 （1）主营收入毛利率=毛利/销售收入 1988年：9981/49620=0.201 1987年：8984/43104=0.208 1986年：7828/38254=0.182 （2）净收益率=净收入/销售收入 1988年：721/49620=0.015 1987年：929/43104=0.022 1986年：818/38254=0.021 （3）总资产息税前收益率=息税前收益/总资产 1988年：2795/27896=0.100 1987年：2623/24496=0.107 1986年：2268/19586=0.116 （4）净资产盈利率=净利润/净资产 1988年：721/8284=0.087 1987年：929/7507=0.124 1986年：818/6522=0.125 （二）营运能力 （1）应收账款周转率=主营收入/应收账款 1988年：49620/9104=5.450 1987年：43104/7582=5.685 1986年：38254/6212=6.158 （2）存货周转率=销售成本/存货 1988年：38877/14716=2.642 1987年：33466/12372=2.705 1986年：29828/1348=22.128 （3）总资产周转率=销售收入/总资产 1988年：49620/27896=1.779 1987年：43104/24496=1.760 1986年：38254/19586=1.953 （三）偿债能力 短期偿债能力： （1）流动比率=流动资产/流动负债 1988年：24554/16781=1.46 1987年：21136/15018=1.41 1986年：17050/12202=1.40 （2）速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 1988年：24554-14716/16781=0.59 1987年：21136-12372/15018=0.58 1986年：17050-1348/12202=1.29 长期偿债能力： （1）资产负债率=负责总额/资产总额 1986：13064/19586=0.667 1987：16989/24496=0.694 1988：19612/27896=0.701 （2）产权比率=负债总额/所有者权益 1986：13064/6522=2.003 1987：16989/7507=2.263 1988：19612/8284=2.367 （外加）利息保障倍数 利息保障倍数=（利润总额+利息费用）/利息费用 1986：2268/753=3.012 1987：2623/912=2.876 1988：2795/1460=1.914 利息保障倍数不仅反映了企业获利能力的大小，而且反映了获利能力对偿还到期债务的保证程度，它既是企业举债经营的前提依据，也是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于1，且比值越高，企业长期偿债能力越强。如果利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。 三，预测利润表和资产负债表 （一）问题的分析思路： 1.联邦银行是否接受Fisher公司的1000万美元贷款，取决于预测的1989年公司用来抵押的应收帐款的75%与存货的50%之和是否大于1000万美元。 2.如果达成此贷款交易，1000万美元是否足够？这要取决于为了达成1989年Fisher电气公司预计的销售增长，由此引起的资金缺口数量与1000万美元相比较。（倒算出来） 3.Fisher公司的信贷需求即是2中的资金缺口。 4.默里提出的抵押品是否令人满意，取决于Fisher公司用来抵押的应收帐款的75%与存货的50%之和是否大于1000万美元的借款。 （二）预测1989年利润表