财务报表分析.ppt

?*? 無形資產之評估 在各產業的知識密集程度逐漸提昇之際，許多無形資產如人力資源、智慧財產等價值的評估，在傳統財務報表中無法予以合理客觀的入帳 因此，財務報表使用者在作相關企業分析時，遭遇到空前的挑戰 財務報表分析 ?*? 財務報表分析觀念之變遷 許多財務管理的觀念發展日新月異 因此，在使用財務報表分析企業財務與經營狀況時須能與時俱進，否則分析解讀結果會南轅北轍 過去認為企業持有流動性資產愈多愈安全，但近年來零營運資金的管理觀念卻認為科技發達的現實生活中，在不影響企業清償能力下，持有流動性資產應愈少愈好，以利提昇企業的獲利能力 財務報表分析 新聞特調 了解財務比率分析比率五大方向買股有保障 財務報表分析 ?*? 了解財務比率分析比率五大方向買股有保障 以往我國投資人投入股市，均好小道消息、相信明牌，以為是賺錢的萬靈丹，卻不知投資選股必須下工夫，覓得真正賺錢或財務健全的公司才是保本之道。因此投資人可藉由財務分析此工具來對投資對象的基本面取得相當程度了解，所謂財務分析係指財務報表的外部使用者，就財務報表所提供的財務資訊加以分析整理，以幫助使用者作成投資或授信決策。投資人可藉由財務分析來了解來辨識某一家上市櫃公司的股價是否有高、低估的情形、是否有反映出公司真實的基本價值，或有透露出不尋常的訊息來警告投資大眾 基此， 本中心(財團法人證券投資人及期貨交易人保護中心)將配合「公開資訊觀測站」上投資人隨手可取得的二十個基本財務分析比率，分為 財務報表分析 ?*? 了解財務比率分析比率五大方向買股有保障 (1) 財務結構面比率 (2) 償債能力面比率 (3) 經營能力面比率 (4) 獲利能力面比率 (5) 現金流量面比率 等五方面介紹，茲先簡述如下：在(1) 財務結構比率面及(2) 償債能力面比率方面，將介紹負債比率及流動比率等五項投資人耳熟能詳的比率，其代表了企業籌措資金的型態，不同型態的資金各有著不同程度的風險，負債在財務結構中所佔的比重越大，表示企業支付利息及償債本金的負擔越重。相對的，若企業投資獲利，產生有利的財務槓桿，將可使股東權益提高，而股東權益在財務結構所佔的比重越大，表示企業對債權所能提供的保障越大 財務報表分析 ?*? 了解財務比率分析比率五大方向買股有保障 至於(3) 經營能力面比率是藉由進一步分析應收帳款週轉率、存貨週轉率、平均售貨日數等流動資產來補充分析短期償債比率，應收帳款與存貨流動的越快，表示該公司營運活絡，較不會出現帳款回收不易或存貨積壓過多的疑慮，也代表著該公司有著正常營業活動的現金流量。而(4) 獲利能力面比率代表企業有能力提供滿意的報酬以吸引投資人投入資金及債權人提供授信之誘因，投資人通常只考慮某一公司本年度每股盈餘賺幾塊，鮮少注意獲利金額與該公司資產總額之比率是否適當，或注意該公司獲利來源是本業或是業外，在股市景氣好時，投資人尚可放心，但若股市轉入空頭，將會立刻產生明顯的差異 財務報表分析 ?*? 了解財務比率分析比率五大方向買股有保障 最後(5) 現金流量面比率係屬一動態分析模式，以現在作為分析的起點，並參酌企業所訂的未來營運、投資、融資計劃來有效評估公司現金流入、流出狀況。上述各項比率投資人皆可將其與同業或該公司前一、二年度比率相比較，以發現該公司財務趨勢，另投資人可從「公開資訊觀測站」上輸入所欲查詢公司名稱，再點選「財務分析資料」即可獲得，本中心(財團法人證券投資人及期貨交易人保護中心希望藉由介紹這五方面有關的基本比率使投資人能先了解一家公司基本的財務狀況，再來選擇、評估投資標的 財務報表分析 ?*? 了解財務比率分析比率五大方向買股有保障 財務報表分析 ?*? 本章結束 問題與討論 財務報表分析 ?*? 表3-5 獲利能力相關比率(續) 財務報表分析 * ?*? 經營能力相關比率 經營能力相關比率，係將資產負債表和損益表內相關的項目結合以進行分析，用以衡量企業的經營管理能力 其中，包括現金的使用效率、營運資金的使用效率、固定資產的使用效率、總資產的使用效率、應收帳款的收款能力以及商品的銷售能力 財務報表分析 ?*? 表3-6 經營能力相關比率 財務報表分析 ?*? ?*? 成長力相關比率 藉由成長力相關比率分析，可測知公司業務的擴展狀況、獲利的成長性以及規模之變化等，進而瞭解公司營運概況，且可藉此提出改善或增進的策略 財務報表分析 ?*? 表3-7 成長力相關比率 財務報表分析 * ?*? 風險分析相關比率 藉由風險分析相關比率，可測知企業所面臨的營運風險、財務風險及整體經營風險 評估企業的風險，可作為企業規劃經營決策或投資者進行投資決策的參考依據 企業進行風險分析，能瞭解本身風險之所在，並提出解決的方案，而在降低風險的同時，亦可規避企業的財務危機與破產風險 投資者對風險的偏好則會因人而異，故