垄断与新自由主义迭加是金融危机的根源（张丰兰）.doc

垄断与新自由主义叠加是金融危机的根源 张丰兰 摘要：源起美国而波及世界的金融危机，由大规模发放次级抵押贷款引起，金融创新机制将次贷风险无限放大，金融危机实质上是虚拟资本自我膨胀而产生的泡沫危机。由生产过剩而有效需求不足引发的滥用信用、透支消费以及金融机构操纵和政府纵容是金融危机形成的直接原因。催生虚拟资本泡沫的原动力是机构投资者对暴利的贪婪。投资机构能够操纵虚拟资本市场的基础是对资本市场的垄断，而美国政府奉行新自由主义的理论和政策则成为金融寡头的保护伞，金融危机的根源在于垄断与新自由主义叠加的美国模式。 关键词：虚拟资本泡沫 金融寡头 垄断 新自由主义 The Root Cause of the Financial Crisis: the Combination of Monopoly and Neo-liberalism Feng-lan Zhang Abstract: Originated in U.S.A, The financial crisis spreading all over the world results from the large-scale issuance of subprime mortgage. The innovative mechanism enlarges the crisis of subprime mortgage infinitely, and the essence of financial crisis is the bubble arising from the self-expansion of fictitious capital. The direct causes of the crisis include the abuse of trust and over-consuming due to the insufficiency of effective demand, the manipulation of financial institutions, as well as the laissez-faire of the governments. The basis on which investment institutions can manipulate capital market is Monopoly, and the Neo-liberalism theory and Policy America government Pursued becomes Umbrella for the finical oligarchies. The root cause of the finical crisis is American pattern which mingled the monopoly with the Neo-liberalism. Keywords: The Bubbles of Fictitious Capital, Finical oligarchies, Monopoly, Neo-liberalism 始于美国的次贷危机在演变为金融危机后进一步向实体经济蔓延。美联储前主席格林斯潘认为，这是他职业生涯中所见最严重的一次金融危机。这场危机持续成为一股“腐蚀性”力量，直至美国房地产价格稳定下来；危机还将诱发全球一系列经济动荡，引发全球经济的衰退和世界性的经济危机。一年来事态的发展证实了格林斯潘分析。金融危机的实质是什么？诱发危机的直接原因是什么？其根源何在？本文将从马克思主义经济学的视角对此进行分析。 一、金融危机的实质是虚拟资本的泡沫危机 这次源起美国而波及世界的金融危机，是由次贷危机演变而爆发的。实质上是虚拟资本自我膨胀而产生的泡沫危机，根源在于金融寡头对虚拟资本市场的控制与新自由主义的叠加。 虚拟资本是以股票、债券以及各种不动产做抵押的有价证券形式存在的能够给持有者带来收入的资本。有价证券的 出现使得同一资本具有了实际资本和虚拟资本两重属性。虚拟资本是由财产资本的转化而来，但这一转化使得资本不仅与物质形态彻底分离，而且同实际资本 的 运动也完全脱离，成为一种能够自我膨胀的资本。 导致金融危机的虚拟资本泡沫是由大规模发放次级抵押贷款引起的。次级抵押贷款是指金融机构向偿还能力差、信用品质不高的低收入阶层提供的买房贷款，是由按揭贷款放松条件而出现的。金融机构在向信用等级较差这些人发放贷款时，要求支付较高的利息，并且要以购买的住房作抵押，一旦支付不起月供，就要收回住房。 “911”以后，为了刺激经济，美联储连续14次降低再贴现利率，13次降低联储基金利率，使美联储的隔夜拆借利率在2003年6月份达到1%的超历史最低水平