财务报表分析.ppt

速動比率分析 財務報表分析 ?*? 速動比率分析 財務報表分析 ?*? 淨營業週期分析 財務報表分析 ?*? 淨營業週期分析 財務報表分析 ?*? 淨營業週期分析 財務報表分析 ?*? 淨營業週期分析 財務報表分析 ?*? 新聞特調 短期償債能力不足之嚴重性 ② Q3 季報出爐　台一台開台火太設 恐打入全交股 「地雷股」專區上線 淨營運資金評估的重要性 財務報表分析 短期償債能力不足之嚴重性 ②  Q3 季報出爐　台一台開台火太設 恐 打入全交股 證交所實施新規定，營業細則第四十九條規範會計師出具繼續經營假設疑慮報告，將打入全額交割股，由於第三季季報將在月底揭露，半年報被出具繼續經營假設疑慮的業者， 如台一（1613）、台開（2841）、台火（9902）、太設（2506）等，週二盤中股價幾乎都下挫 ?*? 財務報表分析 台一因負債比率高達78%，會計師以營運資金不足為由，認為有繼續經營假設疑慮。台一表示，已在8 月中與銀行團展開協商，將原本逐年展期的短期銀行借款，展延為三年或七年的長期銀行借款，預計趕在10 月底季報出爐之前，取得銀行的回覆 台開則因公營時期受託代辦開發工業區的土地銷售狀況不佳，高達102 億元應收代辦土地開發款無法順利回收，導致資金積壓壓力龐大，利息負擔沉重 ?*? 短期償債能力不足之嚴重性 ②  Q3 季報出爐　台一台開台火太設 恐 打入全交股 財務報表分析 台火則因其流動資產扣除變現較不易的營建用地後，低於流動負債達7.21 億元，短期償債能力不足，被會計師認為繼續經營能力有疑慮，台火指出將致力開發營建用地，提高償債能力 ?*? 短期償債能力不足之嚴重性 ②  Q3 季報出爐　台一台開台火太設 恐 打入全交股 財務報表分析 「地雷股」專區上線 投資界稱為「地雷股」專區的證交所「財務重點專區」今日上線，但昨晚資料已先上傳。其中經證交所綜合考量，認為「該公司最近期財務報告顯示其流動性不佳，有短期償債能力疑慮且營運無顯著改善情事」的上市公司，且目前仍為普通交易的有大魯閣、中福、宜進、本盟、正道、樂士、巨廷、聲寶、台一、和桐、中纖、台紙、聚亨、威致、精碟、隴華、三商電、太空梭、訊碟、突破、中工、華建、和鑫、天瀚、台火與秋雨 證交所表示，為強化上市、上櫃公司資訊的揭露，暨提升公開資訊觀測站資訊揭露效益，依對有價證券上市公司資訊申報作業辦法第8 條規定，於公開資訊觀測站設置專區公布相關財務彙整資訊，以提醒投資人注意 ?*? 財務報表分析 淨營運資金評估的重要性 企業到底要多少營運資金才夠？ 簡單來說， 若現金轉換循環為113 天（DSO59 天+DIO84 天- DPO30 天），其營運資金比率則為31%（113/365 *100%），若平均增加1 千萬的銷貨，則需要增加3 百10 萬的營運資金來支應（不含銷貨增加所需之人力、水電或其他營運相關之需求），故營運資金的變化與現金流量實息息相關 一般來說，各種產業所需的淨營運資金水準不一，除了應與同業比較之外，從標的公司歷史淨營運資金的變化，亦可窺探出其財務及營運品質的走向，更可檢視出標的公司管理當局的治理能力，及其與客戶與供應商之間的議價力和產業競爭力 ?*? 財務報表分析 本章結束 問題與討論 財務報表分析 ?*? 營業週期與淨營業週期 財務報表分析 ?*? 應收帳款周轉率（Account Receivable Turnover） 應收帳款周轉率可以衡量企業在某段時間中收取現金的次數，即某段時間中應收帳款從產生到收取貨款之次數 此數值愈高，表示公司收款政策愈佳，但亦要考量是否為企業過分收縮信用，此可能會造成顧客流失 但若此數值過低，則意味企業的收帳政策失當，或客戶有可能產生財務危機 財務報表分析 ?*? 應收帳款收款天數（Days Receivables Outstanding） 應收帳款收款天數意指企業賒銷產品之後，平均多少時間會收到款項，用以衡量應收帳款的變現能力 舉例而言，若企業的應收帳款收款天數為50 天，即企業平均50 天可取得一筆貨款 若應收帳款的收現期間拉長，表示企業賒銷的貨款收取現金的期間延長，將影響企業資產的流動性 財務報表分析 ?*? 應收帳款周轉率與應收帳款收款天數之公式 財務報表分析 ?*? 短期償債能力的衡量指標 財務報表分析 ?*? 表4-5 仁保、廣鐽、偉創2005 年~2007 年應收帳款收款天數試算 財務報表分析 ?*? 圖4-5 各產業的平均應收帳款收款天數 財務報表分析 ?*? 存貨周轉率（Inventory Turnover） 存貨周轉率用以衡量企業在某段時間中存貨的周轉速度，即企業在某段時間中銷售存貨的次數 存貨周轉率愈高，企業的資金就不會積壓於存貨上，表示資產的