财务与成本管理第五章练习及答案.doc

2014年注会《财务成本管理》第五章练习及答案 一、单项选择题 1. 假设市场利率保持不变，溢价发行债券的价值会随时间的延续而逐渐（ ）。 A.下降 B.上升 C.不变 D.可能上升也可能下降 2. 某公司发行面值为1000元的五年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通。假设必要报酬率为10%并保持不变，以下说法中正确的是（　）。A.债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值B.债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于面值C.债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值D.债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期性波动 A股票目前的市价为20元/股，预计下一期的股利是1元，该股利将以10%的速度持续增长。则该股票的资本利得收益率为（　）。A.10%B.15%C.20%D.无法计算 A. 当市场利率高于票面利率时，债券价值高于债券面值 B. 当市场利率不变时，随着债券到期时间的缩短，溢价发行债券的价值逐渐下降，最终等于债券面值 C. 当市场利率发生变化时，随着债券到期时间的缩短，市场利率变化对债券价值的影响越来越小 D. 当票面利率不变时，溢价出售债券的计息期越短，债券价值越大 2. 某企业准备发行三年期企业债券，每半年付息一次，票面年利率6%，面值1000元，平价发行。以下关于该债券的说法中，正确的是（ ）。 A. 该债券的每期到期收益率为3% B. 该债券的年有效到期收益率是6.09% C. 该债券的名义利率是6% D. 由于平价发行，该债券的到期收益率等于息票利率 3. 下列有关平息债券的表述中，正确的是( )。 A. 如果市场利率不变，对于平价债券，债券付息期长短对债券价值没有影响 B. 如果市场利率不变，对于折价债券，债券付息期越短债券价值越高 C. 随着到期时间的缩短，市场利率变动对债券价值的影响越来越小 D. 市场利率提高时，不管是溢价债券还是折价债券，其价值都下降 4. 与股票价值呈反方向变化的因素有( )。 A. 现金股利 B. 股利预计年增长率 C. 投资人要求的必要报酬率 D. 无风险报酬率 5. 债券A和债券B是两支刚发行的平息债券，债券的面值和票面利率相同，票面利率均高于必要报酬率，以下说法中，正确的有（ ）。 A. 如果两债券的必要报酬率和利息支付率相同，偿还期限长的债券价值低 B. 如果两债券的必要报酬率和利息支付频率相同，偿还期限长的债券价值高 C. 如果两债券的偿还期限和必要报酬率相同，利息支付频率高的债券价值低 D. 如果两债券的偿还期限和利息支付频率相同，必要报酬率与票面利率差额大的债券价值高 6. 某公司发行面值为1000元的5年期债券，债券票面利率为10%，半年付息一次，发行后在二级市场上流通，假设必要投资报酬率为10%并保持不变，以下说法不正确的是（ ）。 A. 债券溢价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐下降，至到期日债券价值等于债券面值 B. 债券折价发行，发行后债券价值随到期时间的缩短而逐渐上升，至到期日债券价值等于债券面值 C. 债券按面值发行，发行后债券价值一直等于票面价值 D. 债券按面值发行，发行后债券价值在两个付息日之间呈周期波动 7． 估算股票价值时的折现率，可以使用( )。 A．股票市场的平均收益率 B．债券收益率加适当的风险报酬率 C．国债的利息率 D．投资人要求的必要报酬率 8. 下列说法不正确的有( )。 A．当必要报酬率高于票面利率时,债券价值高于债券面值 B．在必要报酬率保持不变的情况下，对于连续支付利息的债券而言，随着到期日的临近，债券价值表现为一条直线，最终等于债券面值 C．当必要报酬率等于票面利率时，随着到期时间的缩短，债券价值一直等于债券面值 D．溢价出售的债券，利息支付频率越快,价值越高 9. 如果不考虑其他因素，固定成长股票的价值（　）。A.与预期股利成正比B.与投资的必要报酬率成反比C.与预期股利增长率同方向变化D.与预期股利增长率反方向变化 甲投资者现在准备购买一种债券进行投资，要求的必要收益率为5%，现有A、B、C三种债券可供选择：（1）A债券目前价格为1020元，面值为1000元，票面利率为4%，每半年支付一次利息（投资后可以立即收到一次利息），到期还本并支付最后一次利息，债券期限为5年，已经发行3年，甲打算持有到期；（2）B债券为可转换债券，目前价格为1100元，面值为1000元，票面利率为3%，债券期限为5年，已经发行两年，到期一次还本付息，购买两年后每张债券可以转换为20股普通股，预计可以按每股60元的价格售出，甲投资者打算