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中国教育概念股研究报告之中小学课外辅导 中小学课后辅导市场非常具有中国特色，是中国教育体系衍生出来的一个产业，早先很少有专门的公司运营这项业务，最初就是由兼职老师、大学生等提供家教服务组成的，而最早开始耕耘这片市场的学大、学而思等也都是由创始人做家教开始的，学大2004年起从单纯的家教中介向课外辅导机构转型，学而思也差不多在同一时期从创始人的家教辅导班小作坊开始正规化经营，此外较早介入该行业的还有巨人教育等，这批公司在新东方们享受着留学相关培训的红利时，开辟出了中国教育培训的另一个巨大的细分市场。而新东方从2008年起提出优能中学计划，开始发力中小学课外辅导市场。安博教育于2008年通过并购的方式杀入这块市场。 一、中国中小学课外辅导市场的总体特征 在中国教育培训这块大“蛋糕”里，中小学课后辅导是最被看好的领域之一，有增长空间大发展快、竞争激烈市场分散、周期变化不敏感、区域差异明显四大特点。首先是增长空间大发展快：国家统计局数据显示，2010年全国普通中小学在校学生共计1.76亿人，占全国在校学生总数的76%。换而言之，中小学课后辅导市场的潜在客户数量约1.76亿人。据艾瑞统计，中国中小学课外辅导市场已从2007年的1238亿元增长至2009年的1897亿元，年复合增长率为23.8％，预计到2014年将增长至4472亿元（约合655亿美元），2009年到2014年的年复合增长率为18.7％。新东方CFO谢东萤在一次分析师会议中表示中国课后辅导市场有240亿美元的市场空间。 第二是市场高度分散竞争激烈，因为中小学人数庞大、学生地理位置发布广泛和进入门槛低等原因，中国中小学课外辅导市场呈现高度分散特点，据艾瑞统计，目前市场上有超过十万家家公司从事中小学课外辅导，但没有一家公司所占的市场份额超过1％。这种高度分散的市场特点为能提供高品质服务、具有良好品牌和信誉的家教服务商提供了更多机会。 第三是周期变化不敏感中小学课外辅导服务贯穿于学生12年的教育时间，这12年的教育往往影响到一个学生一生的前途，因此中小学课外辅导市场和其他民办教育服务（如大专、职业培训）相比对经济周期的变化不敏感。据艾瑞统计，中小学课后辅导市场在2009年经济不景气的时候增长了26.4％，远超过了中国整体教育市场同期约7％的增速。此外，虽然中小学课外辅导也有一定的季节波动性，但是相对于留学教育等波动性要小，四季都有生意做。 第四是区域差异明显，中小学课外辅导市场和托福、雅思等留学英语培训有所不同，由于全国各地中高考命题不同，各地教学情况、教材、师资状况等也很不一样，所以中小学课外辅导培训不太可能像留学英语培训那样容易飙涨化，培训公司在进行区域扩张时，必须要考虑到各个城市的差异性。 二、中国中小学课外辅导市场的教学服务模式 根据服务模式的不同，中小学课外辅导市场可以划分为小班教学、一对一个性化辅导、大班授课、网络课程四类。 1）大班授课：采取面对面授课方式每个教室通常有超过30个学生，这是课外辅导最传统的方式。但是，这种形式因其效率低下相比其他课外辅导形式正呈现逐渐下降趋势。据艾瑞统计 2009年，这种大班授课模式的市场规模为265亿元，并预计在未来一段时间内其市场份额将继续下降。 2）小班教学：采取面对面授课方式每个教室通常有10-30个学生。班级人数较少使得老师能够更好的关注每一位学生并更能适应每个学生的需求。据艾瑞统计 2009年，这种小班教学模式的市场规模达1046亿元，并预计未来五年年复合增长率将达19.3％。 3）1对1的个性化辅导：随着中国高收入家庭数量的增多和人们对个性化辅导需求的增加，这种以学生的具体情况和需求为基础的个性化辅导服务近年来不断普及。据艾瑞统计2009年，一对一的个性化辅导市场规模达562亿元，并预计未来五年年复合增长率将达20.0％。1对1教学模式和中国传统的家教服务非常接近，只是由专门的培训机构来运作以后，分工更加细致，教学质量等也更有保证，而且服务要求的进一步提升，很多辅导机构的个性化服务均采用多对1的模式，即针对每名学生配备多人的教学团队提供服务。 4）网络课程：通过网站提供预先录制或直播的教学视频并提供相关的练习资料。网络课程因不受地理和时间限制有着更为广泛的学生群体。据艾瑞统计2009年，网络课程的市场规模达24亿元，并预计在未来五年其年复合增长率将达40.2％。 关于教学服务模式，班级教学是最传统的教学模式，这和中国中小学的课堂教学形式相似，但是，由于受中小学生年龄段自律性较差、班级管理、教学质量等影响，课外辅导每个班次招生人数一般不太可能有像留学英语培训那样几百人的规模，而且随着竞争加剧，使得培训机构的开班招生要超过30人以上也比较难，不少培训机构的小班教学的人数也在下降，如新东方优能中学，已经渐渐把20人