供给侧改革背景下+下半年煤炭行情如何演绎.ppt

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供给侧改革背景下下半年煤炭行情如何演绎

一、现状分析 1.供给 2.需求端,需求还是弱于去年 二、新变化: 1.供给侧改革(实际产能) 2.运输格局变化(大秦线,准池线开通) 3.库存降至新低 4.进口出现回升 5.价格回涨 三、预测 1.下半年预测 2.2017年预测 * * * * 我们预计2016 年去产能进程将在供给侧大力政策支持的推动下而加快。此外,我们预计需求企稳和供应理性化将带动企业盈利能力在2016 年筑底反弹。 * * ?(1)对于未来几个月的中国煤炭进口市场,业界人士依然比较乐观,这主要是由于2016年中国国内从严执行限产政策,特别是从2016年5月开始,内蒙等主产区也开始执行严格的限产,导致国内煤炭供应持续偏紧,煤炭企业生产成本增加,煤价稳步上升,下游用户对进口煤的需求增加。 (2)人民币贬值 (3)但是由于2015年煤价过度下跌,导致印尼和澳洲部分矿山停产或减产,因此,尽管近期由于国内供应紧张,中国下游用户对进口煤需求大增,可是未来几个月进口煤到中国的增量也会比较有限。 * * (1) 截至本周五,高炉开工率连续六周上升达81.08%,mysteel调查的163家钢厂产能利用率攀升至86.71%,相较去年同期仍有上升空间,供给端扩产进程或将持续提速。4月份近6成城市成交环比下滑,房地产需求在前期严重透支后进入持续降温期。此外,南方雨季来临叠加前期集中补库,终端用户采购节奏恐将放缓,钢铁行业供需状况或将持续恶化,钢价或延续弱势。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作,强烈建议重视钢铁行业供给侧和需求侧的投资机会。随着退出方式、配套资金、债务处理、人员安臵、盘活土地相关政策逐步落地,过剩产能有望加速“出清”,供给侧结构性改革将是钢铁行业2016年最重要的投资主题之一;钢企改革和转型过程中,特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任,新粤浙线获批标志着油气管网建设再次加速, * (1) 截至本周五,高炉开工率连续六周上升达81.08%,mysteel调查的163家钢厂产能利用率攀升至86.71%,相较去年同期仍有上升空间,供给端扩产进程或将持续提速。4月份近6成城市成交环比下滑,房地产需求在前期严重透支后进入持续降温期。此外,南方雨季来临叠加前期集中补库,终端用户采购节奏恐将放缓,钢铁行业供需状况或将持续恶化,钢价或延续弱势。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作,强烈建议重视钢铁行业供给侧和需求侧的投资机会。随着退出方式、配套资金、债务处理、人员安臵、盘活土地相关政策逐步落地,过剩产能有望加速“出清”,供给侧结构性改革将是钢铁行业2016年最重要的投资主题之一;钢企改革和转型过程中,特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任,新粤浙线获批标志着油气管网建设再次加速, * (1)库存已较低:经过11 月末以来北方大雪天气,各环节库存降至中低位,预计随着库存进一步下降煤价短期有望企稳回升(但目前电厂日耗较去年同期降幅仍达到6%以上,这将制约煤价的上涨幅度) * (1)库存已较低:经过11 月末以来北方大雪天气,各环节库存降至中低位,预计随着库存进一步下降煤价短期有望企稳回升(但目前电厂日耗较去年同期降幅仍达到6%以上,这将制约煤价的上涨幅度) * (1)库存已较低:经过11 月末以来北方大雪天气,各环节库存降至中低位,预计随着库存进一步下降煤价短期有望企稳回升(但目前电厂日耗较去年同期降幅仍达到6%以上,这将制约煤价的上涨幅度) * 我们预计2016 年去产能进程将在供给侧大力政策支持的推动下而加快。此外,我们预计需求企稳和供应理性化将带动企业盈利能力在2016 年筑底反弹。 * * * 供给侧改革背景下 下半年煤炭行业如何演绎? 2016年7月20日 太原 2016年上半年煤炭市场运行特征 一、供给端快速收缩 “276”工作日执行令产量急剧收缩 统计局:1-6月全国原煤累计产量16.3亿吨,同比下降9.7%,降幅比1-5月份扩大1.3个百分点。其中,6月份全国原煤产量完成2.78亿吨,同比下降16.6%。 从4月中旬开始,山西上开始执行 “276工作日”规定。内蒙、陕西等主要产煤省于5月1日也相继跟进,国有重点企业煤炭产量大幅下滑,从监测到的数据来看,7月上旬,全国重点企业产量4200万吨,同比下降17.4%。其中,山西五大国有重点企业产量720万吨,同比下降43.4%。 数据来源:CCTD 数据来源:CCTD 2000-2013年全国煤炭消费量年均增加2.22亿吨,年均递增9.17%。2013年煤炭消费量达到最大值为42.4亿吨,2014年首次出现下降,同比下降2.9%。 2015年煤炭消费量比上年下降3.7%。 2016年上半年煤炭消费

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