第六章筹资决策(答案).doc

第六章 筹资决策 一、填空题 1. 综合资本成本是由_________和_________两个因素决定的。　 2. 营业杠杆系数是_________与_________之商。　 3. 影响财务风险的因素主要有_________的变化、_________的变动、_________的变化、_________的变化。　 4. 所谓最佳资本结构，是指企业在一定时期使其_________最低，同时_________最大的资本结构。　 5. 每股利润分析法是利用_________来进行资本结构决策的方法。　 二、单选题 1. 企业财务风险的承担者应是C A．优先股股东 B．债权人 C．普通股股东 D．企业经理人 2. 如果企业存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则A A．息税前利润变动率一定大于销售量变动率 B．息税前利润变动率一定小于销售量变动率 C．边际贡献变动率一定大于销售量变动率 D．边际贡献变动率一定小于销售量变动率 3. 经营杠杆产生的原因是企业存在A A．固定营业成本 B．销售费用 C．财务费用 D．管理费用 4. 与经营杠杆系数同方向变化的是B A．产品价格 B．单位变动成本 C．销售量 D．企业的利息费用 5. 如果经营杠杆系数为2，综合杠杆系数为1.5，息税前利润变动率为20%，则普通能够股每股收益变动率为C A．40%B．30%C．15%D．26.67. 可以作为比较选择追加筹资方案重要依据的成本是　　C A． B． C． D． 26. 普通股价格10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付股利1.50 元，股利增长率5%。则该普通股的成本最接近于　 D A．10.5% B． 15% C． 19% D． 20% 3. 普通每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数表示的是 B A． B． C． D． 27. 当营业杠杆系数和财务杠杆系数都是1.5时，则联合杠杆系数应 B A．3 B．2.25 C． 1.5 D．1　 28. 要使资本结构达到最佳，应使_________达到最低。　 A A． B． C． D．A． B． C． D． E． 13. 当企业在进行资本结构比较、筹资方式比较和追加筹资方案比较的决策时，应该依据的成本有　 CDE A． B． C． D． E． 14. 影响财务风险的因素主要有　BCD A． B． C． D． E． 15. 企业资本结构最佳时，应该　 AE A． B． C． D． E． 16. 在资本结构决策中，确定最佳资本结构，可以运用下列方法 ADE A． B． C． D． E．. 一般而言，债券成本要高于长期借款成本。　 √ 19. 在公司的全部资本中，普通股以及留用利润的风险最大，要求报酬相应最高，因此，其资本成本也最高。　 √ 20. 由于营业杠杆的作用，当销售额下降时，息税前利润下降的更快。　√ 21. 在资本结构一定，债务利息保持不变的条件下，随着税息前利润的增长，税后利润以更快的速度增加，从而获得营业杠杆利益。　 × 22. 在一定的限度内合理提高债务资本的比率，可降低企业的综合资本成本，发挥财务杠杆作用，降低财务风险。　× 七、计算题 1．某企业发行面值为400元，票面利率15％，偿还期5年的长期债券。该债券的筹资费率为2％，所得税率为33％。 要求：计算此债券的资金成本率。 2．某企业发行面值为100元，年股利率为14％的优先股股票，发行该优先股股票的筹资费率为3％。 要求：计算优先股的资金成本率。 3．某企业发行普通股股票，每股发行价格为20元，筹资费率为5％，预计第一年末股利为2.50元，年股利增长率为6％。 要求：计算普通股的资金成本率。 4．某企业留用利润100万元，预计普通股下一期股利率为10％，以后每年股利增长率为1％。 要求：计算留存收益的资金成本率。 5．某公司2001年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成本总额100万元。公司负债60万元，年利息率为12％，并需要每年支付优先股股利10万元，所得税率33％。 要求： （1）计算2001年息税前利润总额； （2）计算该公司2001年复合杠杆系数。 6．某公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，票面利率为10％，筹资费率为 1％；发行优先股 500万元，股利率为12％，筹资费率为2％；发行普通股动2000万元，筹资费率为4％，预计第一年股利率为12％，以后每年按4％递增，所得税税率为33％。 要求： （1）计算债券成本；