第五章不确定性分析及风险决策.ppt

为什么要做不确定性分析？ 盈亏平衡分析：Break—Even—Analysis BEA分析法 若盈亏平衡方程变形为 背景：学校拨给学院100万资金，对于这笔资金怎样利用，有两个方案： 有竞争（P1=0.25）方案A：投资 无竞争（P2=0.75）（设项目寿命为3  年，报酬率为10﹪） 方案B：不投资 存银行（3年后） 可获净现值约120万 ①求“有无竞争”状态下损益值的净现值： NPV（有）＝ -100 +55(1+10%)-1+80(1+10%)-2 +100(1+10%)-3  ＝91.25（万元） NPV （无）＝-100+75(1+10%)-1+100(1+10%)-2 +150(1+10%)-3  ＝163.52（万元）②计算投资方案净现值的期望值： E（投资）＝NPV（有）·P1+ NPV（无）· P2  ＝91.25×0.25+163.52×0.75 ＝145.45（万元） E（不投资）＝120（万元）E（投资）＞E（不投资） 所以选择投资方案。 （2）模拟法：（了解）解析法前提是……，若不知道随机变量的函数分布→采用模拟法①Monte Carlo (蒙德卡罗)模拟法→计算机随机模拟法②基本思想→利用事件发生的“频率”来决定事件发生的“概率”Eg：民意测验，不是征询每一个选民的意见，而是对选民进行小规模抽样调查来确定可能的优胜者③特点：需要借助计算机进行大量计算。（Monte Carlo － 世界赌城之一，位于摩洛哥） （1）优势原则：方案A，B,无论什么状态下A总是优于B→A优、B劣→B舍弃。（2）期望值原则：依据各方案损益值的期望值大小进行决策。 Eg： 费用、成本→选择E(x)小的方案；收益、利润→选择E(x)大的方案（3）最小方差原则：实际发生的方案损益值偏离其期望值的程度。方差大，方案风险大。（4）最大可能原则：若一种状态发生的概率显著大于其它状态，则根据这种状态下各方案损益值的大小进行决策（其它状态不考虑）。（5）满意原则：（对于比较复杂的风险决策）先定出一个足够满意的目标值，将各可选方案在不同状态下的损益值与目标值相比较，损益值优于或等于此目标值的概率最大的方案为应选择的方案。 (2) 中庸决策法: E(A)=[60+(-6)+4×10]/6=15.7(万元)E(B)=[30+0+4×25]/6=21.7(万元)E(C)=[10+10+4×10]/6=10.0(万元)∵E(B) E(A) E(C) ∴选方案B (3) 小中取大法：最悲观值: yA=-6 yB=0 yC=10∵yA＜yB＜yC∴选方案C 对于A方案，进一步市场调研，得到有无竞争情况下的损益表： 150 100 75 －100 无竞争时的损益 100 80 55 －100 有竞争时的损益 3 2 1 0 年 份 试分析：A Vs B 解： §5.4 风险决策 前一节介绍的概率分析（E(x)、σ(x)），为风险条件下方案的决策提供了依据，本节将进一步介绍怎样利用这些参数对方案进行风险决策。一、风险决策的原则： 二、不确定型决策： 盈亏平衡分析－明确其分析对象及与影响因素的关系，在此条件下进行 决策；概率分析－计算不确定因素发生的可能性，为决策提供依据； 不确定型决策－对未来情况有一定程度了解，但又无法确定各种情况可 能发生的概率，对多方案进行决策 （1）乐观决策法： 从各方案中选出最大估计值，再从最大值中选出最大者为优方案；各方案获益期望值： Ei=axi+(1-a) yi Ei－方案的获益期望值； xi－方案的最乐观获利值； yi －方案的最悲观获利值； a－乐观系数 （0＜ a＜ 1，一般取＝0.5） （2）中庸决策法：（基本思想－随大流）  Ei=(xi+ yi+ 4zi )/6 xi －最