第六章对外投资管理.ppt

第六章 对外投资管理 教学目的与要求： 1、了解对外投资的种类； 2、熟悉对外投资决策的依据； 3、掌握对外直接投资管理； 4、熟悉证券投资种类及其决策。 第六章 对外投资管理 重点与难点： 1、教学重点：对外投资决策的依据；对外直接投资管理；证券投资种类及其决策。 2、教学难点：对外直接投资管理；证券投资种类及其决策。 教学课时安排： 总课时8课时，其中讲授6课时，实训2课时。 第六章 对外投资管理 【案例导读】某企业有100万的闲置资金欲对外进行投资，现有3个投资方案可供选择：A方案购买某公司股票，每股买价10元，预计年股利1元，三年后预计售价为12元；B方案投资于某企业债券，现行购价为每张面值100元，三年期，利率10%，到期还本付息；C方案投资于房产，经测算三年内每年房价能递增10%。预计资金时间价值率为6%，A、B、C三个方案的投资收益率标准差预计分别为7%、2%、3%。 应选择哪个方案？ 第六章 对外投资管理 第一节 对外投资管理概述 ★第二节 对外直接投资 ★第三节 证券投资 第六章 小结 第一节 对外投资管理概述 一、对外投资的种类与管理目的 二、对外投资决策的依据 一、对外投资的种类与管理目的 （一）对外投资的概念 （二）对外投资的种类 （三）对外投资的目的 （一）对外投资的概念 投资是指将财力投放于一定的对象，以期望在未来获取特定收益的行为。投资具有以下特点：第一，对象性。财力必须投放于特定对象上，如实物、有价证券等。第二，预付性。投放财力是在经营过程之前发生的，具有预付的性质，只有在预付款形成生产经营能力或实际运转后才能收回。第三，目的性。投放财力总是为了一定的目的，为企业的近期或远期目标服务的。第四，风险性。投资收益只能在未来才能实现，由于客观情况的不确定，其特定收益目标也就具有一定的风险。 （一）对外投资的概念 投资包括对内投资和对外投资两种。对外投资是指企业为了特定的投资目的，以现金、实物资产、无形资产等方式、或以购买有价证券的方式向企业外部主体进行的投资。与其对应的为对内投资，即把财力投在企业内部，购置各种经营用或服务用资产的投资。广义的投资概念包括对内投资和对外投资，狭义的投资概念仅指对外投资。在本章的讨论中，主要以狭义的投资概念为基础。 （二）对外投资的种类 企业对外投资可按不同的标志进行分类： 1、按对外投资后形成产权关系的不同，分为股权投资和债权投资。股权投资是指投资金额形成被投资企业的资本金，企业拥有被投资企业的所有权，按投资比例享有权益和承担风险。如，购买上市公司的普通股、兼并或收购某家企业等。债权投资是指投资金额形成被投资单位的负债，企业拥有被投资单位的债权，享有到期收回本息的权益。如购买企业债券等。 （二）对外投资的种类 股权投资与债权投资比较有以下基本特点：第一，形成的权益不同。股权投资形成企业的所有权，企业能参与被投资企业的管理；债权投资形成企业的债权，没有管理权。第二，收益水平不同。股权投资的收益要求高于债权投资。第三，风险水平不同。债权投资的风险低于股权投资。第四，在特定的情况下，两者可以转换。如购买可转换债券、可转换优先股等，在被投资企业预期利润上升时，可选择普通股股权投资，进行相应的转换；当预测被投资单位的利润会逐年下滑时，可转换债不予转换，可转换优先股选择转为债券等。 （二）对外投资的种类 2、按对外投资的存在形态不同，分为实体投资和证券投资。实体投资是直接以现金、实物、无形资产等投入其他企业，形成实质形态资产的投资，也称实业投资或直接投资。如联营投资、并购投资等。证券投资是指企业以现金、实物、无形资产购入其他主体的有价证券形成金融资产形态的投资，也叫间接投资或金融投资。如投资于股票、债券、大额存单、期货、保险单等。 （二）对外投资的种类 实体投资与金融投资相比较，有以下的基本特点： 第一，与生产经营的联系度不同。实体投资是把资金直接投放于生产经营性资产，直接形成生产经营活动的能力，以便获得投资利润的投资，所以称之为直接投资。金融投资是把资金投放于有价证券等金融资产，以便获得投资收益的投资，所以又称之为间接投资。 （二）对外投资的种类 第二，投资收益的构成不同。在投资收益上，实体投资只能获得投资利润，而金融投资不仅可以获得投资利润，还可获得金融资产的买卖价差，即资本利得。 （二）对外投资的种类 第三，投资风险不同。实体投资时，最大的风险是商品市场的风险，即生产的产品或提供的劳务在商品市场上不能实现的风险；而金融投资不仅会面对所投资企业产品或劳务在商品市场的风险，而且还要面对金融工具在金融市场上的风险。如投资于A公司股