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Chapter 13 货币需求 第十三章 货币需求outline 第一节：货币需求的概念和动机 第二节：货币需求的主要决定因素 第三节：货币需求理论 第一节 货币需求的概念和动机 一、货币需求的概念 二、货币需求的动机 一、货币需求的概念 货币需求是指人们以货币形式持有财富。在适当的资产组合中，人们愿意持有的货币的数量就是货币需求量。 货币需求可分为个人的货币需求与整个经济的货币需求。 二、货币需求的动机 （一）交易动机 （二）预防动机 （三）投机动机 （一）交易动机 个人或企业为应付日常交易的需要而持有一定数量的货币。 这部分货币需求决定于收入的数量以及从收入到支出的时间间隔的长度，但主要决定于收入的数量，且与收入的数量成正比。 （二）预防动机 人们为了应付意外发生的支出、为了不错过意外的有利的购买机会以及为了偿付未来债务而持有一定数量的货币。 这部分货币需求也主要决定于收入的数量，且与收入的数量成正比。 （三）投机动机 人们为了在未来的某一适当时机从事以债券的买卖为典型代表的投机活动而持有一定数量的货币。 这种货币需求决定于市场利率，且与市场利率成反比。 第二节 货币需求的主要决定因素 收入状况 市场利率 金融业的发达程度 公众的消费倾向 可供流通的社会商品总量 物价水平和通货膨胀率 货币的流通速度 人们的预期和偏好 金融学院 图1 每一个月支付一次工资的情形 1000元 500元 平均货币持有额 1/5 2/5 3/5 4/5 5/5 金融学院 图2 每半个月支付一次工资的情形 500元 250元 平均货币持有额 1/5 1/20 2/5 2/20 3/5 3/20 4/5 4/20 第三节 货币需求理论 一、传统货币数量论 （一）现金交易说 （二）现金余额说 二、凯恩斯流动性偏好理论 三、凯恩斯理论的推广 （一）存货理论模型 （二）惠伦模型 （三）资产选择理论 四、弗里德曼的现代货币数量理论 五、一般均衡模型中的货币需求理论 六、货币需求函数的经验研究 一、传统货币数量论 “货币数量说”（The Quantity Theory of money）是指以货币的数量及其变动来说明货币的价值或一般物价水平及其变动的一种理论。 传统货币数量说是指凯恩斯出版《通论》之前的货币数量说，以区别于弗里德曼的新货币数量说。 （一）现金交易说 MV = PT M为货币数量； V为货币流通速度（常数）； P为一般物价水平； T为商品与劳务的交易量（常数） （二）现金余额说 M=kPy M为货币数量； k为以货币形式持有的财富或收入在总财富或总收入中所占的比例(相对稳定）； P为一般物价水平； y为实际产出。 二、凯恩斯流动性偏好理论 （一）流动性偏好 人们愿意持有名义收益为零但可以灵活周转的货币的倾向。 （一）货币需求三动机 （二）货币需求函数 M=M1+M2=L1（Y）+L2（r） 三、凯恩斯理论的推广（一） （一）存货理论模型 论证了交易动机的货币需求也是利率的递减函数 三、凯恩斯理论的推广（二） （二）惠伦模型 论证了预防动机的货币需求也是利率的递减函数 三、凯恩斯理论的推广（三） （三）资产选择理论 论证了人们同时持有货币和债券或其他金融资产 投资决策的基本原则不是预期收益极大化，而是预期效用极大化。 预期效用极大化包括预期收益极大化和预期风险极小化，但收益和风险往往成正比 四、弗里德曼的现代货币数量理论 （一）强调货币需求的稳定性 （二）货币需求的影响因素 1.财富总量 2.人力财富与非人力财富比例 3.各种资产的收益率 4.其他因素 （三）货币需求公式 五、一般均衡模型中的货币需求理论 （一）寻找货币需求函数的微观基础 通过个体效用最大化问题求解 （二）求解过程 通过考察个体效用最大化、厂商利润最大化和政府行为来揭示货币供给与产出、资本存量、消费与通货膨胀之间的关系。 六、货币需求函数的经验研究 运用计量经济学的方法来处理实际经济中的时间序列数据和截面数据，得出实际中可能成立货币需求函数。（Lucas,2000） 本章结束