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Chapter 19 外匯市場 一、選擇題 1. 一單位外國貨幣兌換多少本國貨幣的匯率表示方式，稱為： (A)直接匯率　(B)間接匯率　(C)複式匯率　(D)遠期匯率　(E)差別匯率 答：(A) 2. 若以直接匯率的方式來表示，當匯率上升時，代表本國貨幣： (A)升值　(B)貶值　(C)不受影響　(D)不一定 答：(B) 3. 若本國貨幣相對外國貨幣貶值，在其他情況不變下，本國的進口量將會： (A)增加　(B)不變　(C)下降　(D)不一定 答：(C) 4. 依據購買力平價說，本國通貨膨脹率大於外國通貨膨脹率，則： (A)匯率下降　(B)出口增加　(C)進口減少　(D)匯率上升　(E)資本內流 答：(D) 本國通貨膨脹率大於外國通貨膨脹率，表示本國產品相對變貴了，將使出口減少，而進口增加，造成匯率上升(本國貨幣貶值)。 5. 在其他情況不變下，大幅提高進口關稅會造成： (A)匯率下降　(B)進口增加　(C)匯率上升　(D)本國人對外國的產品需求增加 答：(A) 大幅提高提高進口關稅，將使進口減少，在其他情況不變下，外匯需求減少，匯率將會下降(本國貨幣升值)。 6. 在其他情況不變下，下列哪一項因素變動，會使本國貨幣升值？ (A) 本國相對物價水準上漲 (B) 本國進口關稅下降 (C) 對外國貨偏好提高 (D) 本國的相對生產力提高 (E) 本國利率下降 答：(D) (A)會造成出口減少，進口增加，(B)及(C)會造成進口增加，這三者都會進而使匯率上升(本國貨幣貶值)；(E)會造成資本外流，匯率也會有貶值的壓力；只有(D)才會使出口增加，進而使匯率下降(本國貨幣升值)。 7. 假設其他情況不變下，當本國利率和外國利率的差距擴大時，本國貨幣會： (A)升值　(B)貶值　(C)不變　(D)不一定 答：(A) 8. 下列哪一種因素最有可能造成本國貨幣貶值？ (A) 外國物價水準不變，而本國物價水準上漲 (B) 預期本國貨幣會升值 (C) 本國利率水準上升，而外國利率水準不變 (D) 本國提高進口關稅 (E) 本國人對外國貨的偏好降低 答：(A) 9. 若1美元兌換新台幣的匯率從20升為25，表示新台幣貶值了： (A) 20%　(B) 25%　(C) 5%　(D) 10%　(E) 50% 答：(A) 新台幣的匯率從20升為25，表示新台幣貶值。 貶值幅度 10. 下列有關購買力平價說的敘述，何者是錯誤的？ (A) 本國相對物價水準上升，匯率將會上升 (B) 本國相對物價水準上升，表示本國貨幣的購買力下降 (C) 購買力平價說的長期解釋能力低於短期的解釋能力 (D) 購買力平價說有一些缺點 (E) 購買力平價說雖然有一些缺點，但是它仍是很重要的匯率理論 答：(C) 購買力平價說的長期解釋能力較佳，短期間的解釋能力相對較差，因為短期間，物價水準的調整具僵固性，故(C)是錯誤的；購買力平價說雖然有許多缺點，但它以單一變數可能解釋大部分匯率的波動，所以是相當不錯的匯率理論，故(D)與(E)是正確的說法。 11. 根據拋補的利率平價理論，若新台幣3個月期存款利率為2%，美元3個月期存款利率為5%，即美元即期匯率(E)與遠期匯率(F)的關係為： (A) F E (B) F E (C) F = E (D)不一定 答：(B) 12. 承上題，若目前美元即期匯率為32.5，則根據拋補的利率平價理論，遠期匯率應為多少？ (A) 32.4925 (B) 33.4925 (C) 32.5075 (D) 32.2563 答：(D) ( (=32.2563 二、問答與計算題 1. 試分析下列各種情況對本國貨幣匯率的影響。分析一種因素變動時，都假定其他情況不變。 (1) 本國的通貨膨脹率大於外國的通貨膨脹率 (2) 本國提高進口關稅 (3) 對本國貨相對於外國貨的偏好提高了 (4) 本國的生產力相對提高 答： (1) 當本國的通貨膨脹率高於外國的通貨膨脹率時，一方面，因本國產品相對變貴，外國對本國商品的需求會降低，使得出口減少，外匯供給隨之減少；另一方面，因外國物價相對便宜，因而使得本國對外國商品的需求提高，造成進口增加，外匯需求隨之增加。外匯供給減少加上外匯需求增加，造成了外匯的超額需求，最後導致匯率上升，即本國貨幣貶值。(圖形請見課本圖19-8) (2) 本國提高進口關稅，將使外國商品在台灣的售價上漲，進而減少對其進口，並造成外匯需求降低。外匯需求的降低，會使匯率下降，即本國貨幣升值。(圖形請見課本圖19-9) (3) 對本國貨相對於外國貨的偏好提高，在其他情況不變下，外國會增加對本國貨的購買，將使本國貨的出口增加。出口的增加，會使外匯供給增加，進而導致匯率下降，即本國貨幣升值。(圖形請見課本圖19-10) (4) 當本國生產力相對提高時，