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第一章 金融市场与金融工具 1、金融市场的构成要素 主体：家庭、企业【套期保值主体】、政府【中央和地方】、金融机构【存款性和非存款性】、中央银行及监管机构。 客体：即金融工具，指交易对象或交易标的物。 （1）分类 按期限分－货币市场工具，商业票据、国库券、银行承兑汇票、大额可转让定期存单、同业拆借、回购协议等。 －资本市场工具，股票、企业债券、国债等。 按性质分－债权凭证 －所有权凭证【股票】 按与实际信用活动关系分－原生金融工具，商业票据、股票、债券、基金 －衍生金融工具，期货、期权、互换 期限性 （2）性质 流动性，通过买卖、承兑、贴现、再贴现 收益性，一是股息和利息，二是价差 风险性，一是信用风险，二是市场风险 *期限性与收益性、风险性成正比，与流动性成反比。 中介：促进资金融通、降低交易成本、构造和维持市场运行。 价格：体现资产价值、反映公开信息、引导资金流向。 2、金融市场的类型 按交易标的物分－货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场、黄金市场。 直接金融市场－政府、企业等通过发行债券或股票的方式在金融市场 按交易中介分 上筹集资金，如股票、债券。 间接金融市场－以银行等信用中介机构，如贷款、贴现。 发行市场－一级市场、初级市场，投资银行、经纪人和证券商等作为 经营者，承担政府和公司企业新发行债券的承购和分销业按交易程序分 务。 流通市场－二级市场、次级市场，已发行的金融工具在投资者之间买卖流通。 有形市场－证券交易所、期货交易所等有组织的交易场地。 按有无固定场所分 无形市场－通过现代化的电信工具和网络交易。 传统金融市场－基础性金融市场，包括货币市场、资本市场、 按本原和从属关系分 外汇市场。 金融衍生品市场 国内金融市场－一国内部，以本币计价，受本国法律制度的规范和保护。包括全国性金融市场和地区性金融市场。 按地域范围分 国际金融市场－金融工具在国际间交易并引起国际间资本流动，属于无形市场。 3、金融市场的功能 －资金积聚功能 －财富功能【金融市场为投资者提供了购买力的储存工具】 －风险分散功能 －交易功能 －资源配置功能 －反映功能 －宏观调控功能【中央银行运用存款准备金率、再贴现率、公开市场操作】 4、货币市场 包括－同业拆借市场、回购协议市场、票据市场、银行承兑汇票市场、短期政府债券市场、大额可转让定期存单市场等。 特性－期限短、流动性高、对利率敏感、“准货币”。 （1）同业拆借市场 定义－具有法人资格的金融机构或经法人授权的金融分支机构之间进行短期资金头寸调节、融通的市场。 特点－期限短【不超过一年】、参与者广泛【商业银行、非银行金融机构、中介机构】、交易的超额准备金、信用拆借。 功能－调剂资金短缺，提高资金使用效率；实施货币政策，进行宏观调控。 （2）回购协议市场 定义－通过证券回购协议进行短期货币资金借贷的市场。该协议是指证券资产的卖方在卖出一定数量的证券资产的同时与买方签订在未来某一特定日期按照约定的价格购回所卖的证券资产。 标的物－国库券等政府债券或其他有担保债券，以及商业票据、大额可转让定期存单。 作用－增加证券的运用途径和闲置资金的灵活性；中央银行进行公开市场操作的工具。 （3）商业票据市场 定义－公司为了筹措资金，以贴现的方式出售给投资者的一种短期无担保的信用凭证。 特点－发行期限短、面额大，且绝大部分在一级市场上直接进行交易，融资成本低、方式灵活，提高公司的声誉。 （4）银行承兑汇票市场 构成－一级市场和二级市场，一级市场即发行市场，涉及汇票的出票和承兑行为；二级市场即流通市场，涉及市场汇票的贴现与再贴现过程。 特点－安全性高、流动性强、灵活性好。 （5）短期政府债券市场 定义－广义包括国家财政部门发行的债券和地方政府及政府代理机构发行的；狭义仅指国库券。 特点－以国家信用为担保，几乎不存在违约风险，易变现，流动性高，面额相对较小。 （6）大额可转让定期存单（CDs）市场 大额可转让定期存单－