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(4带答案)资金时间价值
第四章 资金时间价值 一、现金流量的基本概念 现金流量: 在某一时间上,将流出系统的实际支出(费用)称为现金流出;将流入系统的实际收入(收益)称为现金流入;把现金流入与现金流出的差额称为净现金流量。现金流入、现金流出和净现金流量统称为现金流量。 现金流量的构成 1、固定资产投资及其借款利息 2、流动资金投资 3、经营成本 4、销售收入 5、税金 6、固定资产净残资 7、回收的流动资金 现金流量的表示方法 现金流量表 现金流量图:现金流量图是表示项目系统在整个寿命周期内的现金流人、流出状况的一种图示。 二、现金流量图的绘制 (1)画一条带有时间坐标的水平线,表示一个工程项目,每一格代表一个时间单位(一般为年),时间的推移从左向右。 (2)画与带有时间坐标水平线相垂直的箭线,表示现金流量。其长短与收入或支出的数量基本成比例。箭头表示现金流动的方向,箭头向上表示现金流入,箭头向下表示现金流出。 为了简化计算,一般假设投资在年初发生,其他经济费用或收益均在年末发生。 例题: 某工程项目初始投资1000万元,第3年开始投产后每年销售收入抵消经营成本后为300万院,第5年追加投资500万元,当年见效且每年销售收入抵消经营成本后为750万元,该项目的经济寿命为10年,残值为100万元,试绘制该项目的现金流量图。 某工程项目初始投资1000万元,第3年开始投产后每年销售收入抵消经营成本后为300万元,第5年追加投资500万元,当年见效且每年销售收入抵消经营成本后为750万元,该项目的经济寿命为10年,残值为100万元,试绘制该项目的现金流量图。 练习: 某工程项目,其建设期为2年,生产期为8年。第一、第二年的年初投资分别为1000万元和500万元,第三年年初投产。项目投产时需要流动资金400万元,于投产时一次投入。投产后,每年销售收入1200万元,年经营成本和销售税金支出800万元。生产期最后一年回收固定资产残值200万元和全部流动资金。试绘制该工程项目的现金流量图。 练习: 某工程项目,其建设期为2年,生产期为8年。第一、第二年的年初投资分别为1000万元和500万元,第三年年初投产。项目投产时需要流动资金400万元,于投产时一次投入。投产后,每年销售收入1200万元,年经营成本和销售税金支出800万元。生产期最后一年回收固定资产残值200万元和全部流动资金。试绘制该工程项目的现金流量图。 三.资金的时间价值 资金时间价值的含义 将资金作为某项投资投资,由于资金的运动(流通-生产-流通)可得到一定的收益或利润,即资金增了值。 在正常条件下,作为资金的货币投入经济活动,通过劳动者的劳动,其价值随着时间的推移不断增值,今天一定量的资金将来能获得一个较大数量的资金,这一资金在经济活动中不断增值的客观规律,称为资金的时间价值原理。 资金时间价值的表现形式 利息 盈利 单利计息 单利计息——指仅以本金为基数计息利息,即利息不再生利息。 单利计息公式: F=P (1+i*n) I=P * i * n 例:借款200元,借期5年,每年单利利率7%,第五年末应还的本利共若干? 复利计息 复利计息——指以本金与先前周期的累计利息之和为基数计算利息。 复利计息公式: F=P (1+i) n I=P (1+i) n – P 例:由于复利考虑了利息再生利息,同一笔借款,在i和n相同的情况下,用复利计算出的利息金额比用单利计算出的大。 在技术经济分析中若不另加说明,均按复利计息。 资金等值的概念——不同时期(时点)绝对值不等而价值相等的资金。 例如:在利率为8%的情况下,现在的100元与5年后的146.93元等值,即: 100×(1+0.08)5=146.93 资金等值计算——把将来某一时点的金额换算成与现在时点相等值的金额,也称为“折现”。 现值——未来时点上的资金折现到现在时点的资金的价值。现值即资金的现在瞬时价值。 终值(未来值)——与现值等价的未来某时点的资金的价值。终值即资金现值按照一定利率,经过一定时间间隔后的资金新值。 决定资金等值的因素 资金的金额大小 资金金额发生的时间 利率的大小(等值计算中,以同一利率为依据) 资金等值计算的基础 现金流量图 复利 资金等值计算参数 i——利率(折现率); n——计息期数; P——现值; F——未来值,也称终值; A——年度等额支出或回收资金值,简称年值(年金)。 (一)等值计算--整付 整付:分析期内,只发生
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