人民币汇率波动对我国对外贸易影响的实证分析.doc

人民币汇率波动对我国对外贸易影响的实证分析 山东理工大学 张志强、李冉冉、张晓 摘要 汇率是一国货币单位兑换其他国家货币单位的比率，作为一个国家进行国际经济活动时最重要的综合性价格指标。在经济全球化的大背景下，它的变动将导致我国贸易条件发生变化。根据传统的经济学理论，在马歇尔-勒纳条件成立下，贬值将改善该国贸易条件；相反升值将恶化该国的贸易条件。本文通过对国际清算银行2005年7月-2010年12月人民币对美元的名义实际有效汇率的数据分析，得到人民币名义实际有效汇率的时间序列具有异方差性，然后建立GARCH(1,1)-M-GED模型，并对中美名义实际有效汇率进行预测，得出汇率在长期过程中处于不断升值的状态。然后再利用Kenen和Rodrik(1986)提出的模型，通过协整和误差修正后，得到国民收入、汇率水平、汇率波动对进出口额的长期和短期影响。分析结果说明，长期情况下的人民币升值，并不会导致我国商品出口总额减少，我国商品的出口受多方面因素的影响，所以并不能仅靠提高人民币汇率来改变我国贸易顺差持续扩大的局面。最后在实证分析的基础上对解决当前汇率波动对我国贸易产生的影响给出了一些建议。 关键词：EGARCH模型 马歇尔-勒纳条件 实际汇率 协整与误差修正模型 目 录 引 言 1 （一）我国汇率和进出口贸易状况 1 （二）文献综述 1 1.国际相关研究综述 2 2.国内相关研究综述 2 （三）课题研究的意义 3 一、利用EGARCH(1,1)-M-GED模型对人民币名义实际有效汇率进行预测 4 （一）汇率预测模型的选择 4 （二）数据的来源 7 （三）模型前检验 7 1.序列平稳行检验 7 2.ARCH效应检验 8 （四）EGARCH(1,1)-M-GED模型求解 9 （五）预测及预测效果分析 10 1.模型预测 10 2.预测效果分析 11 （六）结论 14 二、人民币汇率变动对贸易收支影响的理论模型 15 分析和实证分析 15 （一）模型选择 15 （二）变量的选择和数据的来源 17 （三）相关性检验 18 1.对进出口方程数据的平稳性检验 18 2.方程的协整检验 19 （四）建立误差修正模型进行分析 22 （五）实证结果分析 23 1.国民收入对贸易的影响 23 2.名义实际汇率值对我国贸易的影响 23 3.汇率变动对我国贸易的影响 25 三、结论与政策建议 26 参考文献 30 附录 31 引 言 （一）我国汇率和进出口贸易状况 自上世纪90年代以来，我国维持了较长时期的经常账户顺差，国外要求我国人民币升值以平衡我国经常账户的呼声不断。从2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，有管理的浮动汇率制度。人民币对美元的汇率开始不断升值，至2010年12月份累计升值22.6%。从长期来看，人民币的升值幅度仍有空间，汇率弹性也将不断扩大。 近几年来，我国进出口贸易发展迅速，据海关统计，到2005年，我国实现进出口贸易总值14221.2亿美元，比上一年增长23.2%，2006年增长 23.8%，2007年增长 23.5%，2008年增长17.8%，2009年由于世界金融危机的影响，全年进出口总值为22072.7亿美元，同比下降13.9%，其中：出口12016.6亿美元，下降16%；进口10056亿美元，下降11.2%。到2010年，我国进出口贸易总值为29727.6亿美元，同比增长34.7%，其中：出口15779.3亿美元，增长31.3%；进口13948.3亿美元，增长38.7%。从国际环境看，尽管存在很多风险和不确定因素，但随着金融危机的过去，国际间的贸易开始复苏，世界经济贸易仍然处于新一轮扩张周期，将延续之前较快增长势头。从国内环境看，主要产品产能和出口供给能力充裕。国内投资增长较快，消费平稳增长，对能源、原材料、机械设备的进口需求将稳步上升。我国商品进出口仍将保持较快增长。 （二）文献综述 汇率是一国货币同另一国货币兑换的比率。一方面，货币的升值或贬值决定了一国商品的国际竞争力，货币升值，本国商品价格提高，不利于本国商品的国际竞争力的提升；另一方面，汇率的短期波动程度会对国际收支、国际储备、物价水平及贸易条件等产生重大影响，从而进一步影响该国进出口贸易环境。 目前国际上检验一国和地区的汇率波动与进出口之间的关系比较常见的研究方法是运用“弹性分析法”，即马歇尔-勒纳条件是否成立，即进出口需求弹性之和大于1，则本币贬值可以改善该国贸易收支。大部分学者都以此条件为基础，进行研究。 1.国际相关研究综述 一方是以Rose，Bahmani-Oskooee等学者为代表的“悲观弹性派”。他们认为，对外贸易的进出口需求弹性之和趋向于小于1，即本国货币贬值不利于贸易收支的改善。而DE