计量课实证分析.doc

人民币汇率变化与我国经常项目余额、进出口以及利用外资情况的实证分析 指导老师 任燕燕 金融专硕 鲁尧 201410202 实验背景 改革开放以来，中国经济取得了长足的进步，随着中国加入WTO，中国的开放程度不断加深，对外贸易额不断扩大，原有的汇率制度的弊端也日益凸显。为了使人民币汇率制度能够适应中国经济发展的需要，中国在1994年和2005年进行了两次人民币汇率改革，由固定汇率制度过渡到对外宣称的有管理的浮动汇率制度，由单一盯住美元过渡到以市场供求为基础，参考一篮子货币，人民币汇率制度取得了显著进步。但是，现行的人民币汇率形成机制仍然存在很多的缺陷，人民币汇率远没有达到当初政策设定者想要达到的要求。本文选取了1992到2012年中国对美元汇率作为被解释变量，以经常项目余额、进出口以及利用外资额作为解释变量分别进行回归，粗略的估算各经济变量变化对人民币汇率的实证关系。 实验数据 表 1994-2012年中国主要对外贸易指标 年份汇率（年平均价） 经常账户余额（亿美元） 进口额（亿美元） 出口额（亿美元） 利用外资（亿美元） 19948.6187 76.57 1156.1 1210.1 432.13 1995 8.351 16.18 1320.8 1487.8 481.33 1996 8.3142 72.43 1388.3 1510.5 548.05 1997 8.2898 297.17 1423.7 1827.9 644.08 1998 8.2791 293.24 1402.4 1837.1 585.57 1999 8.2783 156.67 1657.0 1949.3 526.59 2000 8.2784 205.19 2250.9 2492.0 593.56 2001 8.277 174.05 2435.5 2661.0 496.72 2002 8.277 354.22 2951.7 3256.0 550.11 2003 8.277 458.75 4127.6 4382.3 561.40 2004 8.2768 686.59 5612.3 5933.3 640.72 2005 8.1917 1608.18 6599.5 7619.5 638.05 2006 7.9718 2498.66 7914.6 9689.8 670.76 2007 7.604 3718.33 9561.2 12204.6 783.39 2008 6.9451 4261.07 11325.7 14306.9 952.53 2009 6.831 2971.42 10059.2 12016.1 918.04 2010 6.7695 3053.74 13962.4 15777.5 1088.21 2011 6.4588 2017.14 17434.8 18983.8 1176.98 2012 6.3125 1931.39 18184.1 20487.1 1132.94 实证分析 1）实验1 分析我国经常项目余额与汇率变化的关系 构建方程y1=c1+a1e+u1 其中y1表示经常账户余额，c1为常数项，e为人民币兑美元汇率，系数a1表示经常账户余额的汇率弹性。为了更好的估算汇率模型，分别对y1和e进行单位根检验，检验结果如下： Null Hypothesis: D(Y1) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: 0 (Automatic based on SIC, MAXLAG=3) t-Statistic ??Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -2.860678 ?0.0710 Test critical values: 1% level -3.886751 5% level -3.052169 10% level -2.666593  Null Hypothesis: D(E,2) has a unit root Exogenous: Constant Lag Length: 0 (Automatic based on SIC, MAXLAG=3) t-Statistic ??Prob.* Augmented Dickey-Fuller test statistic -4.679599 ?0.0024 Test critical values: 1% level -3.92035