油气储运经济-17-石油贸易.ppt

* * 世界石油贸易 对实例一进行分析 3.本例中，最后油田原油销售的总收入为1200万元，相当于单价1200元/吨，正好是3月10日的现货价。在理想的套期保值中，价格锁定在建立期货部位时的现货价。 4.本例中，并没有发生实际交割，说明：期货市场很大程度上是金融性质的；套期保值和投机图利在期货市场上的交易形式是一样的，不以是否发生交割来区分。 注 * * 世界石油贸易 期货贸易实例 实例二：买期保值 某油田计划在5月中旬购进1万吨原油，为此，3月10日在SPEX买入10手大庆原油期货，当时的期货价为1100元/吨，支出1100万元，现货价1200元/吨。到5月15日，分两种情形讨论，其买期保值的情况如下表。 * * 世界石油贸易 情况1: 期货价跌为1050 元/吨;现货价跌为1150元/吨 情况2: 期货价升为1150元/吨;现货价升为1250元/吨 此时,卖出10手期货平仓,收入1050万元,亏损50万元 此时,卖出10手期货平仓,收入1150万元,盈利50万元 买入现货,支出1150万元 买入现货,支出1250万元 总支出:1200万元 总支出:1200万元 * * 世界石油贸易 对实例二进行分析 1.情况1，炼厂失去了少支出的机会；情况2，炼厂避免了多支出的风险。所以，套期保值不是盈利的手段，而是回避风险的工具。 2.情况1，投机商们盈利了；情况2，投机商受到了损失。 3.价格锁定在3月10日的现货价。 4.未实际交割。 * * 世界石油贸易 套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。 即在买进或卖出实货的同时 , 在期货市场上卖出或买进同等数量的期货 , 经过一段时间 , 当价格变动使现货买卖上出现盈亏时 , 可由期货交易上的亏盈得到抵消或弥补。 从而在 现货 与 期货 之间建立一种对冲机制 , 以使价格风险降低到最低限度。 * * 世界石油贸易 期货贸易实例 实例三：存在基差的情况 基差是指现货价变动幅度与期货价变动幅度之差，期货和现货市场价格的变动方向应该是一致的，但变动幅度通常是有差别的。 某油田计划在5月中旬卖出1万吨原油，为此，3月10日在SPEX卖出10手大庆原油期货，当时的期货价为1100元/吨，收入1100万元，现货价1200元/吨。到5月15日，分两种情形讨论，其卖期保值的情况如下表。 * * 世界石油贸易 情况1: 期货价跌为1050 元/吨;现货价跌为1120元/吨 情况2: 期货价升为1150元/吨;现货价升为1220元/吨 此时,买入10手期货平仓,支出1050万元,盈利50万元 此时,买入10手期货平仓,支出1150万元,亏损50万元 卖出现货,收入1120万元 卖出现货,收入1220万元 总收入:1170万元 总收入:1170万元 * * 世界石油贸易 对实例三进行分析 1.情况1，最后期货市场的盈利并未完全抵消现货市场价格的不利变动；情况2，最后期货市场的亏损并未完全被现货市场价格的有利变动所抵消。套期保值不是盈利的手段，而是回避风险的工具；但仍存在风险，称为基差风险。 2.产生基差的主要因素有：地理位置差，期货的交割地与现货的交货地不同；油种不同或品质差；储存因素。 本讲结束， 请提问题 ？ * 中国3660+2080;790+550 * 某某边际市场是指和该行业相关，但不是该行业形成却可以依托该行业开拓的市场。 如电力边际市场是指和电力行业相关，但不是电力行业形成却可以依托电业开拓的市场。电力边际市场的开发可分为上游边际产业和下游边际产业。上游边际产业可在电力生产的原料、电力自动化及电力环保、水处理等方面做文章。 * 买入或卖出一定数量的新合约—开仓 未采取反向交易解除合约—持仓 采取反向交易解除合约或买卖实物—平仓 * 套期保值 ：　　1. 买入套期保值：（又称多头套期保值）是在期货市场中购入期货，以期货市场的多头来保证现货市场的空头，以规避价格上涨的风险 。　　　2. 卖出套期保值：（又称空头套期保制值）是在期货市场出售期货，以期货市场上的空头来保证现货市场的多头，以规避价格下跌的风险 建仓时，买入合约后所持有的头寸叫多头头寸，简称多头；卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸，简称空头。 例如：1997年12月6日，某客户杂开户之后，以16620元/吨的价格买入上海金属交易所20手（1手=5吨），1998年2