第三章筹资管理.ppt

第 三 章 筹 资 管 理 ●目的：1、满足其生产经营需要 2、满足其资本结构调整需要 调 整 资 本 结 构 比如：资产负债率=负债总额/资产总额 =10/13（其中资产总额1300万元） 通过发行普通股筹集500万，资产负债比 降为5/13 在没有改变生产规模及影响生产效益的条 件下，降低了财务风险。 二 筹 资 种 类 （一）、按所筹资金的权益性质分为： 股权资本、负债资金 负 债 资 金（以还本付息为条件） 从出资者讲：负债资金属于风险低 从受资者讲：负债资金属风险高，资本成本低 （付息少） 股权资本和负债资金的区别 其 他 分 类（参照P44-45） （三）按所筹资金的期限分：长期资金、短期资金 三 筹 资 原 则 1、规模适度原则 2、结构合理原则 3、成本节约 4、时机得当 5、依法筹措 第三节 股权资本筹资 吸收直接投资 股票筹资 （一）吸收直接投资的管理（理解） 1、合理确定吸收直接投资的总量 2、正确选择出资形式，以保持其合理的出资 结构与资产结构 3、明确投资过程中的产权关系 （二）吸收直接投资的优缺点 （1）此方式所筹集的资本为股权资本，与债务资本比，提高了企业对外负债能力 2 缺 点 （1）成本高 采用这种筹资方式的企业要与别人（投资者）分红，如果企业经营状况好盈利较强，那么所分配的红利大大高于举债的成本 二 股 票 筹 资 管 理 （一）股票的概念及其特征 ●概念：是股份公司为筹集股权资本而发行的，表示其股东按其持有的股份享有权益和承担义务的可转让的书面凭证 特 征 1、对投资者而言，是一种长期性投资，一般情况下，不能够中途随意退股。对于发行公司而言，这部分资金被长期占用。 （二）股票的种类 按股东所承担的权利与义务不同 普通股 优先股 （三） 普 通 股 （不是指股民） 1、普通股股东的权利： （1）经营收益的剩余请求权 A 当公司解散、清算时，普通股股东对剩余财产有要求权，但是公司破产清算时财产的变价收入，首先用来清偿债务，然后支付优先股股东，最后才能够分配给普通股股东。 1、普 通 股 股 东 的 权 利 （1）经营收益的剩余请求权 B 每会计年度由董事会根据企业的盈利数额和财产状况来决定分发股利的多少并经股东大会批准通过。普通股股东可以选择将剩余利润留在公司内部或取得股利。 1、普 通 股 股 东 的 权 利 （2）优先认股权 当公司增发普通股股票时，原有股东有权按持有公司股票的比例，优先认购新股票，主要是为了使现有股东保持其在公司股份中原有的比例，以保证他们的控制权。 这种权利具有一定意义上的价值（权值）股东可以放弃购买，也可将认股权转让他人或出售 1、普 通 股 股 东 的 权 利 （3）投票权（参照P59） 普通股股东有权投票选举公司董事会成员并有权对修改公司章程、改变公司资本结构、批准出售公司重要资产、吸收或兼并其他公司等重大问题进行投票。 （4）股票转让权（参照P60） 2 普通股融资的优缺点 ●优点： （1）发行普通股筹措资本具有永久性，无到期 日不需归还 （2）没有固定利息负担 （3）能增强公司信誉，增强举债能力 （4）容易吸收社会闲散资金 普通股融资的缺点 资本成本高 容易分散控制权 3 优先股及其优缺点 优先股是一种混合证券，介于普通股和债券之间 ●优点： （1）防止股权分化 （2）股利支付不会给公司带来压力和风险，既固定又有弹性 （3）增强公司信誉，加大了公司举债能力 优先股筹资的缺点 （2）筹资限制多 股票的发行与定价 2 其他发行方式 （二）发行股票的定价问题 2、股票发行实际定价方法 第四节 负债筹资 （二）长期借款协议的保护性条款 （三）长期借款利率确定及其制度选择 （四）长期借款偿还的管理 （五）长期借款借款的优缺点 2 长期借款的缺点 二 企 业 债 券 ▼企业为了筹集资金而发行的，约期还本付息的具有借贷关系的有价证券。 ▼广义企业债券是非公司制和公司制企业所发行的债券 ▼在我国有资格发行债券的企业多数是公司（股份有限公司、有限责任公司） （一）企业债券的类型 其他分类 （二） 债 券 筹 资 管 理 1、债券发行资格 2、发行价格决策 （2）债券发行价格的确定