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《公司金融学》练习题 第一章、公司金融概论 名词解释： 公司:公司是依照《中华人民共和国公司法》在中国境内设立的有限责任公司和股份有限公司。 公司金融：公司金融是为了实现公司的目标，研究公司制企业围绕资源跨期配置的效率及其未来预期而进行多个经济实体之间利益和风险协调的金融理念和金融方案。 法人治理结构。法人治理结构是又译为公司治理（Corporate Governance)是现代企业制度中最重要的组织架构。狭义的公司治理主要是指公司内部股东、董事、监事及经理层之间的关系，广义的公司治理还包括与利益相关者（如员工、客户、存款人和社会公众等）之间的关系。 第二章、公司财务分析 1、名词解释 现金流量表：是反映企业在某一特定时期内现金流入、流出情况及其现金变动净额的报表。 速动比率：是分析速动资产与流动负债的比例关系。 资产负债率 产权比率 权益乘数 存货周转率 应收帐款周转率 2、ABC公司财务分析案例（题见教材第5题） 财务分析指标计算 （1）、短期偿债能力分析 ＝ ＝ ＝ （2）、长期偿债能力分析 ＝ ＝ ＝ ＝ ＝ （3）、营运能力分析 ＝ ＝ ＝ （4）、盈利能力分析 ＝ ＝ ＝ 财务分析总结 根据以上财务指标的计算结果，该公司财务状况的主要问题可以概括分析如下： （1）、短期偿债能力有保障 短期偿债能力通常是按照流动比率为2和速动比率为1的标准进行评价，即当流动资产为流动负债的两倍或者速动资产为流动负债的一倍，其短期偿债能力有保障。长虹公司2004年的流动比率为2.03，速动比率为1.82,都高于标准，而且现金比率为0.45,即现金资产与流动负债的比例高达45％，有充足的现金来满足流动负债的偿还，因此其短期偿债能力有充分的保障。但同时也说明公司没有好的投资项目，未来的盈利性将受到很大影响。 （2）、负债率水平偏低 根据计算结果，公司的资产负债率为30％，资产权益率为70％，产权比率为43％，权益乘数为1.43，这些指标说明公司的负债水平偏低，虽然长期偿债能力有保障，但同时也暴露出公司运作的一些问题：第一，公司的负债率偏低，说明公司在长期资产投资方面的资本需求较少，反映在公司投资理财方面的问题至少说明公司特别不注重长期资产的投资，缺乏长期战略性投资的经营理念，必然影响到公司的长期发展；第二，公司资本结构不合理，财务杠杆的利用程度较低，公司融资的绝大部分是靠股权融资。虽然财务风险较小，但公司的规模效益也较低。 （3）、盈利能力极差 从计算结果分析，公司的盈利状况较差。利润率为7.3％，资产报酬率为3.9％，权益报酬率为5.6％，公司面临的主要问题是加强投资管理，降低成本，增收节支，从而提高盈利能力。 第三章 公司财务估价 1、名册解释 货币时间价值：货币（或者资本）通过投资随着时间的推移而增值，其增值即为货币时间价值 有效年利率 债券和股票 2、政府发行一种债券，20年后付给投资者1000元，期间不付利息，若利率为10％，该债券现在的价值是多少。 解：该债券现在的价值为： 元 3、假若你在今后的5年中每年末存入银行1000元，若利率10％，试问5年末银行存款总值是多少。 解：5年末银行存款总值： 元 4、在下列情况下，计算1000元按年复利计算的终值： A、利率为5％，为期10年； B、利率为7％，为期10年； C、利率为5％，为期20年； D、为何C的结果不是A的结果的2倍。 解：元 元 元 ≠2 5、若年利率为10％，一项资产的价格为2000元，在以后的8年中每年能产生1200元的现金流，那么你会购买这项资产吗。 解：2000元 从计算结果看应该购买这项资产。 6、某公司发行具有如下特征的债券：本金1000元，期限20年，票面利率8％，每半年付息一次。当市场利率为8％、10％、6％时，该债券的价值是多少。根据计算结果说明折现率（市场利率）与现值的关系。 解：每半年付息一次，每次付息利率为：4％，5％，3％，每次付息额分别为：40，50，30，其现值分别为： 元 元 元 计算结果说明折现率与现值呈负相关。 7、某公司正处于高速成长期，预计每股利润与股利在未来2年的增长率为15％，第三年为12％，之后增长率保持在8％，该公司刚支付每股0.8元的股利，如果要求的收益率为15％，那么你愿意支付多高的价格购买该股票。 解：未来2年的股利分别为： ; 第三年的股利为： 未来3年股利的现值为： 元 第四年的股利为： 第三年末的股价为：元 其现值为： 现值总和为：2.38＋12.02＝14.4元，即愿意支付14.4元的价格购买该股票。 第四章、公司融资方式决策 1、名册解释 融资成本：又叫资本成本，是公司为融通资本而付出的代价。 资本结构：又叫融资结构，是公司融资决策的主要内容。从广义上讲，融资