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农村市场启动背景下的家电企业投资价值家用电器行业2007年下半年投资策略 重点推介上市公司投资评级 目录 白色家电进入寡头竞争 中国家电正从中国制造向全球品牌过渡 品牌、创新能力、知识产权与可持续发展 国内外宏观环境与中国家电的发展前景 家电行业回顾与展望 跟踪的主要家用电器行业上市公司分析与评级 家电整体弱于大盘 白色家电一枝独秀 家电整体弱于大盘白色家电一枝独秀 目录 白色家电进入寡头竞争 中国家电正从中国制造向全球品牌过渡 品牌、创新能力、知识产权与可持续发展 国内外宏观环境与中国家电的发展前景 家电行业回顾与展望 跟踪的主要家用电器行业上市公司分析与评级 家电发展三段论 1、单项业务建立品牌。 2、产业多元化，确立规模优势。 3、品牌国际化。 中国家电进入国际化发展阶段 目录 白色家电进入寡头竞争 中国家电正从中国制造向全球品牌过渡 品牌、创新能力、知识产权与可持续发展 国内外宏观环境与中国家电的发展前景 家电行业回顾与展望 跟踪的主要家用电器行业上市公司分析与评级 品牌、创新、知识产权与可持续发展 制造与创造 品牌销售与OEM加工毛利率相差10%以上 创新能力、知识产权与可持续发展 中国家电企业的国际化品牌道路 通过并购主流市场的主要品牌，获得全球经营平台和国际化“品牌”经营经验，并通过原有国际品牌带动，使自有品牌迅速过渡到全球化“品牌”。 创新能力、专利、标准与专利互换 通过创新申请专利、通过收购获得专利 通过谈判缴纳专利费获得授权、通过专利互换获得授权 通过购买具有专利授权的核心部件、IC等获得专利授权 各类家电的专利壁垒 中国消费类电子、电器必威体育精装版国家标准 目录 白色家电进入寡头竞争 中国家电正从中国制造向全球品牌过渡 品牌、创新能力、知识产权与可持续发展 国内外宏观环境与中国家电的发展前景 家电行业回顾与展望 跟踪的主要家用电器行业上市公司分析与评级 国内外宏观环境与中国家电的发展前景 07年全球经济仍保持较快增长，其中欧美经济增长率高于预期，海外市场需求强劲。虽然人民币继续升值，但2007年我国家电出口依然保持持续高速增长。 城市与农村家庭电器采用率预测 目录 白色家电进入寡头竞争 中国家电正从中国制造向全球品牌过渡 品牌、创新能力、知识产权与可持续发展 国内外宏观环境与中国家电的发展前景 家电行业回顾与展望 跟踪的主要家用电器行业上市公司分析与评级 主要家电品种产量与出口增长率 核心企业成长高于行业平均水平 家电主要子行业展望 空调行业——强者的天下 国内延续低增长，产业向核心企业集中。行业增长主要依赖商用空调（也称户式中央空调）和海外市场，新兴市场出口形势依然乐观。 冰、洗行业——增长超预期 电冰箱国内外市场07年将持续增长，其中1~2线市场高端需求增速加快，3~4~5级市场启动迹象明显，需求增幅超过预期。 彩电产业——升级继续加速 数字替代模拟，FPD替代CRT，目前企业盈利难度仍然较大。短期看供应链管理，长期看产品质量、品牌、渠道与服务。 厨房电器行业——产业集中度在迅速提高 大家电参与竞争日趋激烈，家电连锁进入门坎的提高使实力较差的中小企业退出主流市场，产业集中度在迅速提高。而行业领先企业通过产品创新和差异化定价获得持续高速增长。 如何评价家电企业竞争力 规模、品牌与销售区域 通常家电产业具有规模效应；销售区域决定了企业的生存空间；品牌溢价决定盈利能力。 创新、质量与品牌美誉度 企业持续创新能力强，产品质量稳定可靠，将提升该品牌美誉度，最终影响消费者选择，从而获得更高的品牌溢价。 产业集中度与产品定价 产业集中度高市场经营次序通常比较稳定；同时企业合理的定价策略还可以使产品经营的各个环节获得合理利润，从而使企业具备可持续发展的动力。 渠道渗透率与配送服务体系 对于中国家电企业，渠道渗透率尤其重要，目前国内家电连锁销售额仅占家电总销售的20%~25%，这就意味着优秀企业必须对各类渠道具有较高的渗透率。而要经营多元化的渠道网络，IT平台、配送、服务体系就显得尤为重要。 目录 白色家电进入寡头竞争 中国家电正从中国制造向全球品牌过渡 品牌、创新能力、知识产权与可持续发展 国内外宏观环境与中国家电的发展前景 家电行业回顾与展望 跟踪的主要家用电器行业上市公司分析与评级 青岛海尔（600690）： 格力电器（000651）: 格力空调强