第五章长期筹资方式.ppt

长期筹资方式 第一节 长期筹资概述 第二节 股权性筹资 第三节 债务性筹资 第四节 混合性筹资 第二节 吸收直接投资筹资 第二节 股权性筹资 股票： (P148) 是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证。 股东权利： 1、公司管理权 2、分享盈余权 3、出售或转让股份权 4、优先认股权 5、对剩余财产的要求权 根据股东的权利和义务分类： （一）普通股和优先股 普通股： 是公司发行的代表着股东享有平等的权利、义务，不加特别限制，股利不固定的股票。普通股是最基本的股票。 优先股的特征 优先股：是相对普通股而言的，是较普通股具有某些优先权利，同时也受到一定限制的股票。 优先权利： 优先分配股利、优先分配公司剩余财产。 我国目前只有普通股，无优先股。 （二）记名股票和不记名股票 记名股票：股票上载有股东名称，并记入股东名册。 不记名股票：股票上不记载股东名称。 我国《公司法》规定，公司向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票应为记名股票。 （三）面值股票和无面值股票 按票面是否标有金额分类 我国目前发行的都是面值股票 （五）按发行对象和上市地区的分类 二、股票发行的要求 1：股份有限公司的资本划分为股份、每股金额相等。 2：公司的股份采取股票的形式。 二、股票发行的要求 5：股票发行价格可以是票面金额（即等价），也可以超过票面金额（即溢价）发行，但不得低于票面金额（即折价）。 委托承销方式 包销与代销方式对发行公司的风险 （二）股票上市的不利之处： （三）股票上市的条件： P153 第三节 发行债券筹资 一、债券的种类 发行主体不同 有无抵押 是否记名 其他分类（自己看书自学） 租赁筹资 长期借款筹资与长期债券筹资相比，其特点是( )。 　A.利息能节税 B.筹资弹性大 C.筹资费用大 D.债务利息高 某企业需借入资金300 000元。由于贷款银行要求将贷款数额的20%作为补偿性余额，故企业需向银行申请的贷款数额为（）。 A． 300 000元 B． 36 000元 C． 375 000元 D． 336 000元 发行新股会导致股票价格下跌。 增强信誉；形成资本公积 4、 新股东摊薄利润 筹资企业的风险小 3、 可能分散公司控制权 股本没有固定到期日 2、 资本成本较高； （相对于债权资本） 没有固定的股利负担 1、 缺点 优点 八、普通股筹资的优缺点 债券： 是债务人为筹集债权资本而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。 二、发行债券的资格与条件 （一）发行债券的资格 发行主体 （一）股份有限公司 （二）国有独资公司 （一种特殊的有限责任公司） （三）两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有投资主体设立的有限责任公司 （1）股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万元， 有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元。 （2）累计债券总额不超过公司净资产的40%。 （3）最近3年的平均可分配利润足以支付公司债券1年的利息。 （二）发行债券的条件 我国《公司法》规定发行公司债券必须符合下列条件： （5）债券的利率不得超过国务院限定的利率水平。 三、债券的估价 （一）决定债券发行价格的因素 决定因素 （一）债券面额 F （二）债券利率 i （三）市场利率 K （四）债券期限 n （二） 债券估价的基本模型 P——债券价格 i——债券票面利率 F——债券面值 K——市场利率或投资人要求的必要报酬率 n——付息总期数 特别注意：票面利率与市场利率的区别 四、债券筹资的优缺点 便于调整资本结构 4、 筹资数量有限。 保障股东控制权 3、 限制条件较多； 可利用财务杠杆 2、 财务风险较高； 债券成本较低； 1、 缺点 优点 长期借款筹资 第四节 一、长期借款的种类 长期借款： 是指企业向银行等金融机构以及向其他单位借入的、期限在1年以上的各种借款。 二、银行借款的信用条件 1、授信额度： 是借款企业与银行间正式或非正式协议规定的企业借款的最高限额。 通常在授信额度内，企业可随时按需要向银行申请借款。 2、周转授信协议： 是一种经常为大公司使用的正式授信额度。 银行对周转信用额度负有法律义务，并因此向企业收取一定的承诺费用。 3、补偿性余额： 是银行要求借款企业将借款的10%-20%的平均存款余额留存银行。 目的：降低银行贷款风险，提高贷款的有效利率，以便补偿银行的损失。 三、企业对银行的选择 选择 银行 （一）银行对贷款风险的政策 （二）银行与借款企业的关系 （三）银行对借款企业的咨询与服务 （四）银行对贷款专业化的区分 四、借款