第五章 金融市场.ppt

第五章 金融市场 第一节 金融市场概述 第二节 货币市场 第三节 资本市场 第四节 衍生工具市场 第五节 投资基金 第六节 外汇市场与黄金市场 第七节 风险投资与创业板市场 第一节 金融市场概述 一、金融市场概念 二、金融市场构成要素 三、金融市场的类型 四、金融市场的功能 五、金融工具的含义、特征、种类 金融市场概念 金融市场是进行资金融通，实现金融资源配置的市场。 通过市场上的金融交易，最终实现社会实物资源的配置。 市场利率，也即货币、货币资本的“价格”，就是在金融市场上形成的。 金融市场构成要素 金融市场主要由交易主体、交易客体和交易价格等要素所构成 交易主体 ：政府 、企业 、居民、金融机构 交易客体 ：金融工具 交易价格 ： 在借贷市场上，交易价格表现为利率；在证券市场上，交易价格表现为证券价格；在外汇市场上，交易价格表现为汇率。 金融市场的类型 1. 货币市场与资本市场； 2. 现货市场与期货市场； 3. 国内金融市场与国际金融市场 4. 债券市场与股票市场 ……… 金融市场的功能 1、 提高资源配置效率 金融市场是资金由盈余单位向短缺单位转移的市场。 金融市场履行的基本经济功能是：从那些由于支出少于收入而积蓄了盈余资金的人那里把资金引导到那些由于支出超过收入而资金短缺的人那里。 金融市场的功能 在直接融资中，借款者在金融市场上向贷款者出售证券（也称为金融工具），直接向贷款者借取资金，这些证券形成对借款者未来收入或资产的要求权。 金融市场的功能 假设今年你储蓄了1000元。但是，由于没有金融市场，你可能既不借款也不贷款。如果你没有用这些储蓄来赚取投资收益的机会，到头来，你仍然只有1000元而得不到利息。然而，如果木匠张三把你的1000元用于生产，他可以把钱用来购买一件新式工具从而缩短建房工期，由此每年赚取额外的200元。 金融市场的功能 如果你与张三取得联系，那么，你可以把1000元贷放给他，每年获取100元的利息，这样，你们双方都能获利。你将一改过去一无所获的状况，从你的l000元每年赚得100元；而张三也每年多赚100元（每年200元额外收入减去使用这笔资金的利息100元）并扩大了生产 金融市场的功能 2 、增进社会福利 金融市场使资金从没有生产性投资机会的人那里流向有这种机会的人那里，从而为整个经济增加生产和提高效率做出了贡献。 金融市场使消费者能更好地利用购买时机，从而直接提高了他们的福利。 金融市场的功能 3、分散和转移风险 通过金融资产的交易，对于某个局部来说，风险由于分散、转移到别处而在此处消失，而不是指从总体上看消除了风险；后面有不断的分析。 金融工具的含义 指载明债权债务关系或所有权关系的合法书面凭证。常称为“金融资产”、“金融产品”、“信用工具”。 金融工具种类的多少反映了金融市场的发达程度和金融创新的活跃程度。 金融工具的特征 流动性 风险性 收益率 流动性 流动性指一种资产转换成现金时的难易程度。 金融工具具有极高的流动性必须满足三个前提： 第一，必须能很容易地变现； 第二，变现交易成本必须极小； 第三，资产的价格必须保持相对稳定。 在高度发达的金融市场上，金融工具可以被自由买卖主要归因于这些工具的流动性。 流动性 现金是流动性最高的资产，因为现金本身就是一般等价物，谁都接受。 相比之下，房地产要变成现金就不那么容易了，卖房一般都要花一段时间，如果找房产中介帮助卖房，还要交佣金，房产交易税等。 股票和债券属于比较好卖的资产，流动性要比房地产高。 风险性 金融工具的风险源于到期不能收回最初投入的全部资金。 金融工具的风险可以分为违约风险和市场风险。 违约风险指由于金融工具发行人破产而不能收回本金或利息的可能性。 市场风险指金融工具的价格或市场价格波动的风险。在这种情况下，一旦债券被迫出售就不能完全收回本金。 收益性 收益性是指金融工具可以获得收益的特性。 一般而言，收益率有以下几种计算方法： 名义收益率——票面收益率 现时收益率=收益额/当期市价*100% 平均收益率（持有期收益率） =（年息收入+年平均资本损益）/购入价*100% 平均收益率更准确地反映投资者收益状况。 流动性、风险性和收益性的关系 流动性与收益性之间是负相关关系 投资者接受较低的收益率是为了获得较高的流动性，因此银行活期存款比定期存款的收益率低。 风险性和收益性是正相关关系 大部分投资者厌恶风险，因此接受风险必须有高收益，这样公司债券比政府债券的收益率高。 风