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,10月19日,上海证券交易所和深圳股票交易所的上证指数和深圳成分指数分别重上3000点个点(Break, stroke of good luck),以能源和房地产为Bellwether,Security seen as an indicator of a markets direction. a diverse range of otherproducersand because so muchof its stock is owned by institutional investors who have much controlover supply and demand onthe stock market。上海与深圳两市流通市值分别为亿元和万亿元,两市共成交额4500亿CNY,创两市成交新高。当天央行就推出升息报告,一年期存贷款利率是2.5%和5.56%,国家升息的时机刚刚好。在2009——2010年我国因外汇占款激增(目前是2.46万亿$),导致货币流动性急剧扩张的情况下2009年Μ2,是60万亿CNY,同比增长27.7%。房地产的“户均限购一套改善型住房”和“部分城市停发第三套住房贷款”两个调控令,使一部分炒房资金流回到股票市场,持续小幅度的通货膨胀率使利率变负;再加上前阵子盖茨、巴菲特造访中国,巴菲特一直持有大量中国股票,中国石油2003年5月在香港上市时,巴菲特以1.58港元购入23.48亿股中国石油,2004年3月30日,中国石油收盘价为3.85港元,获利53亿港元,到2007年初巴菲特所持有的中国石油获利达180亿港元。他也高调购买BYD汽车股票,金融危机后他扮演摇滚歌星大唱摇滚歌曲,他的到来尤如给部分股民和基金经理们打了一针兴奋剂,群体性超买带来了这段上升行情。前段时间购买股票指数期货的机构投资者亏损接二连三,这次要海赚一把,把本要捞回了。资本市场的资金供给来源于储蓄,银行大卖基金就是要把支付存款户利息的有成本存款,转化为风险由投资者自负且有管理费收入的资金。资本的需求来自于厂商的投资和资金市场购买证券行为,从而使储蓄转化为投资。储蓄是利率的递增函数,利率高,存款有稳定的收益,利息为负,储户不愿意存款,而是把股票当成“防火墙”投资证券;而厂商方面,利率高于其可获利润率,无利可图且要亏本,就不愿意投资增加供给,利率为零最好;所以利率决定于可贷资金的供给与需求。货币供应量变动首先发生货币与资产(包括房地产和股票)的替代效应,如果资产需求旺盛,资产价格会上升;刺激投资增加,再通过乘数作用,导致国民收入增加,物价随着货币供应量的增加逐渐上涨,加息可以有助于遏制通货膨胀。居民的对房地产需求过旺,居民借款的需求欲望与利率反方向变化,利率提高,居民借款成本越高,借款欲望越低,借款量越少。利率变动关乎企业的借款需求,企业借款主要用于投资,厂商投资依赖于投资净现值NPV,投资的净现值的大小与所选择的用于折现未来投资收益的利率R有关,利率R越大,净现值越小,厂商投资意愿越低,对资金的需求量越小,因此,厂商资金的需求量也与利率反方向变化,即利率与投资的关系是反向关系。净出口与利率也是反向关系;当国内利率上升时,本币存款相对于
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